石油：冲突驱动的较高基线保持 – 道明证券

道明证券策略师Pooja Kumra认为，卡塔尔和伊朗的冲突中断使得2026年油价基准较危机前水平更高成为合理。该行维持中90美元区间的假设，并指出即使油价上涨10%也能显著推高整体通胀。此次油价重置被视为限制欧洲央行和英格兰银行的早期加息动作。

冲突中断支撑更高油价基准

“如前所述，卡塔尔和伊朗主要设施的持续中断表明今年油价需要全球重置。我们维持2026年油价新水平为90-95美元，相较于危机前的65美元/桶。”

“油价上涨10%短期内仍将使整体通胀率增加0.3%-0.4%。”

“油价冲击意味着通胀冲击将先于增长冲击，正如俄乌危机的情况。”

“较低的冲击强度也应减少欧洲央行和英格兰银行在4月会议即刻加息的呼声。同时，我们仍难以断言市场已准备好回归冲突前的终端定价。”

“就央行而言，我们怀疑它们会基于单一新闻事件如此迅速改变其叙事。尤其考虑到油价新基准已大幅上移，即便战争强度似乎有所减弱。”

“道明证券仍认为欧洲央行或英格兰银行的任何利率变动更可能发生在下半年。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）