Block财报超预期股价飙升9%，Cash App利润增长27%

Block Inc.（纽约证券交易所代码：XYZ）的股价在盘后交易中飙升逾8.1%，其Cash App总利润增长27%，Square在经历一段时期的缓慢增长后加速发展。这一飙升是由周二发布的财报所触发。

Block的总利润同比增长22%，超越管理层指引。Cash App和Square实现增长，但比特币业务未增长。

Cash App借贷业务增长，Square处理更多支付交易

Block调整后每股收益达1.13美元，较前一年翻倍以上，此前该指标已增长109%。

其调整后营业利润率创下29%的公司历史新高。该利润率至关重要，因为Block将更大比例的总利润保留为营业利润，而非让费用吸收额外流入的资金。

9月，Cash App拥有6000万月活跃交易用户。原因之一是Neighborhoods产品，它将使用Square商户购物的客户与Cash App网络连接起来。目标是将两个独立的用户群体整合为一个互联的网络。

由于Cash App Borrow和Afterpay Post-Purchase业务推动，Block的客户贷款发放额同比增长了40%。

总支付交易量（GPV）增长了14%，创下自2023年第一季度以来的最高同比增速。在美国，该数字增长了10.4%，在国际市场则飙升了26%。GPV指处理的支付总额，而非产生的收入。

财务明细提供了收入的来源信息。Square的毛利润增长了14%，而Commerce Enablement的毛利润因Square和Cash App内支付活动的改善而增长了19%。Financial Solutions的增长率为32%，主要得益于消费信贷业务。

比特币板块走势相反。比特币生态系统的毛利润较上年同期下降了50%。Block表示，其主动降低了通过Cash App进行的某些比特币交易的费率。这并不意味着比特币的交易量减半。

Block预计其盈利增速将高于此前预测

“我们预计Block在2026年的表现将显著优于我们在2025年11月投资者日上所设定的预期，”Jack和Block首席财务官Amrita Ahuja在致股东信中写道。

对于2026年，Block预计毛利润增长22%，调整后营业利润增长69%，调整后稀释每股收益增长75%。这些是预测数据，而非已报告的收益。

长期增长目标则更为审慎。Block管理层预计2027年毛利润将至少增长15%，调整后营业利润预计增长30%，达到45.75亿美元。

“Neighborhoods已开始将Square与Cash App连接起来，而我们在人工智能领域的投资正在为Block下一个生态系统奠定基础，”Jack和Amrita向股东表示。

此外，Block预计Square在2027年将实现GPV连续第三年的快速增长，而毛利润预计也将几乎同步增长。Cash App的活跃客户数将实现低个位数的增长，而商业赋能和金融解决方案预计都将带来令人印象深刻的毛利润增长。

在报告发布前，分析师的观点并不一致。相互矛盾的盈利预测修订使Block保持在Zacks评级第3级（持有），表明该股票的表现预计将与大盘基本持平。

下一季度的预估显示，该公司每股收益（EPS）为1.16美元，营收为67.6亿美元。全财年每股收益预估为4.05美元，营收为260.9亿美元。

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