石油：供应风险和央行通胀担忧 - BNY

BNY 的 Geoff Yu 指出，随着胡塞武装在曼德海峡附近推进，引发对红海航运及更广泛供应链的担忧，布伦特原油已逼近 110 美元。报告提到，美国柴油价格创纪录，以及国际能源署（IEA）对全球石油供需趋紧的预测，强调欧洲央行（ECB）和联邦公开市场委员会（FOMC）等央行面临不断上升的通胀风险，而这些风险无法仅通过货币政策完全抵消。

能源冲击引发政策担忧

"油市依然紧张不安。胡塞武装在曼德海峡附近战略区域的迅速推进，提高了进一步价格压力的可能性。任何对红海通行的干扰都将影响远超能源领域的供应链。"

"市场的假设是，今天公布的美国 CPI 数据将为即将到来的 FOMC 决议前的预期提供锚定，但能源价格越来越指向不同的环境。美国柴油价格首次超过每加仑 6 美元，鉴于柴油在国内和国际供应链中的重要性，FOMC 将高度关注更广泛的通胀风险，即便其对加油站消费者的直接影响不那么明显。"

"欧洲央行如预期加息，但昨夜多位管理委员会成员的表态显示，市场应默认预期进一步收紧，即便这并非首选政策路径。德国央行行长 Joachim Nagel 将能源点名为进一步加息的决定性因素。"

"国际能源署（IEA）报告称，全球石油市场在 8 月显著收紧。由于停滞不前的美伊谈判将供应正常化推迟到明年，预计到 2026 年，全球石油需求将下降 2.5 mb/d，比上月展望进一步下调 940 kb/d。"

"在供应方面，8 月全球石油产量环比下降 1.6 mb/d，至 100.1 mb/d，其中海湾地区仍有超过 10 mb/d 的产量处于停产状态。预计今年总供应量将下降 5.7 mb/d，随后在 2027 年回升。"

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