CCEP 2026年上半年财报：固定汇率营收增长6.1%

Coca-Cola Europacific Partners（NASDAQ：CCEP）2026年上半年营收按报告口径同比增长4.4%，固定汇率口径增长6.1%；该报告未列出EPS等绝对金额数据。经消费天数调整后，集团销量增长2.2%，其中亚太地区增速高于欧洲，水、运动饮料及能量饮料等品类继续领跑。

核心业绩数据

截至2026年7月3日的六个月内，CCEP实现销量与价格、产品组合共同推动的营收增长。报告期比上年同期多出六个消费日，因此公司主要使用天数调整后的销量数据衡量基础业务表现。

亚太地区调整后销量增长3.5%，高于欧洲的1.6%。渠道方面，居家消费渠道收入增速也高于外出消费渠道。

第二季度营收按报告口径增长2.5%，固定汇率口径增长3.3%，调整后销量增长3.2%。同期外出消费和居家消费渠道收入分别增长2.8%和4.3%。

业务与分部表现

第二季度和上半年的品类数据均显示，水、运动饮料、即饮茶与咖啡，以及包括能量饮料在内的其他品类增长较快。传统可口可乐及风味汽水、调饮产品保持增长，但增幅相对较低。

东南亚是公司扩张重点。印度尼西亚气泡饮料销量恢复增长，受到新市场路线模式及Sprite Nipis Mint、Coke Zero Vanilla等新品支持。菲律宾延续盈利性营收增长，EBIT利润率已接近10%的目标；当地新工厂仍计划于2027年投产。

盈利能力与资本配置

公司表示，运营效率提升推动利润率扩张，运营费用占营收比例进一步下降，但公告未披露具体利润率变化幅度。与此同时，CCEP继续增加对人工智能、技术和供应链的投入，并在马尼拉扩大共享服务能力，相关团队已超过250人。

公司已于5月支付每股€0.82的上半年中期股息，该金额相当于2025财年股息的40%。

高增长品类与亚太业务成为主要增量

集团调整后销量增长2.2%，但不同区域和品类表现存在明显差异。亚太地区销量增长3.5%，超过欧洲的1.6%；水、运动饮料及能量饮料等品类的增速，也明显高于传统气泡饮料品类。

这一结构表明，上半年的增长不仅来自核心可口可乐产品，还受到补水、运动和能量饮料需求以及东南亚市场扩张推动。菲律宾利润率接近既定目标，说明当地营收增长正逐步转化为盈利能力；印度尼西亚则仍依靠渠道模式调整和产品创新扩大销量。

管理层观点

首席执行官Damian Gammell将上半年表现归因于多元饮料组合、消费者对价值的需求，以及无糖、能量和补水等较快增长品类的创新。管理层同时表示，消费环境仍具挑战性，中东局势的全面影响尚不确定。

公司重申2026财年指引，并将扩大冷饮设备覆盖、增加客户数量以及加快菲律宾和印度尼西亚业务增长列为重点。为平衡增长投入与成本，公司正在主动管理定价、促销、可自由支配支出和运营效率。

投资者需要关注的风险

• 消费环境压力： 管理层明确表示消费环境仍具挑战性，若消费者继续偏向低价产品或减少外出消费，可能影响价格、产品组合及渠道收入。
• 中东局势不确定性： 公司尚无法确定相关局势的全面影响，后续可能对部分市场的需求和运营造成压力。
• 汇率拖累： 按公告发布时的即期汇率估算，汇率预计对全年营收造成约40个基点的负面影响，对营业利润造成约10个基点的负面影响。
• 东南亚扩张执行： 菲律宾新工厂、印度尼西亚市场路线调整及区域投资是未来增长计划的重要组成部分，项目进度和转化效率将影响该地区的增长贡献。

总结

CCEP 2026年上半年实现固定汇率营收和调整后销量同步增长，亚太市场以及补水、运动和能量饮料品类贡献更快增速，运营效率则支持利润率扩张。后续应重点观察消费需求、中东局势和汇率压力，以及公司能否在扩大投资的同时继续控制费用并提升东南亚业务盈利能力。