Brilliant Earth 2026年第二季度财报：调整后EBITDA增长81%，全年盈利指引上调

Brilliant Earth（NASDAQ：BRLT）2026年第二季度营收为1.151亿美元，同比增长5.7%；GAAP稀释EPS为0.01美元，上年同期为亏损0.01美元。季度GAAP净利润转为80万美元，调整后EBITDA增至580万美元，主要受客单价提升、毛利率环比修复和费用杠杆改善推动。

核心业绩数据

截至2026年6月30日的第二季度，公司营收继续增长，营业利润和净利润均由亏转盈。毛利率虽然较第一季度提高360个基点，但仍较上年同期低40个基点；利润改善更多来自费用增速低于营收增速，调整后营业费用率同比改善250个基点。

本季度调整后净利润为320万美元，上年同期为110万美元。需要注意的是，非GAAP调整项目包括180万美元的信息技术项目核销，该费用计入GAAP业绩，但被公司视为非日常经营支出。

业务与运营表现

营收增长并非来自订单数量扩张。第二季度总订单量下降2.1%，但平均订单价值增长7.9%，抵消了订单减少的影响；与此同时，精美珠宝预订额同比增长32%，显示公司向婚庆珠宝以外品类拓展取得进展。

公司本季度在圣安东尼奥开设第43家展厅，这是其新旗舰展厅概念的第二个版本。管理层将精美珠宝增长和展厅模式升级视为降低业务对传统婚庆珠宝依赖的重要部分。

盈利能力与资产负债表

第二季度营业费用为6,620万美元，同比增长约2.3%，低于5.7%的营收增速。其中，营销及广告费用基本持平于2,620万美元，一般及行政费用则由3,840万美元增至4,000万美元。费用杠杆改善推动营业利润转正，也使调整后EBITDA利润率提高至5.0%。

不过，上半年的累计表现仍弱于单独第二季度。2026年前六个月调整后EBITDA为110万美元，同比下降75.0%；GAAP净亏损为760万美元，上年同期净亏损为440万美元。上半年毛利率也同比下降220个基点至56.2%，说明第二季度的利润修复尚未完全扭转年初至今的压力。

截至2026年6月30日，公司持有现金及现金等价物7,490万美元，较2025年末的7,910万美元减少约410万美元。库存为5,330万美元，与年末基本持平；递延收入由2,270万美元增至2,690万美元。

客单价支撑增长，订单量仍是后续关键

第二季度营收增长主要由平均订单价值上升推动，而不是订单数量增加。这种组合有助于短期收入和利润改善，但也意味着公司需要维持产品组合和定价表现，才能继续抵消交易量下降。

精美珠宝预订额增长32%，为品类多元化提供了积极信号，但预订额是已确认订单的美元价值，并不等同于当期确认的净销售额。投资者仍需观察这一增长能否持续转化为收入，并进一步改善整体订单趋势。

业绩指引

公司上调了2026年全年调整后EBITDA指引，但财报资料没有提供此前指引区间，因此无法量化上调幅度。第三季度营收预计同比大致持平，显示管理层预计近期收入增速将较第二季度放缓；全部指引以截至2026年8月4日的关税和金属价格为基础。

按全年指引减去上半年实际结果计算，公司下半年需要实现约1,190万至1,390万美元调整后EBITDA，明显高于上半年的110万美元，因此全年目标仍依赖下半年利润改善。

投资者需要关注的风险

• 订单量仍在下降： 第二季度订单量同比减少2.1%，当前营收增长依赖客单价提高。如果平均订单价值无法继续上升，交易量疲软可能影响收入增速。
• 毛利率尚未恢复至上年水平： 尽管毛利率环比提高360个基点，但同比仍下降40个基点，上半年毛利率同比降幅更达到220个基点。
• 全年盈利目标依赖下半年执行： 上半年调整后EBITDA仅为110万美元，而全年目标为1,300万至1,500万美元，后续费用控制和毛利率表现需要进一步改善。
• 关税与金属价格变化： 公司指引以8月4日的关税及金属价格为基础，此后若相关成本上升，可能对毛利率和盈利目标形成压力。
• 非日常项目支出： 本季度确认了180万美元信息技术项目核销，反映部分技术投入未能形成预期资产价值。

总结

Brilliant Earth第二季度实现营收增长和利润转正，客单价提升、精美珠宝预订增长以及费用杠杆改善是主要驱动因素。与此同时，订单量下降、毛利率仍低于上年同期以及上半年累计盈利偏弱，意味着上调后的全年盈利目标仍取决于下半年利润率修复和成本控制。