铜价创下历史新高 – TDS

据TDS高级商品策略师丹尼尔·加利（Daniel Ghali）指出，工业需求并不是工业金属价格强劲的驱动因素——供需平衡无法解释今年基本金属收益的横截面。

铜的反弹是由分散的库存驱动，而非基本面

“相反，价格的强劲是库存系统分散的结果。这对铜市场尤其有利。最终，关税威胁导致铜的微观结构形成了一个良性循环，继续激励可用金属流入美国，使得伦敦金属交易所（LME）的供应比其他情况下更为紧张。”

“全球库存池现在比补充更容易被耗尽，因此导致LME价格创下新高。世界正逐步走向战时经济。忘掉潜在的贸易协议吧：这是你今天想要交易的主题。”

“在五年计划之后，市场对中国数据中心容量增长的预期正在上升，这可能进一步颠覆未来几年的供需平衡。而且，世界再也无法承受铜市场的采矿中断；冶炼厂的产出越来越容易受到副产品贵金属收入下降的影响，尤其是在价格下滑的情况下。”