黄金多头似乎犹豫不决，因美元和收益率保持韧性限制上行空间

• 黄金逆转了亚洲时段的小幅下跌，不过任何有意义的上涨似乎都难以实现。
• 受石油驱动的通胀担忧令美国国债收益率维持高位，美元买盘依然不减。
• 地缘政治风险进一步支撑避险美元，这使得黄金/美元多头需要保持谨慎。

周四亚洲时段，黄金（XAU/USD）在4139美元区域附近吸引了一些逢低买盘，令前一日因美国通胀数据弱于预期而从4220美元区域回落的走势暂停。然而，美国国债收益率维持高位，继续支撑美元（USD）当前强劲的看涨情绪，并应会限制这种不生息的黄色金属出现任何有意义的上涨。

美国经济分析局（BEA）周三报告称，8月份个人消费支出（PCE）价格指数年率上升3.4%，与前一个月下修后的读数持平，但低于3.7%的预期。此外，剔除波动较大的食品和能源价格的核心指标年率与7月份下修后的3%持平，也不及预期。这一数据是在纽约联储（Fed）主席约翰-威廉姆斯发表鸽派言论以及市场对10月加息押注降温之后公布的，这为黄金提供了一些支撑。

美国通胀修正缓解压力，但10月FOMC加息仍在考虑之中

法国兴业银行（Societe Generale）的Jan Groen指出，8月美国通胀数据向政策制定者传递了喜忧参半的信号。尽管“核心PCE低于预期”，但他警告称，“细节并不那么令人放心”，其中“核心商品通胀走软”实际上掩盖了“核心服务和超级核心通胀的重新加速，表明潜在价格压力仍然坚挺”。

从更广泛的政策背景来看，Groen认为，“通胀修正略偏利好，但增长修正更为重要。”在他看来，“经济在2026年下半年进入时的动能比此前认为的更强，而潜在通胀仍然过高，无法让美联储获得明确的安心。”在这种背景下，法国兴业银行认为，“10月暂停加息仍有可能，但在9月CPI和PPI数据公布之前，10月加息仍在考虑之中。”

然而，随着美国第二季度GDP增长率从1.5%上修至年化2.2%，最初的市场反应转瞬即逝。此外，受石油驱动的通胀风险支撑了美联储进一步收紧政策的前景，使美国国债收益率维持在多年高位附近。根据芝商所（CME Group）的FedWatch工具，交易员仍在押注美国央行将在今年年底前加息，概率超过85%。此外，美伊对峙将避险美元推升至7月28日以来的新高，对金价构成逆风。

在特朗普总统拒绝伊朗提出的为期七天的和平方案后，通过外交途径结束美伊战争的希望破灭，该方案旨在解决军事冲突并重新开放霍尔木兹海峡。此外，特朗普已告诉助手，他预计在11月中期选举后，针对伊朗的大规模战斗行动和新一轮轰炸将恢复。另据进一步消息，美国国务卿马尔科-鲁比奥在和平谈判停滞之际要求伊朗代表团立即离开该国。这使得地缘政治风险溢价持续存在，利好美元多头，并限制金价上涨。

交易员目前正关注美国经济日程——其中包括常规的初请失业金人数和 ISM 制造业采购经理人指数（PMI）。除此之外，多位具有影响力的 FOMC 成员的讲话将推动美元需求，并为金价提供一些上行动力。与此同时，市场焦点仍将牢牢锁定于周五公布的美国非农就业报告（NFP），该报告将被用来寻找更多有关美联储政策路径的线索。此外，接踵而至的地缘政治头条可能会继续为全球金融市场注入波动，并在黄金周围创造有意义的交易机会。

黄金/美元 4小时图

技术分析

黄金/美元货币对维持看跌、受限的基调，并仍处于一个向下倾斜的平行通道内。通道上轨与 4 小时图上的 100 期简单移动平均线（SMA）重合，并强化了 4300 美元附近的上方供应压力。尽管如此，移动平均趋同背离（MACD）指标已转为正值，而相对强弱指数（RSI）徘徊在 44 附近，暗示动能正在企稳。喜忧参半的动能指标仅表明下行压力有所缓和，而非扭转当前的看跌结构。

因此，后续任何上涨仍可能被视为卖出机会，并在上述汇合阻力附近受限。下行方面，通道下轨 4082 美元构成关键支撑，若明确跌破这一底部，短期内可能为更广泛的看跌延伸打开空间。

（本文技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）