黄金在ADP和ISM报告发布前保持稳定；美元强势限制上涨

• 黄金在全球股市疲软的背景下，风险厌恶情绪支撑避险需求。
• 投资者等待ADP和ISM服务业PMI，以获取劳动力市场和美联储货币政策前景的线索。
• 从技术上看，黄金的短期偏向略显看跌，黄金/美元交投于接近3990美元的21期简单移动平均线下方。

黄金（黄金/美元）在周三保持在熟悉的区间内，因全球市场的轻微风险厌恶情绪支撑了对这一避险金属的需求。截至发稿时，黄金/美元交投于3965美元附近，较周二的3928美元低点略有回升。

风险厌恶情绪源于全球股市的广泛抛售，尤其是美国科技股和与人工智能相关的股票的疲软。对估值过高的担忧以及华尔街高管对潜在修正的警告引发了这一下跌，波及亚洲和欧洲市场。同时，围绕美国政府长期停摆的持续不确定性也增加了谨慎情绪。

然而，黄金的反弹缺乏强劲的跟进买盘，因为强劲的美元（USD）继续限制上涨尝试。投资者现在等待当天稍晚公布的ADP就业变化和ISM服务业PMI报告，这可能为交易提供新的动力。

市场动向：ADP、ISM PMI备受关注，美国关税裁决迫在眉睫

• 美元指数（DXY），衡量美元对六大主要货币的强度，正在接近最近三个月的高点，交投于100.17附近，交易者在关键美国经济数据发布前保持谨慎。
• 美国总统唐纳德·特朗普周二签署了两项行政命令，旨在缓解与中国的贸易紧张关系，此前与中国国家主席习近平举行了会议并达成贸易协议。自11月10日起，来自中国的与芬太尼相关的进口关税将从20%降至10%，而对中国商品的对等关税率将维持在10%一年，延长了将原始税率从34%降低的停火协议。北京方面回应称，暂时取消了一些对美国农业和工业产品的报复性关税。
• 特朗普政府的关税合法性再次成为焦点，因为美国最高法院准备在周三晚些时候听取关于使用紧急权力征收广泛进口关税是否合法的辩论。两家下级法院已裁定这些关税非法，结果可能会影响总统在贸易政策上的权力范围。
• 美国政府停摆进入第36天，创历史最长记录。资金僵局继续延迟关键经济数据的发布，并加剧了对其对更广泛经济影响的担忧。
• 在上周25个基点（bps）降息后，货币政策前景仍然不明朗，美联储（Fed）主席杰罗姆·鲍威尔表示，今年进一步放松政策“并非板上钉钉”。尽管如此，美联储官员在通胀和劳动力市场状况上的不同意见使市场对12月再次降息的前景感到不确定。
• 根据CME FedWatch工具，市场目前预计12月降息的概率为71%，较鲍威尔讲话前的94%大幅下降。由于官方经济数据因持续停摆而延迟，ADP和ISM服务业PMI数据可能在塑造近期美联储预期方面发挥关键作用。

技术分析：看跌偏向保持在21-SMA下方，RSI信号显示动能疲弱

黄金在4小时图上仍被困于4050美元和3900美元之间的狭窄区间，反映出交易者的犹豫。短期偏向略显看跌，因为该金属继续在接近3990美元的21期简单移动平均线下方交易，这限制了立即的上涨尝试。要实现更强劲的反弹，需要突破前支撑转为阻力的区域在4020-4050美元，以吸引新的买盘兴趣。

在下行方面，3900美元区域附近的重复买盘兴趣目前继续提供坚实的支撑。如果明确跌破该水平，可能会打开更深跌幅的大门。

相对强弱指数（RSI）保持在44附近，表明动能低迷，使黄金在短期内易受进一步区间交易的影响。