SouthState 2026年第三季度财报：贷款增长难以抵消息差压力

SouthState Bank Corporation（纽约证券交易所代码：SSB）公布2026年第三季度净营业收入约为6.854亿美元，同比下降约1.9%（上年同期为6.988亿美元），稀释每股收益（EPS）由2.42美元降至2.30美元。净利润下降9.3%至2.238亿美元，主要原因是净息差同比缩窄28个基点、收购贷款折价摊销收益减少、资本市场收入疲软以及营业费用上升，这些因素抵消了贷款9%的增长。不过环比来看，净利息收入增长了3%，净息差保持基本稳定。

主要财务业绩

平均生息资产从587亿美元增至622亿美元，但由于资产收益率降低以及收购贷款折价摊销减少，净利息收入仍低于上年同期水平。非利息收入亦有所下降，而营业费用和信用损失拨备则有所增加。

本季度不含列出的业绩调整项目，因此 GAAP（通用会计准则）净利润与调整后净利润一致。上年同期的调整后业绩扣除了并购、网点整合、遣散费及其他费用。

*净营业收入为净利息收入与总非利息收入之和，因为 SouthState 未单独列报收入项目。运营性非利息支出扣除了上年同期的并购及相关费用，以提供可比的常态化费用视角。

业务与组合表现

总贷款同比增长9.2%至521亿美元。增长覆盖大多数主要类别，其中以工商业贷款和消费类房地产贷款领涨，而消费及其他贷款则有所下降。

非收购贷款从326亿美元增至403亿美元，超额抵消了收购贷款余额的持续减少。管理层表示，各地区和业务线的增长具有广泛性，并得到了过去一年新增银行业务人员的支撑。

存款增长6.6%至576亿美元，期末贷存比为90%。增长集中在计息存款上，由406亿美元增至442亿美元；无息存款则基本持平，为134亿美元。总存款成本从上年同期的1.91%降至1.80%，但高于上一季度的1.76%。

手续费业务喜忧参半。代理银行业务与资本市场收入从上年同期的2120万美元降至1460万美元，管理层将环比弱势归因于美债收益率上升。信托与投资服务收入从1420万美元增至1580万美元，而存款账户手续费基本维持不变，为4280万美元。

贷款增长推动净利息收入环比上升，但折价摊销减少与成本增加限制了盈利

与第二季度相比，资产负债表的环比表现优于整体盈利表现。由于平均贷款增加且净息差仅微降1个基点至3.77%，净利息收入较第二季度增加1560万美元（增幅约3%）。

然而，这一改善并未传递至净利润。收购贷款折价摊销收入环比减少640万美元至2660万美元，非利息收入减少280万美元，非利息支出增加1700万美元。薪酬与员工福利占支出增加的大部分，增加1190万美元，主因是7月份绩效加薪、招募创收人员、绩效奖金计提增加以及递延贷款成本减少。

因此，非 GAAP 拨备前净收入从第二季度的3.149亿美元降至3.107亿美元，净利润从2.300亿美元降至2.238亿美元。截至季末，SouthState 尚有1.593亿美元的剩余收购贷款折价可供未来摊销，这使得该项收入的摊销节奏成为评估未来息差对比的重要组成部分。

资产质量与资本

信贷指标同比保持良好，但环比数据喜忧参半。净核销率保持较低水平，但不良资产和信用损失拨备较第二季度有所增加。

*2026年9月的监管资本充足率为初步数据。

每股有形账面价值同比增长约7%，但较第二季度略有下降。SouthState 在本季度以104.45美元的加权平均价格回购了250,000股股票。董事会还派发每股0.66美元的季度股息，较2025年第三季度派发的0.60美元股息增长10%，将于2026年11月13日支付给2026年11月6日登记在册的股东。

管理层点评

首席执行官约翰·C·科贝特（John C. Corbett）将本季度总结为资产负债表全面增长且净息差环比保持稳定。他将贷款和存款的扩张归因于 SouthState 业务覆盖市场和各业务线的全面增长，其中包括新近聘用的银行业务人员的贡献。

管理层继续将资产质量归类为良好，但也承认随着美债收益率上升，资本市场活动有所减弱。因此，主要的运营挑战在于：如何在控制薪酬成本、资金成本以及应对收购贷款折价摊销减少的同时，将资产负债表的扩张转化为利润增长。

近期内部人交易

提供的内部人交易数据显示，在过去六个月中，共发生12笔买入交易（涉及13,328股）和5笔卖出交易（涉及63,431股）。这使得报告的净卖出量为50,103股，相当于内部人持有的约122万总股本的3.90%。

最近报告的10笔交易包括3笔卖出、3笔股票赠予、3笔股票奖励以及1笔未披露交易类型的交易。这些记录并未说明内部人完成交易的原因。

投资者应关注的风险

• 息差与折价摊销压力：净息差环比保持平稳，但仍比上年同期低28个基点。收购贷款折价摊销亦同比大幅下降，同时存款成本较第二季度上升。
• 运营成本上升：由于绩效加薪、人员招募、绩效奖金计提增加以及递延贷款成本减少，薪酬与员工福利有所增加。调整后效率比率从上年同期的46.89%升至51.61%。
• 资本市场收入波动：由于美债收益率上升，代理银行业务与资本市场收入同环比均有所下降，对非利息收入造成拖累。
• 信贷成本趋于常态化：资产核销额保持在低位，但拨备增加至2030万美元，不良资产环比上升。进一步增加可能会削弱贷款增长带来的收益。

总结

SouthState 2026年第三季度的业绩显示出贷款和存款的显著增长，以及净利息收入的环比上升。然而，由于息差收窄、收购贷款折价摊销减少、资本市场收入疲软、运营费用增加以及信用拨备扩大抵消了资产负债表扩张的影响，净利润同比有所下滑。未来需关注的核心问题在于：贷款增长能否在不带来额外资金成本压力的情况下继续支撑净利息收入、运营效率能否提升，以及不良资产的环比增加能否保持在可控范围内。