Wix 2026年第二季度财报：营收增长15%，利润与现金流承压

Wix（NASDAQ：WIX）2026年第二季度营收为5.631亿美元，同比增长15%；GAAP稀释每股亏损1.78美元，上年同期为每股收益0.98美元。Base44与核心Wix业务推动收入增长，但毛利率下降、研发和营销投入增加以及重组费用使公司转为GAAP亏损，自由现金流也明显减少。

核心业绩数据

本季度总预订额增长12%，低于营收15%的增速；剔除汇率影响后，营收和预订额分别增长14%和11%。截至季度末，总年度经常性收入（ARR）达到19.63亿美元，同比增长15%。

利润端弱于收入表现。GAAP营业利润由上年同期的4430万美元转为亏损5880万美元，非GAAP营业利润率也从22%降至12%。GAAP与非GAAP净利润之间的差距主要来自股权激励、收购相关费用、重组费用及非经营性汇兑费用等调整项目。

业务与分部表现

Creative Subscriptions仍是主要收入来源，本季度收入同比增长15%至3.984亿美元，预订额增长11%至4.058亿美元。该业务非GAAP毛利率由上年同期的85%降至80%，显示新增收入尚未完全转化为同等幅度的毛利润增长。

Business Solutions收入同比增长14%至1.647亿美元，预订额增长13%至1.633亿美元。其中，交易收入为7150万美元，同比增长12%。该分部非GAAP毛利率为33%，与上年同期持平。

合作伙伴收入增长17%至2.138亿美元，涵盖代理商、自由职业者及B2B合作伙伴带来的Creative Subscriptions和Business Solutions收入。不过，公司在全年指引中仍提到合作伙伴业务近期偏软，对预订额的影响比对已确认收入更为直接。

盈利能力、现金流与资产负债表

Wix本季度GAAP运营费用增至4.291亿美元，上年同期为2.923亿美元，增幅约47%。其中研发费用增长约30%至1.757亿美元，销售与营销费用增长约61%至1.817亿美元，另外产生2710万美元重组及其他成本。费用增速明显高于营收增速，是营业利润由盈转亏的主要财务原因。

非GAAP口径下，公司仍实现6480万美元营业利润和6820万美元净利润，但分别低于上年同期的1.102亿美元和1.362亿美元。本季度GAAP转为亏损，而非GAAP仍盈利，涉及的税后调整总额为1.446亿美元，包括5340万美元股权激励费用、4110万美元收购相关费用、2710万美元重组及其他成本，以及1690万美元非经营性汇兑费用等。

经营现金流由上年同期的1.503亿美元降至5560万美元。扣除290万美元资本开支后，自由现金流为5260万美元；剔除收购及重组成本后的自由现金流为6120万美元，相当于营收的11%。

截至2026年6月30日，公司持有2.628亿美元现金及现金等价物、3.553亿美元短期存款和3.427亿美元有价证券。同期资产负债表新增约5亿美元信贷额度借款；第二季度还通过要约回购支付约16.23亿美元，成为现金余额变化和融资活动现金流出的重要因素。

营收增长未转化为利润与现金流

Wix本季度最显著的变化，是15%的营收增长与利润、现金流下降同时发生。总非GAAP毛利率同比下降3个百分点，Creative Subscriptions毛利率下降5个百分点；与此同时，研发、营销以及重组相关支出上升，使非GAAP营业利润率从22%降至12%，GAAP营业利润则转为亏损。

Base44是增长来源，也是成本结构变化的关键。该业务进入2026年时非GAAP毛利率接近零，AI推理和算力开支是主要成本。Wix推出Base44自有模型Base 1后，预计其下半年非GAAP毛利率将提高至约60%，并带动集团下半年非GAAP毛利率较上半年改善约2个百分点。

不过，公司计划把节省的AI成本重新投入Base44销售与营销，而不是全部转化为短期利润。因此，Base44毛利率改善能否同时支持增长、集团利润率回升和现金流恢复，是下半年需要结合观察的核心问题。

业绩指引

Wix维持2026年6月更新后的全年展望。公司预计全年营收增速仍将高于预订额增速，原因是合作伙伴业务偏软对预订额产生更即时的影响；第三季度营收预计保持低双位数增长。

公司同时预计，下半年集团非GAAP营业利润率将较上半年提高。Base44营销投入增加预计由更低的AI成本及核心Wix销售与营销费用下降抵消；研发费用预计保持稳定，因为组织调整带来的节省将被以色列谢克尔升值造成的汇率压力抵消。

管理层观点

联合创始人兼CEO Avishai Abrahami表示，公司将继续投资Wix Harmony和Base44，并通过自研专用模型加强对成本和产品迭代的控制。管理层认为，Harmony模型已支持业务在不增加额外成本的情况下扩展，而Base 1将帮助Base44降低推理与算力成本。

CFO Lior Shemesh将Base 1的部署视为降低AI成本的转折点。随着Base44单位经济性改善，公司提高了该业务的目标投资回报门槛，并计划在下半年加大营销，以争取更多市场份额。

投资者需要关注的风险

• 预订额增速落后于营收： 本季度预订额增长12%，低于营收15%的增幅，公司预计全年这一差距仍会持续，合作伙伴业务偏软是直接原因。
• 利润率修复依赖Base44成本下降： 全年现金流率和下半年利润率展望建立在Base44非GAAP毛利率升至约60%的假设上，实际AI推理及算力成本是关键变量。
• 新增营销投入可能延后利润释放： 公司计划将AI成本节省重新投入Base44销售与营销，意味着单位经济性改善不一定会立即完全反映在集团利润和现金流中。
• GAAP费用压力仍然明显： 研发、营销、收购相关费用及重组成本使本季度GAAP营业利润和净利润由盈转亏，非GAAP利润率也同比下降。
• 汇率对成本形成压力： 以色列谢克尔走强预计将抵消组织调整节省，使下半年研发费用保持稳定而非下降。

总结

Wix第二季度依靠Base44和核心业务增长实现15%的营收增幅，但毛利率回落、研发与营销投入增加以及重组和收购相关费用，使GAAP业绩转为亏损，自由现金流也明显下降。下半年的核心观察点是Base 1能否将Base44非GAAP毛利率提升至约60%，以及相关成本节省在加大营销投入后，能否推动集团利润率和现金流恢复。