Mohawk Industries 2026财年第二季度财报：营收增长6.8%，利润率改善

Mohawk Industries（NYSE：MHK）2026财年第二季度营收为29.914亿美元，同比增长6.8%；稀释EPS为3.22美元，上年同期为2.34美元。调整后EPS增至3.67美元，其中包含约0.63美元的关税退款收益；生产率提升、定价和产品组合改善共同推动利润率上升。

核心业绩数据

公司于2026年7月31日发布截至7月4日的季度业绩。按固定运输天数和汇率调整后，营收同比增长5.0%，低于报告口径增速，但仍显示主营业务规模扩大。

利润增速快于营收：调整后营业利润率由8.0%提高至9.7%，调整后销售及管理费用率则由18.5%降至17.7%。除运营改善外，本季度EPS还受到关税退款的明显支持。

非GAAP调整主要涉及重组、收购与整合相关成本、资产出售及税务影响等项目。

业务与分部表现

全球陶瓷和世界其他地区地板业务在报告口径与调整口径下均实现增长；北美地板业务报告营收增长3.1%，但调整运输天数后同比下降4.7%，显示其基础需求弱于合并层面。

三个业务分部的调整后营业利润率均高于上年同期，其中北美地板业务提升幅度最大。公司将分部表现归因于生产率、定价和产品组合改善，同时指出投入成本上升形成抵消。

全球陶瓷业务受益于生产率及更好的价格与产品组合，但投入成本较高。世界其他地区地板业务的利润率获得定价支持。住宅渠道整体仍然疲软，商业业务继续好于住宅业务。

盈利能力、现金流与资产负债表

第二季度经营现金流由上年同期的2.063亿美元增至3.165亿美元。在资本支出增至8,830万美元的情况下，自由现金流仍增至2.282亿美元，说明本季度现金流改善主要来自经营端。

截至季度末，公司持有8.496亿美元现金及现金等价物，总债务为19.165亿美元，净债务为10.669亿美元，净债务与过去12个月调整后EBITDA之比为0.8倍。库存较2025年末减少7,610万美元至25.856亿美元。

公司本季度以约6,000万美元回购超过60万股股票。该项资本配置与公司对估值的判断不能直接画等号，因为管理层没有作出相关表述。

关税退款推高当季EPS，下半年成本压力仍待定价消化

第二季度报告与调整后EPS均包含约0.63美元的关税退款，该退款是对公司此前承担的较高关税成本的冲回。因此，本季度利润增长既有生产率、价格和产品组合改善的贡献，也包含较明显的退款收益。

进入下半年后，公司预计更高的材料、能源、运输、人工及管理成本将通过库存进入损益表并影响利润率。公司已经实施多项提价，并表示如果成本持续上升，年内可能需要进一步调整价格。

与此同时，公司启动新的运营简化、组织调整、仓储整合和产能优化项目，预计可降低成本约6,000万美元，大部分工作将在2027年底前完成。这些措施预计需要约5,000万美元的现金重组支出和资本支出。

业绩指引

公司预计第三季度地板市场仍将困难，住宅转售活动接近数十年低位，新房建设也继续疲软。第三季度销售额预计较第二季度季节性下降，相关判断不包括汇率及运输天数影响。

第三季度调整后EPS指引包含约0.12美元已收到的额外关税退款，明显低于第二季度0.63美元的退款收益。公司同时给出了剔除退款后的基础EPS区间，便于观察主营盈利水平。

第三季度较上年同期及第二季度均多一个运输日。公司预计投入成本继续上升，但提价和生产率改善将提供部分缓冲。

管理层观点

管理层表示，第二季度销量受新品铺货初期备货以及部分客户在提价前有限增加库存推动，这些因素对后续季度的延续性仍需观察。公司认为其多数地区的表现好于所在市场，但并未判断住宅终端需求已经复苏。

领导层方面，现任总裁兼首席运营官Paul De Cock将于2026年9月30日接任首席执行官。Jeff Lorberbaum将卸任CEO并继续担任董事会主席。

近期内部交易

所提供数据汇总显示，过去六个月内部人士买入86,460股、卖出71,536股，分别涉及12笔交易，合计净买入14,924股。内部人士合计持股约1,220万股，净买入占比为0.10%。

最近披露的10笔记录中包括8笔卖出和2笔零对价股票奖励。以下金额及交易属性按所提供数据列示，不据此推断内部人士对公司前景的判断。

投资者需要关注的风险

• 住宅地板需求持续疲软： 二手房交易接近数十年低位，新房建设也承压，可能继续限制北美地板及其他住宅相关业务增长。
• 投入成本进入损益表： 更高的材料、能源、运输、人工和管理成本将在下半年通过库存影响利润率，提价能否及时覆盖成本是关键变量。
• 关税退款贡献下降： 第二季度EPS包含约0.63美元退款，而第三季度指引仅包含约0.12美元，利润同比或环比分析需要剔除这一差异。
• 降本项目执行风险： 新项目预计节省约6,000万美元，但需要约5,000万美元现金重组支出和资本支出，且大部分工作要到2027年底前完成。
• 部分销量可能来自提前备货： 新品初始铺货及客户在提价前增加库存支持了第二季度销量，这部分需求不一定在后续季度重复出现。

总结

Mohawk第二季度实现营收增长、利润率提升和自由现金流改善，全球陶瓷与世界其他地区地板业务保持增长，北美地板的调整后营收则继续承压。生产率、定价和产品组合改善支持了经营表现，但关税退款也显著抬高当季EPS；接下来应重点观察住宅需求、提价对投入成本的覆盖程度，以及第三季度剔除退款后的基础盈利表现。