石油：地缘政治收紧现货市场 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，美国与伊朗之间的紧张局势升级，以及霍尔木兹海峡的新一轮袭击，正在收紧实物原油市场，库欣创纪录的溢价表明市场对即时供应的需求强劲。沙特阿拉伯部分重启管道仅带来有限缓解，而布伦特原油一度飙升至约 103 美元。与此同时，美国 5 年期国债收益率短暂升至 5% 上方，凸显油价与更广泛宏观市场走势之间日益紧密的联系。

战争风险与供应紧张

"在能源方面，美伊战争继续拖累市场。交易时段内有报道称霍尔木兹海峡遭遇新的袭击，加大了实物原油市场的压力。据报道，交易商正支付创纪录的溢价，以确保在美国最大储油枢纽俄克拉荷马州库欣获得即时供应，这表明实物市场明显趋紧。"

"沙特阿拉伯开始重启一条关键管道的输送，为供应担忧提供了一些部分对冲。"

"布伦特原油价格飙升 3.9% 至 103 美元，霍尔木兹海峡的新一轮袭击以及实物市场紧张局势抵消了沙特阿拉伯部分恢复管道输送的影响。"

"特朗普总统表示，他已鼓励顾问支持禁止美国柴油出口，称伊朗和乌克兰战争是柴油价格创纪录的推动因素，不过政府对该禁令的立场在交易时段内仍在变化。"

"5 年期国债收益率也跳升 17bp 并突破 5%，创近二十年来最高水平，其与布伦特价格的相关性跃升至自 1989 年以来最正面的水平。"

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