如果迈克尔·塞勒坚持他暗示的买入 Bitcoin 的策略，那么该策略的价值在2026年可能会提升。

无论拟议的出售计划如何，该战略对 Bitcoin 的积累以及向永久优先股融资的转变，都可能在 2026 年剩余时间内改善公司的资本结构和股票表现。.

Michael Saylor bitcoin 早些时候在 X 上发布了“买入比卖出 本周早些时候披露可能会出售一些 Bitcoin 来支付公司股息义务的尖锐回应。

买入 bitcoin 要比卖出的数量多。.

— Michael Saylor (@saylor) 2026年5月7日

策略的 Bitcoin 购买速度

自 1 月份以来，Strategy 已购买了价值约 110 亿美元的 145,834 枚 Bitcoin ，其中大部分是在比特币交易价格低于该公司估计的平均成本（约 75,000 美元）时购买的。.

摩根大通分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁 (Nikolaos Panigirtzoglou) 领导的团队表示，Strategy 公司全年的比特币购买额 将达到约 300 亿美元上花费的约 220 亿美元 Bitcoin 前两年每年在

摩根大通分析师写道：“Strategy 似乎在 4 月份重新加快了 Bitcoin 购买速度，延续了 2026 年以来日益机会主义的购买模式，对市场状况和融资可用性都做出了反应。”.

该公司目前 持有 818,334 枚比特币，按当前价格计算价值超过 650 亿美元，使其成为全球最大的企业 Bitcoin 持有者。

STRC与股息权衡

对 MSTR 股东有直接影响的第二个发展是 Strategy 越来越依赖 STRC，STRC 是其永久优先股，收益率约为 11.5%。.

其年度优先股股息负担约为其 Bitcoin 持有价值的2.2%，约合15亿美元。 根据TD Cowen的估计，

赛勒本周早些时候表示，该公司未来“可能”会出售 Bitcoin 来支付这些款项，这是该公司首次公开承认其可能会净出售部分比特币。.

他 后续文章 在X上发表的 bitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin 超过其用于支付股息所需的数量。

这对MSTR意味着什么

TD Cowen 分析师 Lance Vitanza 和 Jonnathan Navarrete MSTR 的目标 从 385 美元上调至 395 美元，理由是此次融资方式的转变带来了高于预期的资本效率。

该目标价较周三收盘价 186.82 美元有超过 110% 的上涨空间。.

通过发行STRC而非普通股，Strategy可以在不稀释现有MSTR持有者权益的情况下购买 Bitcoin 。STRC的未偿面值目前已超过85亿美元。.

TD Cowen 将策略型比特币收益率预测从 2026 财年的 16.7% 上调至 18.2%，并将 2027 财年的预测上调至 9.6%（此前为 5.4%）。该公司的基本预测情景假设 Bitcoin 在年底前达到约 14 万美元，乐观情景则为 17.5 万美元。.

摩根大通指出，无论是散户投资者还是机构投资者，对策略型股票的需求依然tron。.

在今年剩下的几个季度里，关键因素仍然是 Strategy 能否保持目前的购买速度，以及 Bitcoin 价格相对于 TD Cowen 140,000 美元基准线的走势。.

稳定的溢价和上涨的比特币价格将增强MSTR的杠杆效应。溢价或比特币价格的下降都会扰乱STRC的股息计算，并缩小395美元目标价与实际价格之间的差距。.

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