Optimum 2026年第二季度财报：营收下降5.8%，净亏损扩大

Optimum（NYSE：OPTU）2026财年第二季度营收为20.24亿美元，同比下降5.8%；归属于股东的稀释每股亏损为0.67美元，上年同期亏损0.21美元。成本控制推动毛利率和调整后EBITDA利润率上升，但固定通信用户继续减少，利息支出及其他运营项目使GAAP净亏损扩大，自由现金流也由正转负。

核心业绩数据

住宅固定通信业务收缩仍是营收下降的主要原因，移动业务增长只能部分抵消宽带、视频和电话收入减少。调整后EBITDA降幅小于营收降幅，显示成本削减改善了核心经营利润率，但GAAP口径盈利和现金流承受更大压力。

调整后EBITDA和自由现金流均为非GAAP指标。公司将自由现金流定义为经营现金流减去现金资本支出。

业务与分部表现

住宅业务收入同比下降6.7%至15.38亿美元，其中视频收入降幅最大。移动业务维持增长，但规模仍不足以抵消传统固定通信业务的下滑。

宽带主服务单位本季度净减少约4万个，去年同期减少3.5万个，不过较2026年第一季度有所收窄，且本季度数据受一项批量协议帮助。期末宽带用户约400万户；住宅宽带用户中选择1 Gig或更高速率的比例升至53%，去年同期为38%。

移动业务本季度净增4.99万条线路，期末线路总数达到72.4万条；住宅移动服务收入同比增长40%至约5300万美元，移动业务对宽带用户群的渗透率由6.9%升至8.9%。融合ARPU同比增长2.4%至79.80美元，但住宅整体ARPU下降1.1%至132.22美元。

视频用户仍在流失，但新分层套餐在住宅视频用户中的渗透率由10%提高至18%。公司表示，套餐迁移改善了客户留存和视频利润率；与2023年第二季度相比，视频毛利率累计提高约1000个基点。

成本控制推高调整后利润率，但GAAP亏损继续扩大

毛利率同比提高180个基点，调整后EBITDA利润率提高140个基点，主要反映成本纪律。公司披露，2026年上半年不含股份薪酬的运营费用下降5%，相关因素包括上门服务和呼叫量减少、获客成本降低及人员优化。

但成本削减未能转化为GAAP利润改善。本季度“重组、减值及其他运营项目”为2.07亿美元，高于上年同期的6683万美元；净利息支出也由4.45亿美元增至4.76亿美元。受此影响，营业利润下降至1.66亿美元，归属于股东的净亏损扩大至2.92亿美元。

现金流与资产负债表

经营现金流同比减少44.6%至2.28亿美元。虽然现金资本支出下降16.6%至3.20亿美元，资本开支强度降至15.8%，但资本支出仍高于经营现金流，使自由现金流转为负9190万美元。

截至2026年6月30日，Optimum合并净债务为253.33亿美元，按最近两个季度调整后EBITDA年化计算的净杠杆率为8.0倍。合并债务加权平均成本为6.8%，加权平均期限为2.8年，高杠杆与较短的平均债务期限继续构成财务约束。

公司在5月完成3亿美元优先单位私募，现金支付时年股息率为13%，选择复利时为15%，特定触发事件下利率还可能再提高2个百分点。所得款项用于一般公司用途，包括为要约收购及相关费用提供资金。7月，公司以每股2.50美元完成对1.2亿股A类普通股的要约收购，总金额3亿美元；这些股份未被注销。

管理层观点

董事长兼首席执行官Dennis Mathew表示，公司正通过简化产品、定价和套餐提高获客表现，并利用数据驱动的客户管理改善留存。管理层同时将强化财务基础列为优先事项，后续执行重点包括提升宽带表现、扩大移动与宽带融合，以及继续压降运营费用。

投资者需要关注的风险

• 固定通信用户继续减少： 宽带、视频和电话用户均出现净流失，直接影响住宅收入及整体营收规模。宽带流失虽环比改善，但仍差于去年同期。
• 高杠杆和利息负担： 合并净债务达到253.33亿美元，净杠杆率为8.0倍；本季度净利息支出升至4.76亿美元，明显压制GAAP盈利。
• 自由现金流转负： 即使资本支出下降，经营现金流的降幅仍导致自由现金流为负，限制内部资金对债务偿还和网络投资的支持能力。
• 优先单位融资成本较高： 新发行优先单位的股息率为13%至15%，并可能在特定情况下进一步上升，增加未来资金成本。
• 移动增长尚不足以抵消传统业务下滑： 移动收入增速较高，但绝对规模远低于宽带和视频业务，短期内难以完全填补固定通信收入缺口。

总结

Optimum第二季度呈现出营收收缩与利润率改善并存的局面：运营费用控制推动毛利率和调整后EBITDA利润率上升，移动业务与高速宽带采用率也继续增长；但固定通信用户流失、利息负担和其他运营项目使GAAP亏损扩大，经营现金流下降并导致自由现金流转负。后续重点在于宽带流失能否持续收窄、移动融合能否形成更大收入贡献，以及公司如何在高杠杆下控制融资成本和现金消耗。