安德森集团2026财年第二季度业绩：营收增长23.7% 且调整后利润率扩大

Andersen Group（纽约证券交易所代码：ANDG）公布2026财年第二季度营收为2.177亿美元，同比增长23.7%（上年同期为1.760亿美元），通用会计准则（GAAP）稀释每股亏损为0.09美元。随着股权激励费用下降，净亏损从9600万美元收窄至1010万美元，而调整后净利润和调整后EBITDA的增速均快于营收增速。所有服务板块均贡献了增长，其中商业税务服务在营收结构中的份额增幅最大。

核心收益数据

随着营收增长，Andersen的调整后盈利能力有所改善。调整后净利润增长38.8%，调整后EBITDA增长约54.9%，两项相应的利润率均有所扩大。

GAAP业绩仍为亏损，但亏损收窄了8590万美元。该改善的大部分反映了非现金股权激励费用从1.296亿美元降至4830万美元。

Andersen在该季度修订了调整后净利润和调整后EBITDA的定义，排除了所有非现金股权激励费用。可比期间的数据已按修订后的列报方式调整，公司表示对先前披露数据的影响并不重大。

业务与服务板块表现

所有四个服务板块均实现营收同比增长，尽管它们对总营收的贡献份额有所变化。商业税务服务的份额增加了3.7个百分点，而私人客户服务虽然占总营收比例有所下降，但仍是最大的业务板块。

三个服务板块份额下降并不意味着营收下滑，因为Andersen指出各业务在该季度均实现了增长。相反，这些数据表明商业税务服务相对于其他业务扩张更快。

在完成美国境外收购后，国际业务贡献了本季度营收的2.5%，而上年同期为零贡献。2026财年前六个月，客户群从11,300个增加到13,500个，客户签约项目从20,600个增加到23,800个。

股权激励费用下降收窄了GAAP亏损，同时调整后利润率有所扩大

Andersen的GAAP业绩与调整后业绩之间的主要差异在于股权激励费用。调整后净利润扣除了约4830万美元的股权激励费用和90万美元的交易成本，从而使列报的1010万美元亏损转为3900万美元的调整后净利润。

股权激励费用同比减少8130万美元，占GAAP净利润8590万美元改善额的大部分。同时，调整后EBITDA利润率从16.9%提升至21.1%，表明在进行公司指定的调整后，基础盈利能力有所改善。

然而，股权激励费用依然高于调整后净利润，这使得其未来水平对于公司预期恢复全年GAAP盈利至关重要。利息支出是另一个压力因素，从上年同期的10万美元升至590万美元。

2026财年全年指引

Andersen重申了全年展望，未改变营收或调整后盈利能力目标。管理层还继续预计将恢复全年净利润和正每股收益（EPS），不过未提供定量的GAAP收益指引。

在上半财年实现营收4.584亿美元后，全年指引范围意味着下半财年营收约为5.216亿至5.416亿美元。上半财年调整后EBITDA为1.228亿美元，这意味着下半财年需达到约1.022亿至1.272亿美元才能实现指引区间。

管理层优先事项与收购储备项目

管理层将营收增长归因于新客户、业务量增加以及服务板块扩张。Andersen计划在整合近期收购公司的同时，继续投资于人才、技术、自动化和人工智能。

在第二季度，公司完成了对爱尔兰、新西兰、尼日利亚和乌拉圭公司的收购。此后，公司完成了瑞士和加拿大的交易，并签署了收购墨西哥和英国公司以及六家美国咨询公司的协议。这八项已签署的收购预计将在2026财年第四季度完成，具体取决于交割条件。

公司未量化本季度营收增长中有多少来自并购而非现有业务。随着国际和咨询业务的扩张，这一区分将变得越来越重要。

近期内部人士交易

所提供的六个月内部人士数据显示一次买入和一次卖出，导致净卖出334,369股。这些交易仅作客观呈现，本身并不表明内部人士对Andersen前景的看法。

投资者应监测的风险

• GAAP盈利能力对股权激励费用仍然敏感。该项费用大幅下降但总额仍达4830万美元，使得Andersen尽管调整后收益为正，但季度GAAP净亏损依然存在。
• 更高的利息支出可能会拖累列报收益。季度利息支出从10万美元增至590万美元，且公司在所公布的业绩中未提供变动原因。
• 收购储备项目增加了执行需求。Andersen必须对跨多个国家和服务类别的公司进行整合，而收购对当前营收增长的贡献尚未被量化。
• 人员成本和员工留存依然重要。薪酬是公司最大的运营支出，员工总数从上年同期的2,220人增至2,690人，且美国年化离职率从2025年底的14.2%升至15.7%。
• 营收具有季节性。Andersen表示其最繁忙的时期通常与美国报税截止日期吻合，尤其是第一和第三季度，这可能会导致不同时期之间的营收和工作量出现波动。

摘要

Andersen 2026财年第二季度的业绩结合了广泛的营收增长与扩大的调整后利润率，同时大幅下降的股权激励费用收窄了GAAP亏损。商业税务服务获得了更多的营收结构份额，国际并购开始产生贡献，全年展望得到重申。需要监测的主要事项包括GAAP盈利路线、并购整合、人员成本以及有机增长与并购增长之间的平衡。