OSS 2026年第二季度财报：营收增长62.3%，上调全年指引

One Stop Systems（NASDAQ：OSS）2026年第二季度持续经营业务营收为935万美元，同比增长62.3%；持续经营业务稀释每股亏损0.29美元，上年同期亏损0.11美元。本季度营收增长主要来自医疗影像、军用服务器和自动驾驶设备客户，但625万美元的一次性法律和解费用扩大了GAAP亏损；与此同时，预订额创下1510万美元的季度纪录。

核心业绩数据

OSS本季度产品销售和客户出资开发收入均有所增长，带动毛利润同比增加。不过，客户出资开发、早期原型和低速初始生产项目占比提高，使持续经营业务毛利率下降2.2个百分点至39.1%。

GAAP亏损扩大主要由一次性法律和解费用造成。剔除该费用后，持续经营业务营业费用为约510万美元，同比增长2.9%；非GAAP净亏损和调整后EBITDA亏损均较上年同期收窄。

上述数据以持续经营业务为主。OSS已于2025年12月30日出售Bressner Technology，其相关业务被归类为终止经营；2026年第二季度终止经营业务没有产生损益。

业务与分部表现

本季度产品收入为841万美元，高于上年同期的538万美元；客户出资开发收入为94万美元，高于上年同期的39万美元。后者增速更快，但开发、原型和低速初始生产活动的利润率相对承压，是整体毛利率下降的主要原因。

公司披露了三项主要营收驱动因素：

• 一家医疗影像设备制造商增加液冷服务器采购，用于乳腺癌筛查应用，该项目由2025年的原型阶段转入2026年的生产阶段；
• 一家新客户采购为海军舰艇和飞机军用场景设计的短机身服务器；
• 另一家新客户采购计算产品，用于自动化建筑和采矿设备。

季度预订额达到创纪录的1,510万美元，对应订单出货比为1.6倍；年初至今订单出货比为1.7倍。管理层还提到，一个面向美国国防部的新情报平台预计未来四年带来约4,400万美元收入，但这一金额属于项目预期，并非本季度已确认收入。

一次性和解扩大GAAP亏损，调整后经营表现改善

OSS本季度确认625万美元法律和解费用，涉及多年前的前客户商业纠纷。公司表示，该和解与当前运营及增长项目无关，并已彻底解决相关争议。

这笔费用使持续经营业务营业费用同比增至1,132万美元，并直接加深GAAP净亏损。剔除和解费用后，营业费用仅增长2.9%，主要因为一般及行政费用、营销及销售费用增加，部分被研发费用下降抵消。

调整后指标反映出不同趋势：非GAAP持续经营业务净亏损由199万美元降至21万美元，调整后EBITDA亏损由185万美元收窄至35万美元。需要注意的是，公司的非GAAP口径除法律和解费用外，还剔除了股票薪酬等项目，因此不能与GAAP结果直接等同。

现金流与资产负债表

2026年上半年，持续经营业务经营现金流为净流出63万美元，上年同期净流出277万美元。现金流改善期间，公司库存增加823万美元；应收账款下降提供约318万美元现金，而应付账款和应计负债增加分别提供约446万美元和600万美元现金。

截至2026年6月30日，现金、现金等价物和短期投资合计3,140万美元，与2025年末的3,120万美元接近。不过，资金构成发生变化：现金及现金等价物降至1,728万美元，同时公司持有1,413万美元短期投资。

库存由2025年末的542万美元增至1,386万美元，反映出生产和交付准备对营运资金的占用。同期营运资金由4,530万美元降至3,810万美元，主要背景是流动负债由557万美元增至1,609万美元。

业绩指引

基于上半年表现、预订趋势和项目活动，OSS将2026年全年营收增长指引由20%至25%上调至25%至30%。公司同时维持约40%的毛利率目标，并预计全年EBITDA和调整后EBITDA均为正值，相关预期已包含人员和研发方面的计划投资。

由于2026年上半年调整后EBITDA仍亏损17万美元，要实现全年正值，公司下半年需要维持收入增长并改善盈利贡献。

近期内部交易

所提供的内部交易数据统计显示，过去六个月内部人士获得或买入404,274股、卖出21,000股，净增加383,274股，内部人士合计持有约416万股。该数据源的“购买”统计包含股票奖励等非公开市场交易，因此不能直接视为内部人士以现金买入。

最近10笔记录主要由三笔董事卖出、六笔股票奖励和一笔股票赠与构成。以下金额为数据源列示的申报交易金额，0美元奖励不代表公开市场买入。

投资者需要关注的风险

• 产品组合继续影响毛利率： 原型、客户出资开发和低速初始生产项目占比上升，已使季度毛利率下降至39.1%。如果相关项目不能顺利转入规模化生产，收入增长对利润的贡献可能受限。
• 库存和营运资金占用增加： 半年内库存增加823万美元，营运资金降至3,810万美元。后续生产进度和客户交付将影响库存转化及经营现金流。
• 供应链约束： 公司正在监测包括存储器在内的部分零部件供应情况，供应变化可能影响生产和交付计划。
• 政府预算及项目执行： 防务业务增长依赖联邦政府预算、项目进度和客户订单转化；公司还需扩大生产、管理多年期项目并按期交付。
• 全年盈利目标仍需下半年兑现： 尽管调整后亏损明显收窄，但上半年调整后EBITDA仍为负值，全年转正依赖收入规模、产品组合和费用控制继续改善。

总结

OSS第二季度营收增长加快，医疗影像、军用服务器和自动化设备客户共同推动业务扩张，创纪录的预订额也为后续订单转化提供支持。一次性法律和解费用掩盖了调整后亏损收窄的趋势；接下来需要观察高预订额能否转化为规模化收入、毛利率能否接近全年约40%的目标，以及库存增长背景下现金流能否持续改善。