Charles River 2026财年第二季度财报：有机收入转正并上调全年指引

Charles River（NYSE：CRL）2026财年第二季度营收为10.04亿美元，同比下降2.7%；GAAP稀释每股亏损0.03美元，上年同期每股收益1.06美元，非GAAP稀释EPS为3.02美元，同比下降3.2%。剔除并购、业务剥离和汇率影响后，有机收入增长0.1%，为2023年第三季度以来最高增速；但DSA项目直接成本上升以及业务剥离损失继续影响利润表现。

核心业绩数据

截至2026年6月27日的季度内，公司报告收入下降，主要受到业务剥离影响，有机口径则恢复小幅增长。GAAP营业利润率同比提高2.2个百分点，受益于CDMO业务相关摊销费用下降；非GAAP营业利润率却同比下降1.6个百分点，反映DSA直接成本和未分配公司费用上升。

GAAP归属于普通股东的净利润由盈转亏，主要原因是CDMO和Cell Solutions剥离产生了6,370万美元损失，相当于每股1.40美元。

非GAAP EPS包含递延薪酬计划相关投资收益带来的每股0.19美元净收益，该收益部分抵消了营业利润率下降的影响。

业务与分部表现

三大分部的报告收入均同比下降，但有机口径出现分化：DSA和Manufacturing恢复增长，RMS仍受北美小型研究模型及研究模型服务收入下降拖累。业务剥离是Manufacturing报告收入下降、但有机收入增长的主要原因。

DSA有机增长主要由受监管安全性评估服务的项目量增加推动。管理层表示，该分部净订单出货比达到近四年来最高水平，改善来自全球大型生物制药公司以及中小型生物科技客户，但较高的项目直接成本压低了分部利润率。

Manufacturing的有机增长主要来自Microbial Solutions。CDMO剥离导致该分部报告收入下降，但也推动非GAAP营业利润率提高，并使GAAP营业利润率由上年同期的6.0%升至34.9%。

RMS的压力主要来自北美小型研究模型和研究模型服务，中国小型研究模型收入增长仅形成部分抵消。销量下降及不利的地区收入组合令其非GAAP营业利润率降至24.5%。

业务剥离改善营业利润率，却造成GAAP净亏损

本季度GAAP与非GAAP盈利指标呈现明显分化。公司无形资产摊销费用由上年同期的6,538万美元降至1,459万美元，推动GAAP营业利润和营业利润率提高；但CDMO和Cell Solutions剥离产生的6,370万美元损失计入营业利润以下项目，最终使归属于普通股东的GAAP业绩转为亏损。

剔除相关交易和摊销影响后，核心盈利能力反而有所下降。非GAAP营业利润率同比降至20.5%，主要源于DSA项目直接成本及未分配公司费用增加。因此，GAAP营业利润率改善并不代表所有持续经营业务的成本压力已经消退。

公司已于2026年5月完成部分欧洲Discovery Services站点以及CDMO、Cell Solutions业务的剥离。相关交易一方面降低报告口径收入，另一方面改变了分部利润结构，并削弱本期及全年GAAP利润的可比性。

资本配置

公司第二季度以每股174美元的平均价格回购约60万股，投入1亿美元。2026年年初至季度末累计回购170万股，金额为3亿美元；截至6月27日，2025年10月获批的10亿美元回购计划仍有7亿美元额度可用。

由于财报未披露本季度经营现金流、自由现金流及期末现金数据，现有资料不足以进一步评估回购对流动性和杠杆水平的影响。

业绩指引

公司上调2026年收入和非GAAP EPS指引，主要依据DSA需求趋势改善以及Manufacturing表现好于此前判断。有机收入增长区间整体上移1.5个百分点，非GAAP EPS指引中点提高0.25美元。

与此同时，GAAP EPS指引明显下调，主要因为业务剥离净损失以及更高的收购、剥离和重组相关调整。公司预计，第二季度递延薪酬投资收益在全年层面将大致被更高税率抵消，对全年非GAAP EPS的净影响有限。

管理层观点

首席执行官Birgit Girshick表示，第二季度需求环境继续改善，尤其是DSA业务。管理层认为订单改善覆盖大型生物制药企业和中小型生物科技客户，并计划通过受监管测试业务、全球服务能力和运营现代化进一步争取客户研发支出。

公司同时推进数字病理解决方案，并加入礼来的TuneLab AI/ML平台，为药物发现提供非临床测试能力。这些项目的财务贡献尚未在本次资料中量化。

投资者需要关注的风险

• DSA成本压力： DSA项目量和订单趋势改善，但更高的项目直接成本已使该分部非GAAP营业利润率同比下降1.8个百分点。若收入增长不足以覆盖成本，整体调整后利润率仍可能承压。
• RMS需求及地区组合： 北美小型研究模型和研究模型服务收入下降，且不利的地区收入组合拖累利润率，中国业务增长尚未完全抵消这一影响。
• 业务剥离造成财务口径波动： 剥离降低报告收入并带来较大GAAP损失，全年收购及剥离相关调整已升至约每股4.75美元，GAAP与非GAAP结果的差距扩大。
• 指引依赖需求改善延续： 上调后的全年指引主要建立在DSA需求持续改善和Manufacturing表现较好的基础上，订单向收入的转化将决定有机增长能否达到0%至1%的目标。

总结

Charles River第二季度的核心变化是有机收入结束下降并恢复0.1%增长，DSA订单和Manufacturing表现促使公司上调全年收入及非GAAP EPS指引。不过，DSA直接成本、RMS需求与收入组合仍压制调整后利润率，业务剥离也造成GAAP净亏损及全年GAAP EPS指引下调。后续重点在于DSA订单能否顺利转化为收入，以及有机增长改善能否同时带动非GAAP利润率企稳。