RxSight 2026财年第二季度财报：合作收入抵消产品销售下滑

RxSight（NASDAQ：RXST）2026财年第二季度营收为3,374.1万美元，上年同期为3,363.7万美元；GAAP稀释每股亏损0.29美元，与上年同期相同。Alcon战略合作贡献650万美元收入，使总营收保持基本持平，但产品销售同比下降19%，调整后亏损也有所扩大。

本季度截至2026年6月30日。产品毛利率受到库存相关成本和较高成本库存结转影响，而合作收入则明显抬高了整体毛利率。

核心业绩数据

RxSight本季度总营收同比约增长0.3%，但这一结果主要来自首次确认的Alcon合作收入。剔除该项贡献后，产品销售降至2,724.1万美元，说明核心商业业务仍面临竞争试用增加和消费者信心承压。

利润端呈现分化：合作收入推动毛利润和整体毛利率上升，营业亏损小幅收窄；不过净亏损和调整后每股亏损均同比扩大。

调整后净亏损属于非GAAP指标，主要在GAAP净亏损基础上剔除股票薪酬费用。

业务与产品表现

RxSight第二季度销售24,917枚Light Adjustable Lens（LAL）和12台Light Delivery Device（LDD）。公司没有提供上年同期销量，因此无法据此判断镜片和设备各自的同比变化。

产品销售同比下降19%，公司将其归因于竞争产品试用活动增加，以及消费者信心持续承压。由于Alcon合作收入单独贡献650万美元，产品业务下滑并未直接反映在总营收增速中。

公司同时宣布开发下一代Light Adjustable Technology平台，包括新的LAL、LAL+和LAL Toric镜片，目标是改善工作流程并减少术后就诊次数。不过，本次财报没有披露相关产品的商业化时间或财务贡献。

Alcon合作收入维持总营收，核心产品与产品毛利率仍承压

Alcon战略合作是理解本季度数据的关键。650万美元合作收入没有对应销售成本，因此该项收入毛利率为100%，将整体毛利率推升至76.7%；如果只看产品业务，毛利率为71.2%，低于上年同期的74.9%。

这意味着整体毛利率上升并非来自产品盈利能力改善。公司表示，产品毛利率下降主要受到库存相关成本和较高成本库存结转影响。与此同时，产品销售下降19%，显示合作收入目前对总营收和毛利润形成了重要支撑。

RxSight与Alcon的合作涉及开发及商业化可调节的老花矫正人工晶状体，协议包含最高2亿美元的预付款及里程碑付款，并具有未来特许权使用费潜力。但公司没有披露这些款项的确认时间或达成条件。

盈利能力与资产负债表

第二季度营业费用为3,965.6万美元，上年同期为3,919.3万美元。费用增加主要来自专业服务费上升，但部分被薪酬及其他员工相关成本下降抵消。其中，销售、一般及行政费用增至3,041.9万美元，研发费用降至923.7万美元。

截至2026年6月30日，现金、现金等价物和短期投资合计2.088亿美元，较2025年末的2.281亿美元减少约1,932.9万美元。公司本次没有提供季度经营现金流或自由现金流数据，因此无法直接判断现金减少与经营活动、投资活动之间的具体关系。

库存从2025年末的3,155.9万美元增至3,711.7万美元，约增长17.6%。结合产品销售下降和库存成本对产品毛利率的影响，后续需要观察库存水平及单位成本能否回落。

撤回2026年指引，管理层启动业务全面审查

在任命Aziz Mottiwala为总裁兼首席执行官后，RxSight撤回了2026年业绩指引，并表示计划在2027年初恢复正式指引。公司称基础业务趋势总体仍与此前预期一致，但希望借撤回指引获得制定经营计划和重新配置资源的灵活性。

管理层当前重点包括加强商业执行、提高现有装机基础的使用和采用程度，并集中资源支持核心业务、产品管线及Alcon合作。由于公司没有提供新的量化区间，投资者短期内缺少衡量产品销售、费用和亏损走势的明确基准。

投资者需要关注的风险

• 产品需求与竞争压力： 竞争产品试用增加及消费者信心疲弱已经导致产品销售下降19%，若相关压力持续，合作收入可能难以长期抵消核心业务下滑。
• 产品毛利率下降： 产品毛利率从74.9%降至71.2%，库存相关成本和高成本库存结转可能继续影响盈利能力。
• 库存增加： 期末库存较2025年末增长约17.6%，而本季度产品销售下降，需要关注库存消化速度及其对现金和毛利率的影响。
• 指引与管理层过渡： 新任首席执行官正在全面审查业务，公司已撤回2026年指引，短期经营目标和资源配置仍存在不确定性。
• 持续亏损： 虽然营业亏损略有收窄，但GAAP和调整后净亏损均同比扩大，核心业务尚未实现盈利。

总结

RxSight第二季度总营收基本持平，主要依靠Alcon合作收入抵消产品销售下降。合作收入改善了整体毛利率，但产品毛利率、调整后亏损和库存表现显示核心业务仍有压力；接下来应重点观察商业执行、库存成本、产品销售恢复情况，以及公司在2027年初重新发布的正式指引。