Ingles Markets 2026财年第三季度财报：营收微增，营业利润下滑

Ingles Markets（NASDAQ：IMKTA）2026财年第三季度营收为13.68亿美元，同比增长约1.6%；A类股稀释每股收益为1.36美元，上年同期为1.38美元。毛利率保持在24.3%，但运营及管理费用增长快于营收，导致营业利润同比下降约7.7%。

核心业绩数据

本季度销售额增加约2,210万美元，毛利润同步增长约510万美元，但毛利率没有改善。运营及管理费用同比增加约790万美元，超过毛利润增量，成为营业利润下滑的主要原因。

净利润仅小幅下降，降幅小于营业利润，主要是利息费用和所得税费用下降形成了部分抵消。

费用增速快于营收，税费下降缓和净利润压力

营业利润率由上年同期约2.8%降至约2.5%。具体来看，毛利润同比增加约510万美元，但运营及管理费用增加约790万美元，导致营业利润减少约290万美元。这说明本季度收入增长尚不足以覆盖运营费用的增量。

营业利润承压并未完全传导至净利润。其他收入净额由277万美元增至304万美元，利息费用由486万美元降至450万美元，所得税费用也由906万美元降至712万美元，因此净利润仅减少约30万美元。

季度表现也弱于年初至今的累计趋势。2026财年前九个月毛利率为24.5%，高于上年同期的23.7%，净利润由5,789万美元增至7,830万美元；相比之下，第三季度毛利率同比持平，净利润小幅下滑，显示累计利润增长主要来自此前季度的表现。

盈利能力、资本支出与资产负债表

截至2026年6月27日，公司现金及现金等价物为4.551亿美元，较2025财年末的3.662亿美元增加约8,880万美元；库存为4.797亿美元，较财年末减少约330万美元。由于财报未提供季度或前九个月经营现金流数据，现金增加不能直接等同于经营现金流改善。

总债务为5.005亿美元，低于上年同期的5.180亿美元。公司1.50亿美元循环信贷额度下没有借款，仅有一张90万美元的未偿信用证，为资本开支、债务偿还及营运资金需求保留了流动性空间。

2026财年前九个月资本支出为7,640万美元，上年同期为9,140万美元，同比减少约16.4%。该数据属于九个月累计口径，并非第三季度单季资本支出。

业绩指引

公司预计2026财年全年资本支出约为1.20亿至1.30亿美元。财报没有提供此前的资本支出指引区间，因此无法判断本次预期是否发生调整。

按前九个月已投入7,640万美元计算，全年指引意味着第四季度资本支出约为4,360万至5,360万美元。

投资者需要关注的风险

• 运营费用继续快于销售增长： 本季度运营及管理费用增长约2.7%，高于营收约1.6%的增幅，已经造成营业利润率收缩。后续销售增长能否覆盖人工及其他运营成本，是利润率能否企稳的关键。
• 受损门店仍未全部恢复： 因飓风Helene受损而临时关闭的四家门店中，仍有三家尚未恢复营业，预计将在2026年和2027年的不同时间重新开业。复店时间及恢复后的经营表现仍需观察。
• 第四季度资本投入较为集中： 按全年指引计算，公司第四季度仍需支出约4,360万至5,360万美元。现有现金和未使用循环信贷额度提供了缓冲，但资本开支执行仍会占用资金。

总结

Ingles Markets第三季度维持了低个位数销售增长和稳定毛利率，但运营费用增幅更快，令营业利润和营业利润率下降。较低的利息及所得税费用缓和了净利润压力；接下来需要关注费用控制、受损门店重开进度，以及全年资本支出计划的执行情况。