铜价暂时保持强劲 - 道明证券

道明证券(TDS)高级商品策略师 Ryan McKay 指出，工业金属仍然是商品交易顾问（CTA）的关注焦点。

基本金属仍有需求

即将召开的中国全会成为市场关注的焦点，随着刺激政策的乐观情绪升温，基本金属表现强劲。然而，我们对全球大宗商品需求的测算继续减弱，而中国低迷的溢价和飙升的库存则表明铜的基本面并不紧张。

Comex和LME上的货币经理人头寸仍然臃肿，由于缺乏证据支持当前的实物紧缺，或者对中国潜在的刺激政策感到失望，这些头寸可能会继续平仓。事实上，上海期货交易所（SHFE）的投机者仅持有基本金属综合体的少量头寸。

从这个意义上说，由于上行势头未能显现，CTA已变成红色金属的卖家。不过，如果价格回升至9760美元/吨以上，基金可能会停止抛售，而如果价格进一步下行至9142美元/吨，则需要更多的清仓。