LifeStance 2026年第二季度财报：营收增长26%并实现扭亏

LifeStance（NASDAQ：LFST）2026年第二季度营收为4.354亿美元，同比增长26%；稀释EPS为0.06美元，上年同期为亏损0.01美元。就诊量、临床医生数量和单次就诊收入共同增长，叠加中心成本占比下降及经营杠杆改善，推动公司转为盈利并扩大现金流。

核心业绩数据

截至2026年6月30日的季度，LifeStance实现营业利润3070万美元、净利润2360万美元，均较上年同期的亏损状态明显改善。调整后EBITDA增长94%，增速显著高于营收，调整后EBITDA利润率提高5.4个百分点至15.2%。

业务与分部表现

本季度就诊量同比增长19%至260万次，临床医生数量增长11%至8,542人，季度内净增加193人。公司表示，营收增长主要来自临床医生净增、医生生产率改善以及单次就诊总收入提高。

营收增速比就诊量增速高7个百分点，显示增长并非仅依靠服务次数扩张，单次就诊收入提升同样发挥了作用。LifeStance没有披露按地区、线下中心或虚拟医疗渠道划分的季度收入，因此无法进一步比较各业务板块的增长差异。

盈利能力、现金流与资产负债表

Center Margin占营收比例由31.4%升至35.2%。公司将调整后EBITDA利润率上升归因于单次就诊收入提高、中心成本占营收比例下降，以及营收增长快于一般及行政费用增长。

第二季度经营现金流为9990万美元，自由现金流为8790万美元。2026年上半年经营现金流达到1.330亿美元，上年同期为6130万美元，表明净利润改善也转化为更高的现金流入。

截至季度末，公司持有现金及现金等价物2.259亿美元，低于2025年末的2.486亿美元；净长期债务为2.590亿美元。上半年现金减少2270万美元，主要现金流项目包括9760万美元股票回购、2280万美元资本开支、900万美元业务收购支出，以及730万美元长期债务偿还。

董事会同时批准新的最高1亿美元股票回购计划，取代2026年2月24日批准的原1亿美元计划。该授权不代表公司必须完成全部回购。

就诊增长与经营杠杆共同推升利润率

本季度营收增长26%，高于就诊量19%的增幅，而调整后EBITDA增长94%。这组差异反映出三个因素同时发挥作用：服务量扩大、单次就诊收入提高，以及费用增速低于营收增速。

具体来看，中心成本同比增长约19%，从2.369亿美元升至2.823亿美元，增速低于营收；一般及行政费用约增长11%，从9740万美元升至1.081亿美元。两项主要费用均未跟随营收同比例上升，使新增收入更充分地转化为营业利润和调整后EBITDA。

业绩指引

LifeStance上调了2026年全年营收、Center Margin和调整后EBITDA指引，但财报资料未列出此前指引区间，因此无法量化上调幅度。按照最新指引，公司预计下半年营收约为8.462亿至8.862亿美元。

Center Margin和调整后EBITDA均为非GAAP指标，公司没有提供前瞻性指引与对应GAAP指标的量化调节表。

管理层观点

CEO Dave Bourdon表示，公司计划通过进入新地区、扩大专科服务能力，以及强化临床质量和患者结果来延续增长。管理层对未来机会的判断建立在本季度临床医生规模、就诊量和盈利能力同步提升的基础上，但未披露这些扩张计划的具体投入规模或时间表。

近期内部交易

Yahoo Finance汇总数据显示，过去六个月内部人士相关交易为购买类287.3万股、出售4035.9万股，净出售3748.7万股。该汇总同时包含股票奖励等交易类型，不能将所有“购买类”交易直接视为公开市场买入。

以下为资料中金额和日期明确的近期出售交易：

上述记录只能说明交易事实，资料未提供出售原因。2026年7月初的多笔董事交易属于零成本股票奖励，但因缺少授予股数，未列入表格。

投资者需要关注的风险

• 报销水平变化： LifeStance的单次就诊收入是本季度增长和利润率提升的驱动因素之一。若第三方支付方降低报销费率或限制医疗服务，公司营收及Center Margin可能承压。
• 临床医生招聘与留任： 本季度就诊增长部分依靠临床医生数量增加。若招聘放缓、人员流失上升或医生生产率下降，服务量扩张可能难以延续。
• 费用杠杆能否维持： 本季度利润率改善依赖营收增长快于中心成本和一般及行政费用。如果收入增速放缓而相关费用保持刚性，调整后EBITDA利润率可能受到影响。
• 医疗监管与合作架构： 公司依靠其支持但并不拥有的医疗实践机构提供服务，相关关系若中断或面临法律挑战，可能影响业务运营。
• 资本配置对现金余额的影响： 公司上半年进行了9760万美元股票回购，并批准新的1亿美元回购计划。未来实际回购规模将影响现金储备及债务管理空间。

总结

LifeStance第二季度的核心变化是就诊量和单次就诊收入共同推动营收增长，同时费用增速较低，使公司从经营和净利润层面实现扭亏，现金流也明显改善。后续需要重点观察临床医生扩张与生产率能否延续、费用杠杆是否可持续，以及公司能否完成上调后的全年营收和调整后EBITDA目标。