Eve 2026年第二季度财报：研发费用下降推动净亏损收窄

Eve Holding（NYSE：EVEX；公开认股权证：EVEXW）2026年第二季度净亏损为3420万美元，上年同期净亏损6470万美元；公司仍处于商业运营前阶段，本季度未披露营收和每股收益数据。净亏损收窄主要来自研发费用下降，季度现金消耗也有所减少，但部分MSA相关付款被推迟至第三季度初。

核心业绩数据

Eve本季度研发费用同比下降约36.8%，是净亏损收窄的主要原因。销售、一般及行政费用基本持平，季度现金消耗同比下降约13.2%。

Eve仍处于eVTOL飞机及城市空中交通生态系统的开发阶段，公司表示在这一阶段预计不会产生有意义的收入，财务表现主要由项目开发成本决定。

研发支出下降改善净亏损，但部分现金消耗只是延后

研发费用减少1680万美元，与同期净亏损减少3050万美元的方向一致。公司将研发支出下降归因于好于预期的供应商合同谈判及项目开发调整，同时已经开始获得与Embraer合作带来的部分成本节省和协同效应。

不过，研发投入下降并不意味着开发活动停止。公司仍在持续推进eVTOL设计、供应商合作、测试基础设施建设，并使用Embraer的工程资源。Eve与Embraer之间的主服务协议（MSA）仍是研发成本的主要来源。

季度现金消耗减少也包含时间因素：部分MSA相关款项被推迟至第三季度初支付。因此，第二季度4940万美元的现金消耗不能完全视为持续性的成本下降，公司给出的全年现金消耗预期已经计入这笔延后付款。

盈利能力、现金流与资产负债表

销售、一般及行政费用为830万美元，与上年同期基本持平。尽管巴西雷亚尔兑美元升值约8%，Eve的人员及外包费用仍同比下降约5%，但固定资产规模增长带来的折旧费用上升抵消了这部分节省。公司直接雇员人数保持在185人。

截至第二季度末，Eve持有4.033亿美元现金、现金等价物及金融投资。计入巴西国家开发银行尚未提取的信贷额度和一项补助后，总流动性为5.313亿美元。公司认为，这些资金足以支持运营及项目投资至2028年，但实际资金期限仍取决于后续开发支出和项目进度。

业绩指引

Eve预计2026年全年现金消耗约为2.5亿美元，处于现有指引区间的中部。该预期包含推迟至第三季度初支付的MSA相关款项，并考虑公司开始获得更多Embraer协同效应。

投资者需要关注的风险

• 商业化前阶段缺乏收入支持： Eve尚未进入正式运营阶段，预计飞机开发期间不会产生有意义的收入，亏损和现金流主要取决于研发投入。
• 季度现金消耗存在付款时点影响： 部分MSA款项延至第三季度初支付，第二季度现金消耗下降并不完全代表全年资金需求同步减少。
• 开发成本仍可能保持较高水平： eVTOL开发、测试基础设施、供应商合作及Embraer工程资源配置仍需要持续投入。
• 资金期限取决于现金消耗控制： 公司认为现有资金可支持至2028年，但2026年预计仍将消耗约2.5亿美元现金，后续项目进度及成本协同将直接影响资金续航能力。

总结

Eve第二季度净亏损明显收窄，核心原因是供应商谈判、项目调整及Embraer协同带动研发费用下降。与此同时，季度现金消耗的改善部分来自付款延后，投资者后续需要重点观察第三季度MSA付款、全年约2.5亿美元现金消耗目标，以及研发投入下降是否会在不影响eVTOL开发进度的情况下延续。