Carter’s 2026财年第二季度财报：营收增长5.2%，关税退款推高GAAP利润

Carter’s（NYSE: CRI）2026财年第二季度营收为6.155亿美元，同比增长5.2%；GAAP稀释每股收益为2.87美元，上年同期为0.01美元。截至2026年7月4日的季度内，公司收到1.32亿美元进口关税及相关利息退款，显著推高GAAP利润；剔除特殊项目后，调整后稀释每股收益为0.26美元，同比增长约53%。

核心业绩数据

本季度三个业务分部的销售额均实现增长，其中美国批发业务增速最高。生产率及供应链改善抵消了新增关税成本、营销投入和通胀压力，使调整后营业利润率同比提高0.9个百分点。

GAAP利润与调整后利润差异较大，主要因为约1.277亿美元关税退款被计入营业利润。以下数据均为第二财季口径：

毛利润和GAAP营业利润包含关税退款影响，不能直接视为日常经营盈利能力的同等幅度改善。

业务与分部表现

美国批发业务是本季度主要增长来源，销售额同比增长11.7%至2.156亿美元，占总营收的35.0%。该分部营业利润增长至2970万美元，但营业利润率由14.0%小幅降至13.8%，显示销售增长没有带来利润率扩张。

美国零售业务销售额增长1.7%至3.047亿美元，而可比销售额增长5.1%。零售分部营业利润率由1.3%提高至1.4%。国际业务销售额增长2.7%，营业利润率则由3.9%提高至5.7%，盈利改善幅度高于收入增速。

汇率换算为合并营收带来约240万美元正面影响，相当于营收的0.4%。

关税退款推高GAAP利润，调整后经营改善较温和

公司本季度收到1.32亿美元此前支付的进口关税及相关利息退款，税后收益约1.00亿美元。其中约1.277亿美元关税回收额作为销售成本的减少项入账，是GAAP毛利率和营业利润率大幅上升的主要原因。

剔除关税退款、管理层更替费用和知识产权诉讼费用后，调整后营业利润为1810万美元，明显低于1.398亿美元的GAAP营业利润。不过，调整后营业利润仍同比增长54.1%，表明生产率和供应链措施已对基础盈利产生正面作用，只是部分收益被新增关税、营销投入和通胀成本抵消。

现金流数据仅提供上半年口径。2026财年上半年经营现金流为2.023亿美元，上年同期为净流出830万美元，改善主要来自关税退款、营运资本改善以及利息支付时点差异。因此，现金流回升同样包含较大的非经常性因素。

公司上半年支付现金股息1830万美元，没有回购股票。

业绩指引

Carter’s更新了2026财年展望，但资料未提供此前指引区间，因此无法判断各项指标具体上调或下调。全年指引显示，调整后营业利润预计增长，但调整后EPS预计下降；公司同时预计，较高债务本金和票息将使全年净利息支出达到约3500万美元。

2026财年为52周，而2025财年第53周曾贡献约3700万美元营收。公司预计全年毛利率下降，新增关税成本仅能被提价、关税缓解措施和生产率节省部分抵消。第三季度毛利率则预计同比提高，原因包括美国零售销售占比上升，以及对上年同期较高新增关税成本的比较基数变化。

管理层观点

首席执行官兼总裁Sharon Price John表示，本季度营收和调整后营业利润增长主要反映营销工作的改善、生产率计划的早期收益，以及婴儿业务的持续进展。

公司预计利润贡献将更多集中在下半年，因为上半年的关税净影响和投资支出相对更高。销售及管理费用预计全年低个位数增长，组织重组和门店网络优化带来的节省，将被营销、信息技术投入和其他成本通胀抵消。

近期内部交易

所提供的内部交易资料显示，过去六个月没有内部人士公开市场买入或卖出记录，内部人士合计持股约178万股。最近披露的交易均为直接持有形式的股票授予，披露价值为0美元，资料未提供授予股数，因此不能据此判断内部人士对公司前景的态度。

投资者需要关注的风险

• 关税继续压制基础毛利率： 公司预计全年毛利率下降，提价、供应链措施和生产率节省只能部分抵消新增关税成本。
• 费用投入可能限制利润率扩张： 营销和信息技术投资、领导层更替费用以及通胀压力，可能抵消组织重组与门店优化节省。
• EPS与营业利润指引方向背离： 全年调整后营业利润预计增长，但调整后EPS预计下降，较高债务本金及票息带来的利息支出是需要观察的因素。
• 增长比较基数存在额外压力： 2025财年多出一周并贡献约3700万美元营收，而2026财年恢复为52周；第三季度营收指引也低于上年同期实际值。
• GAAP利润和现金流受到非经常性项目影响： 关税退款同时推高本季度利润和上半年经营现金流，后续需要重点观察剔除退款后的经营改善能否持续。

总结

Carter’s第二季度销售增长覆盖全部三个分部，生产率和供应链措施推动调整后营业利润改善，美国批发业务是主要收入增长来源。与此同时，GAAP利润及上半年现金流的大幅上升主要受关税退款影响；后续核心观察点是关税成本、营销投入与生产率节省之间的平衡，以及公司能否在全年调整后EPS下降的指引下实现下半年利润改善。