Morpho和Arc引领增长型应用，10月DeFi用户与流动性发生转移

10月份DeFi流动性出现流出，同时协议调整了其持仓。链上流动性转向基于比特币的协议，以及Hyperliquid和Robinhood。 

10月份DeFi流动性在不同链和协议之间转移，并出现7%的收缩。 

DeFi协议代币的市场资本化净缩减了 8.4% 在过去30天内，而总锁仓价值约为 7% 在10月份，根据CryptoRank数据。DeFi中的价值是一个代理指标，反映了用户流动性和抵押资产的价值。 

DeFi代币反应更为剧烈，过去一个月净损失超过20%，而协议本身的价值流出较小。近期DeFi放缓打断了基于以太坊质押和借贷的三个月TVL扩张趋势。 

DeFi的增长取决于BTC的复苏

过去一个月，基于比特币的 DeFi 协议成为涨幅最快的板块，因为 BTC 价格维持在 80,000 至 85,000 美元之间。总体而言，基于 BTC 的 DeFi 协议总价值达 61.9 亿美元，增长了 39.19% 在过去 30 天内。 

对于比特币协议而言，大多数老牌应用表现停滞，而流动性则流向精选平台。在过去 30 天内，Surge Credit、Maya Protocol 和 Symbiosis 表现良好，而其他应用仅出现低于 5% 的小幅资金流出。 

目前，大多数基于 BTC 的 DeFi 仍依赖于在以太坊上运行的封装版本。然而， Aave V4 被视为一种潜在的替代方案，它使用 Babylon Labs 的抵押品进行借贷，而无需将代币封装到以太坊上。 

资产封装增加了另一层风险，因为抵押品被锁定在可能遭受攻击的智能合约中。BTC 持有者正在寻求原生方式，以便在不使持仓暴露于额外风险的情况下，通过借贷让 BTC 发挥效用。 

Morpho、Ace 吸引更多活跃的 DeFi 存款

DeFi 流动性也在各协议间发生转移，部分应用和链逆势而上，抵御了近期的资金流出。在过去一个月中，Base 超越 Solana 成为第三大流动性平台，仅次于以太坊和比特币。 

过去一个月中，增长最显著的是Arc，这是一个新推出的主网和流动性应用。Arc在10月将其持仓扩大了21%，总持有量为 617.8M美元 截至10月 28 。 

尽管领导者Lido和Aave的名义TVL有所下降， Morpho 在过去30天内扩大了超过3%，显示出用户将资金转移到了特定的金库和流动性池中。 

Morpho在过去一年中保持了每日活跃用户的常规水平，但仍未恢复到2025年底的水平。尽管如此，该协议基于其与其他钱包和应用的集成，实现了更广泛的采用。Morpho拥有大约 16.1K 每日活跃用户，接近2026的基线水平。 

DeFi正在重新调整其分配和借贷利率，Morpho在借贷利率方面提供了创新。最近，该协议还 与Ledger进行了集成 以直接访问其部分金库。Morpho还开始引入 代币化资产作为抵押品, 从而解锁超出加密抵押品的额外价值。  

在2026年，DeFi还必须适应一系列链和协议的关闭，并引导用户和流动性，正如Cryptopolitan 在 6 月报道过去一年，Balancer、Radiant、ZeroLend 和 Seamless 等基础协议相继关闭，原因包括遭受黑客攻击或流动性不足。  

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