第一资本2026财年第三季度财报：营收增长推动净利润提升

第一资本（Capital One，NYSE: COF）公布2026财年第三季度总净营收为163.4亿美元，较上年同期的153.6亿美元增长6%；稀释后每股收益（EPS）从4.83美元增长16%至5.61美元。受净利息收入和非利息收入增长推动，净利润增长11%至35.4亿美元，同时较低的有效税率和减少的稀释股数助推每股收益增速快于税前利润。

核心盈利数据

净利息收入同比增长4%至128.9亿美元，非利息收入增长17%至34.6亿美元。在非利息收入中，净贴现与刷卡手续费收入增长29%至23.4亿美元。

非利息支出增加7%以及信贷损失准备金增加7%抵消了部分增幅。因此，税前利润增长4%，但有效税率从27.1%降至22.6%，助推净利润实现更大增幅。稀释后加权平均股数亦下降5%，帮助每股收益增速快于净利润。

业务及分部表现

期末持有以备投资的贷款达4,625.3亿美元，同比增长4%，环比增长1%。在54亿美元的环比增幅中，大部分来自零售银行分部，在汽车贷款组合增至929亿美元的推动下，该分部贷款增长36亿美元（增幅4%）至940亿美元。

信用卡贷款环比增加9.52亿美元至2,764亿美元，增幅不足1%。商业银行分部贷款增加8.34亿美元（增幅1%）至921亿美元。全公司平均贷款额环比增长1%、同比增长4%，达到4,574亿美元。

盈利能力、信贷及资产负债表

第一资本的净息差环比扩大40个基点，同比扩大5个基点至8.41%。与2026财年第二季度相比，营收增长3%，非利息支出下降2%，推动非GAAP拨备前利润增长10%至75亿美元。报告的效率比率从57.05%环比改善至54.19%，但仍比上年同期高出39个基点。

信贷指标好坏参半。净核销额环比下降14%、同比下降10%至31.2亿美元，净核销率降至2.73%。然而，逾期30天以上的坏账率环比上升28个基点至3.41%，但仍比上年同期水平低9个基点。29.2亿美元的拨备中包含2.25亿美元的贷款准备金释放。

期末存款环比下降1%至4,807亿美元，但仍比上年同期高出3%。计息存款付息率环比上升3个基点至2.94%，借款则增长10%至498亿美元。初步测算的一级普通股充足率（CET1）为13.8%，环比上升10个基点，但同比下降60个基点。

整合与摊销成本导致报告每股收益减少1.08美元

第一资本公布的调整后稀释每股收益为6.69美元，而GAAP稀释每股收益为5.61美元。1.08美元的差异反映了与收购相关的摊销以及整合 Discover 和 Brex 的成本。

调整后每股收益是一项非GAAP指标。首席执行官理查德·费尔班克（Richard Fairbank）表示，Discover 的整合工作继续推进，公司在实现预期协同效应方面取得了进展，不过财报发布未提供具体量化的协同效应更新数据。

投资者需关注的风险

• 逾期率环比上升：核销率有所改善，但逾期30天以上的坏账率较二季度上升了28个基点。若持续上升，最终可能会对核销额和信贷损失准备金产生不利影响。
• 融资结构变化：存款环比下降，而借款增长10%，计息存款利率小幅微升。融资成本与资产收益率之间的相互作用仍将对净息差产生重要影响。
• 整合执行风险：Discover 和 Brex 的整合费用削减了报告业绩，而在此次财报中未对预期的 Discover 协同效应进行量化。
• 资本充足率同比下降：CET1 比率同比下降60个基点，有形普通股权益比率下降100个基点至9.8%。所报告的监管资本指标均为初步数据。

总结

第一资本2026财年第三季度的业绩反映出净利息收入和非利息收入增长、净息差环比扩大幅度以及核销额下降。营收增长、较低的有效税率以及股票数量减少支持了净利润和每股收益实现两位数增长，而整合成本、环比上升的逾期率以及融资结构的变化仍是需要关注的主要领域。