DigitalOcean 2026年第二季度财报：营收增长29%，AI客户ARR增长212%

DigitalOcean（NYSE：DOCN）2026年第二季度营收为2.81亿美元，同比增长29%；GAAP稀释每股收益为0.29美元。AI客户ARR同比增长212%至2.34亿美元，大客户贡献继续上升，但GAAP营业利润和净利润分别同比下降18%和4%。本季度截至2026年6月30日，财报于8月4日发布。

核心业绩数据

营收增速达到29%，调整后EBITDA也增长27%；不过，GAAP营业利润和净利润没有随营收增长，反映不同利润口径之间出现明显分化。经营现金流和调整后自由现金流金额均增加，但对应利润率分别下降3个和4个百分点。

非GAAP稀释EPS为0.45美元。公司对非GAAP指标的调整项目包括股权激励、收购相关成本、无形资产摊销及重组费用等，但本次资料没有列出各项目对季度利润的具体影响。

业务与分部表现

季度末ARR达到11.25亿美元，同比增长29%；本季度新增ARR创下9300万美元的纪录，同比增长191%。其中，AI客户ARR达到2.34亿美元，同比增长212%，成为增长加速的重要来源。需要注意的是，该指标包括使用AI产品客户在公司IaaS及PaaS/SaaS服务上的收入，并不等同于单独的AI产品收入。

增长明显集中于较高消费客户。百万美元以上客户ARR同比增长214%至2.59亿美元；不同客户层级的数量增速也显著低于其收入增速，说明单个大客户的消费规模正在扩大。

上述客户类别存在包含关系，因此收入占比不能相加。公司还签署了首批年度金额达到九位数的客户承诺，使加权平均合同期限由1.6年延长至超过3年。

剩余履约义务（RPO）从上年同期的7100万美元升至8.94亿美元，其中3.66亿美元预计在未来12个月确认。RPO增长同时受到长期合同以及客户由按使用量付费转向承诺式协议的影响，因此不能直接等同于未来收入增量。

盈利能力、现金流与资产负债表

本季度经营现金流和调整后自由现金流分别增加至1.10亿美元和6100万美元，但增长速度低于营收，导致现金流利润率下降。尤其是调整后自由现金流利润率由26%降至22%，显示业务扩张带来的现金投入仍需关注。

截至6月30日，公司拥有7.67亿美元现金及现金等价物，高于2025年末的2.54亿美元。流动与长期债务合计约9.21亿美元，低于2025年末的约12.96亿美元。公司近期回购了约4.72亿美元、2030年到期的0%可转换优先票据，资金来自同步进行的注册直接发行，并计划回购约50万股股票。

与此同时，融资租赁和设备融资义务合计由2025年末的约1.31亿美元升至约5.78亿美元，物业及设备净额也由5.89亿美元增至10.49亿美元。公司正在扩大数据中心和计算资源，新增20MW承诺容量预计于2027年至2028年上线，使承诺总容量达到约155MW。

大客户与AI拉动收入，但GAAP利润未同步增长

本季度最重要的变化是收入结构向AI客户和高消费客户倾斜。AI客户ARR增长212%，百万美元以上客户相关收入增长214%，推动整体营收增速升至29%。管理层还表示，早期Inference Engine客户在最近60天内的Token总消耗量增长约30倍，且85%的AI客户ARR已来自推理和核心云服务，而非裸金属业务。

不过，收入增长尚未转化为同等幅度的GAAP利润增长：营业利润下降18%，净利润下降4%，调整后营业利润也仅增长9%。相比之下，调整后EBITDA增长27%，接近营收增速。由于财报没有披露各项调整费用的具体金额，现有资料不足以判断GAAP利润下降由哪一项成本主导，但利润口径分化将是后续季度需要持续观察的问题。

业绩指引

DigitalOcean上调了2026年营收展望，预计全年营收增长30%至31%。资料没有提供此前的具体指引区间，因此无法量化本次上调幅度。公司同时首次提供2026年第三季度量化指引。

全年调整后自由现金流利润率指引明显低于第二季度的22%，后续容量建设、设备投入及现金支出将影响全年现金转化水平。公司未提供前瞻性非GAAP指标与GAAP指标之间的量化调节表。

管理层观点

CEO Paddy Srinivasan将增长加速归因于高消费客户和AI原生客户，并表示容量交付保持按计划或提前完成。管理层预计2026年第四季度营收增速达到35%或以上，并表达了对2027年增速超过50%的信心；后者属于管理层展望，并非本次正式量化指引的一部分。

投资者需要关注的风险

• GAAP盈利能力落后于营收增长： 营收增长29%的同时，GAAP营业利润和净利润分别下降18%和4%；若相关费用持续增长，收入扩张可能无法同步改善GAAP利润率。
• 收入增长更依赖大客户： 年消费10万美元以上客户贡献35%的总营收，九位数年度承诺也提高了单一大型合同的重要性，客户使用量和合同执行情况对增长的影响随之上升。
• RPO不能直接视为确定收入： RPO受合同期限、续约时间以及客户转向承诺式协议影响，客户实际消费时间和超出承诺容量的使用量仍存在不确定性。
• 扩容增加资本与融资需求： 物业设备和融资租赁义务均明显上升，公司还计划继续增加数据中心及GPU容量。全年自由现金流利润率指引低于本季度水平，说明扩张期间的现金投入需要持续跟踪。

总结

DigitalOcean第二季度的增长主要由AI客户和高消费客户推动，新增ARR、AI客户ARR及RPO均明显增加，公司也因此上调全年营收展望。不过，GAAP利润下降、现金流利润率收窄以及扩容相关融资义务上升，说明增长与盈利转化之间仍有落差。后续重点是AI使用量能否持续转化为收入、长期合同能否按计划确认，以及容量投资对GAAP利润和自由现金流的影响。