黄金仓位格局仍指向进一步下行 - 道明证券

黄金的抛售还有空间吗？道明 高级商品策略师丹尼尔-加利（Daniel Ghali）指出价格下行的窗口已经打开，因为几个月来首次出现了仓位风险偏向下行的不对称现象。

大量清仓强化了下行趋势

"宏观交易商的仓位仍然大于利率市场对美联储（FED）减息的预期，有迹象表明特朗普贸易导致了一些泡沫。亚洲也出现了买方出击的迹象，SGE溢价的显著恶化以及上海顶级贵金属交易商清仓的初步迹象都凸显了这一点。

"从那时起，上海期货交易所（SHFE）黄金和白银交易商的大量清仓行为正在强化价格的下行趋势，仅在上一交易日就分别售出了超过 5 吨和 660 万吨的名义金银。毕竟，如果持有贵金属是对冲亚洲货币压力的一种手段，那么近期亚洲货币的走强现在正有利于价格继续下行"。

"我们现在还估计，不断恶化的价格走势可能会引发 CTA 趋势追随者的显著清算，一旦跌破 2365 美元/盎司，就会引发总计为算法最大规模-5%的抛售计划。而且，我们对未来价格的模拟还表明，下周的跌势可能会引发大规模的卖盘活动，总规模接近算法最大规模的-25%，而相应的涨势可能不会催化任何买盘活动。