Clearfield 2026财年第三季度财报：营收增13%，全年指引下调

Clearfield（NASDAQ：CLFD）2026财年第三季度持续经营业务营收为4390万美元，同比增长13%；持续经营业务稀释EPS为0.22美元，上年同期为0.16美元。库存相关费用压低毛利率，但绩效薪酬计提减少带动营业费用下降，使营业利润和净利润仍实现增长。

季度末订单积压同比下降32%，公司也因行业需求约束下调2026财年指引。不过，季度结束后取得的2200万美元超大规模数据中心项目订单，为2027财年初的收入提供了新的增长来源。

核心业绩数据

本季度收入增长没有完全转化为毛利润增长：营收同比增加13%，毛利润仅增长2%，毛利率下降3.5个百分点。与此同时，营业费用同比下降6%，使营业利润同比增长68%，持续经营净利润增长29%。

以下数据均为截至2026年6月30日的三个月持续经营业务数据，金额单位为百万美元，每股数据除外。

由于本季度终止经营业务没有产生净亏损，合并稀释EPS同样为0.22美元；上年同期合并稀释EPS为0.11美元，当时包含每股0.05美元的终止经营亏损。

业务与订单表现

截至2026年6月30日，Clearfield订单积压为2100万美元，较2026年3月31日的3160万美元下降34%，较上年同期下降32%。季度末积压订单还剔除了一个公司预计不再履行的460万美元订单，这笔订单同时产生了相关库存费用。

季度结束后，公司获得首个金额较大的超大规模数据中心项目订单，订单金额为2200万美元，预计从2027财年初开始发货。这笔订单不在6月末的积压订单中，也不会直接改善2026财年第四季度业绩，但显示公司将光纤连接、光纤管理及节省施工人力的网络设计能力拓展至传统宽带市场以外取得了进展。

库存费用压低毛利率，薪酬回拨支撑营业利润

本季度毛利率降至31.8%，不仅低于上年同期的35.3%，也略低于上一季度的32.5%。其中，与不再履行订单相关的库存费用为260万美元，对毛利率造成约5.9个百分点的负面影响。

这一压力被部分一次性或特殊项目抵消。库存回收收益为140万美元，扣除28.2万美元库存拨备后，合计提高毛利率约2.6个百分点；公司还确认了65.5万美元关税返还，提高毛利率约1.5个百分点。上述项目合计使毛利率净减少约1.8个百分点。公司明确表示，关税返还来自此前已支付关税的退款，预计未来不会重复出现。

另一方面，持续经营营业费用降至1140万美元，同比下降6%，占营收比例由31.3%降至25.9%。与上一季度相比，营业费用减少180万美元，主要原因之一是绩效薪酬计提减少170万美元，反映公司对激励薪酬支出的最新估计下降。因此，本季度营业利润率虽然受到毛利率下滑影响，仍由上年同期约3.9%升至约5.9%。

现金流与资产负债表

Clearfield没有披露单季度经营现金流，但2026财年前九个月持续经营业务经营现金流为730万美元，低于上年同期的2240万美元。现金流下降主要与营运资金贡献减弱有关：库存减少带来的现金流贡献由上年同期1510万美元降至860万美元，应付账款及应计费用则消耗490万美元现金。

截至季度末，公司持有现金及现金等价物2040万美元、短期投资8080万美元和长期投资5390万美元，三项合计约1.551亿美元。库存由2025财年末的4200万美元降至3340万美元。

本季度公司以90万美元回购约3.1万股，截至6月30日仍有约1500万美元回购额度。2026财年前九个月用于普通股回购的现金为1350万美元。

业绩指引

由于行业需求约束，Clearfield下调了2026财年展望，但财报资料没有列出此前量化区间。最新指引还考虑了潜在光纤供应链限制及不断变化的关税环境。

第四季度营收指引为3800万至4200万美元，低于第三季度4390万美元的实际收入；EPS指引为0至0.07美元。2200万美元数据中心订单预计到2027财年初才开始发货，因此未成为本财年剩余期间的直接支撑。

EPS指引基于第三季度末流通股数，没有计入2026财年可能进行的额外股份回购。

管理层观点

总裁兼首席执行官Cheri Beranek表示，公司正在推动光纤连接、光纤管理和节省施工人力的网络设计能力进入传统宽带以外的市场。季度后获得的2200万美元超大规模数据中心订单，是这一战略进展的具体体现。

首席财务官Dan Herzog强调，公司现有资产负债表和现金产生能力为长期增长投资提供了灵活性。管理层认为，随着客户需求变化，公司可以同时参与宽带和数据中心连接市场的机会。

投资者需要关注的风险

• 传统市场需求仍受限制： 公司因行业需求约束下调全年展望，季度末订单积压也同比下降32%，表明短期收入增长的可见度有所减弱。
• 毛利率仍可能波动： 本季度既有260万美元库存费用，也有库存回收和关税返还形成的正面影响。尤其是约1.5个百分点的关税返还收益预计不会重复出现。
• 供应链和关税存在不确定性： 最新指引已经纳入潜在光纤供应限制和关税变化，但相关因素仍可能影响交付、成本和利润率。
• 数据中心订单贡献时间较晚： 2200万美元订单预计到2027财年初才开始发货，不能抵消2026财年第四季度面临的需求压力。
• 前九个月经营现金流下降： 尽管本季度利润增长，前九个月持续经营现金流仍明显低于上年同期，后续需要观察营运资金变化及回购支出对现金余额的影响。

总结

Clearfield第三季度实现营收和持续经营净利润增长，但业绩结构受到库存费用和需求压力影响。费用下降暂时抵消了毛利率收缩，季度后的数据中心订单则为2027财年提供了新的业务机会。接下来需要重点观察第四季度需求、订单积压变化、非经常性收益消失后的毛利率，以及2200万美元项目能否按计划开始交付。