Precision Optics 2026财年第四季度财报：营收创新高，GAAP业绩接近盈亏平衡

Precision Optics (NASDAQ: POCI) 公布 2026 财年第四季度营收为 877 万美元，同比增长 41.9%（上年同期为 618 万美元）；稀释后每股收益（EPS）为 -0.01 美元，而上年同期为 -0.18 美元。得益于创纪录的量产营收和更高的毛利率，通用会计准则（GAAP）净亏损收窄至 10 万美元，并实现了连续第二个季度调整后 EBITDA 为正。

核心财务业绩

量产营收增速高于总营收，增长约 57% 至 800 万美元。在毛利率从 13.0% 扩大至 25.3% 的共同推动下，尽管营业费用增加了约 8%，季度毛利润仍提升至 222 万美元。

增加的毛利润几乎弥补了全部营业费用，使营业亏损从 136 万美元收窄至 11 万美元。剔除股权激励、折旧、利息和税项等项目后的调整后 EBITDA 改善至正 35 万美元。

第四季度业绩未经审计。调整后 EBITDA 为非 GAAP 衡量指标，应与公司的 GAAP 净亏损结合考量。

业务与项目表现

量产营收创下 800 万美元的季度新高，高于上年同期的 510 万美元和上一季度的 760 万美元。Precision Optics 表示，这主要得益于来自某现有顶级航天客户的季度营收创历史新高，以及一次性膀胱镜手术系统的持续量产。

公司还继续扩大先前公布的价值 350 万美元的一次性眼科项目后续订单的生产规模。其他业务进展包括来自一家大型国防公司的 130 万美元后续生产订单，以及来自一家美国航天科技公司的初始工程订单。这些订单为储备项目提供了支持，但公司并未量化其对第四季度营收的具体贡献。

盈利能力、现金流与资产负债表

整个财年，营收增长 65% 至 3153 万美元，同时净亏损从 578 万美元收窄至 363 万美元。全年调整后 EBITDA 仍为负值，为 -209 万美元，较上年同期的 -373 万美元有所改善。然而，全年毛利率由 17.8% 微降至 17.2%，这意味着第四季度较强劲的毛利率并不能代表全年水平。

财年经营活动现金流出从 340 万美元减少至 155 万美元。尽管如此，现金及现金等价物仍从 177 万美元增至 984 万美元，主要原因是 Precision Optics 通过公开增发股票获得了 1063 万美元的净收益。因此，现金的增加源于融资而非内部产生的现金流。

长期债务（包括一年内到期的部分）从 187 万美元降至约 129 万美元。与此同时，已发行普通股数量从 771 万股增至 1097 万股，反映出年内进行的股权融资及其他发股行为。

2027 财年业绩指引

由于一家现有卫星客户暂停生产，Precision Optics 预计 2027 财年营收将保持在接近 2026 财年的水平。一次性医疗器械的增长、国防生产的复苏、过渡到量产阶段的项目以及新的工程业务预计将部分抵消这一减幅。

营收指引区间的中间值 3150 万美元与 2026 财年营收基本持平。基于现有卫星客户将恢复订单的假设，管理层预计下半年业绩将更加强劲。

尽管调整后 EBITDA 前瞻指引显示出进一步的改善，但按该非 GAAP 指标计算仍预计全年亏损。公司未提供相应的 GAAP 净利润指引。

管理层观点

首席执行官 Joe Forkey 将重建产品开发管线列为优先事项。Precision Optics 已任命 Peter Thier 为高级销售与营销副总裁，并收到了第二家卫星客户的初始工程订单，但管理层强调该合作关系仍处于早期阶段。

管理层计划继续投资于能力建设、产能扩大及市场渗透。公司关于在 2027 财年下半年重返季度营收创纪录水平的预期，部分取决于现有卫星客户能否恢复订单。

投资者应关注的风险

• 卫星客户订单节奏：该客户的暂停生产影响较大，使 2027 财年的营收指引维持在接近 2026 财年的水平。若恢复订单的时间延迟，将给下半年的前景带来额外压力。
• 抵消性项目的执行情况：医疗器械的增长、国防生产的复苏以及项目向量产的过渡，必须共同抵消卫星需求的减少。公司尚未量化各来源预计带来的具体贡献。
• 盈利能力仍不够全面：第四季度调整后 EBITDA 实现扭亏为盈，但 2026 财年全年调整后 EBITDA 及 GAAP 净利润仍为负值。2027 财年的业绩指引同样预计调整后 EBITDA 将出现亏损。
• 依赖外部融资：2026 财年经营活动消耗了现金，而现金余额的改善主要得益于增加已发行股份数量的公开股票发行。

总结

随着生产规模扩大，Precision Optics 在结束 2026 财年之际实现了创纪录的季度营收、大幅改善的毛利率以及接近盈亏平衡的 GAAP 业绩。2027 财年的核心问题在于，在预期订单恢复前，扩大中的医疗与国防项目能否填补卫星需求的临时缺口，同时公司将继续致力于实现可持续的正 EBITDA 和经营现金流。