Apyx Medical 2026年第二季度财报：营收增长22%，亏损收窄

Apyx Medical（NASDAQ：APYX）2026年第二季度营收为1388.4万美元，同比增长22.1%；基本及稀释每股亏损0.07美元，上年同期为0.09美元。外科美容业务和产品组合改善推动毛利率上升、亏损收窄，但经营现金流流出扩大至350万美元，成为本季度财务表现中的主要压力。

核心业绩数据

AYON系统、国际市场Renuvion发生器和美国一次性手柄销售共同推动营收增长。外科美容业务在总收入中的占比提高，也使毛利率同比增加1.6个百分点。

不过，营业费用由965.7万美元增至1067.6万美元，抵消了部分毛利润增量。销售、一般及行政费用增加100万美元，薪酬及相关成本增加30万美元，是费用上升的主要原因。

业务与分部表现

外科美容业务是本季度增长的主要来源，收入同比增长28.1%至1238.6万美元。推动因素包括2025年第三季度开始商业化的AYON、国际市场发生器销售增长，以及美国一次性手柄销量增加；美国独立发生器销售下降形成部分抵消。

OEM业务则同比下降12%，公司将其归因于现有客户采购量减少。由于经营重点继续转向外科美容，公司预计OEM全年收入将下降，并认为这一趋势会延续。

AYON的动力吸脂功能已获得FDA 510(k)扩展许可，公司随后面向重点医生开展有限商业推广，并于2026年6月开始首批商业出货。管理层预计AYON将继续推动下半年增长。

利润率改善，但营运资金拉大现金消耗

毛利润同比增加178.7万美元，高于营业费用101.9万美元的增量，因此营业亏损明显收窄。毛利率改善主要来自外科美容业务占比提高及OEM内部产品组合变化，但2025年下半年开始产生影响的关税成本抵消了部分增益。

利润表改善尚未转化为现金流改善。本季度经营现金流流出350万美元，上年同期流出120万美元；公司称差异主要来自营运资金变化，经营亏损减少仅形成部分缓冲。截至6月末，库存为1074.7万美元，较2025年末增加214.5万美元；现金及现金等价物则由3174.0万美元降至2761.7万美元。

资产负债表方面，公司持有3532.8万美元长期债务，季度利息支出为139.4万美元。管理层表示，根据AYON采用情况、营运资金管理和成本控制等预测，现有现金预计可支持公司运营至2027年。

业绩指引

Apyx Medical重申2026财年指引，没有调整营收或费用目标。指引体现出外科美容业务继续扩张、OEM业务收缩的业务结构变化。

公司上半年累计营收为2637.4万美元。按全年指引简单计算，下半年需要实现约3262.6万至3362.6万美元营收，因此AYON后续推广和出货进展将直接影响全年目标的完成情况。

近期内部交易

相关数据表明，过去六个月没有内部人士公开市场买入或卖出。同期披露的活动主要是衍生证券行使和股票授予，不能等同于主动公开市场买入。

投资者需要关注的风险

• 现金消耗扩大： 尽管营业亏损和调整后EBITDA亏损收窄，本季度经营现金流流出仍增加至350万美元，营运资金占用可能继续影响现金余额。
• 全年目标依赖下半年增长： 根据已实现的上半年收入，公司下半年营收需要高于上半年，AYON推广速度和商业出货是关键变量。
• 增长集中于外科美容业务： OEM收入本季度下降12%，公司也预计该业务全年及长期继续收缩，整体增长更依赖AYON和Renuvion相关销售。
• 关税影响毛利率： 关税已经抵消部分产品组合改善带来的毛利率增益，后续成本影响仍需观察。
• 亏损与债务负担仍然存在： 公司本季度仍录得324.3万美元股东应占净亏损，同时长期债务高于现金余额，并承担季度利息支出。

总结

Apyx Medical第二季度的核心变化是外科美容业务推动收入增长，并通过更有利的业务组合改善毛利率和缩小经营亏损。与此同时，经营现金流恶化、OEM持续收缩以及下半年更高的收入要求，意味着后续重点应放在AYON商业化能否持续放量、费用控制能否兑现，以及利润改善何时转化为更稳定的现金流。