金价闪耀，因对货币秩序的信任减弱 - TDS

黄金的上涨并不是关于需求，而是关于信任。我们认为我们正处于货币秩序第三次重大变革的过程中。黄金的定位设置只是这一宏大主题的一个症状，道明证券(TDS)高级商品策略师丹尼尔·加利(Daniel Ghali)指出。

定位信号显示黄金下一轮上涨的压力正在积聚

“尽管最近几场交易中出现了零售洗盘的迹象，全球黄金ETF持仓仍在上升。全球央行继续积累黄金。贸易缓和减轻了黄金的购买冲动，可能暗示着美国政府能够解决全球金融体系根本紧张局势的希望。东部需求随着货币贬值担忧的减轻而减弱。”

“西方宏观基金不仅仍然处于低配状态，而且在过去几周可能已经彻底做空黄金，这可能反映了对美元的看法。商品交易顾问（CTA）在趋势信号恶化的情况下开始抛售，向下的资金流动现在比一个月前更有可能影响市场——毕竟，区间交易对趋势信号来说就像时间衰减。”

“放大来看——尽管风险资产大幅反弹，国债市场极度波动，以及美元持续走强，黄金价格仍仅略低于历史高点。如果我们真的处于货币秩序的变革之中，黄金将捕捉到美元作为价值储存所失去的一部分。这种转变通常并不平稳，但最近的资金流动正在积聚黄金下一轮上涨所需的压力。”