- NFT市场流动性差且分散，因此地板价通常不能反映真实的可执行需求。
- 匆忙退出的级联、平台分割和情绪锚定可能引发50-80%的快速回撤。
- 通过关注交易量、设定预定义退出点、多元化投资，并跟踪借贷、碎片化和AMM等新工具来管理流动性风险。
- 2021-22年的泡沫使大多数持有者无利可图，即使是蓝筹NFT也流动性不足；改善可能到来，但NFT将比传统资产保持更低的流动性。
TradingKey - 在传统市场中，流动性被假定为标准。股票每天都在高成交量下积极交易，甚至微盘股也享有不错的退出机会。NFT市场并不像这样。流动性通常稀薄、分散，且受买家情绪影响。今天看起来有价值的数字收藏品，明天可能几乎无法出售。缺乏持续流动性是NFT领域的最佳理解风险之一，让许多投资者措手不及。
地板价可能看起来很深，但它们并不能反映真实的市场需求。一个项目可能列出某个数量的地板价，如5 ETH，但每周只有很少的销售。这意味着代币的理论价值可能无法在投资者卖出时转换为可实现的现金。风险出现在卖家假设他们可以立即卖出头寸，而忽略了NFT订单簿的稀疏性。
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退出陷阱困住投资
最常见的陷阱之一是匆忙退出场景。当情绪下跌或项目陷入争议时，人们突然匆忙退出。对于流动性资产，会有更多买家排队。对于NFT，买家更少。结果是地板价突然崩溃，以溢价交易的资产导致大量抛售，价格在一夜之间下跌50-80%。延迟几个小时甚至几小时，投资者往往以甩卖价格卖出，或卖出无人想要的资产。
另一个陷阱是平台分割。中心化交易所只在一个场所交易。NFT在各种平台交易，包括OpenSea、Blur、Magic Eden、LooksRare等。流动性分散，不能准确反映实际需求。NFT在特定场所可能看起来流动性好，但在其他地方几乎无人出价。投资者检查单一场所的订单簿，可能对市场深度产生错误印象。
情绪锚定放大了这些风险。买家和持有者经常将希望锚定在之前的峰值估值上，不会以更低价格卖出。这可能使他们陷入持有流动性不足资产的困境，因为合适的退出机会减少。他们在没有买家的情况下停留时间越长，项目陷入遗忘的可能性就越大。
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流动性陷阱和常见悲观情绪
NFT的流动性风险需要自律。首先，应该评估交易量，而不仅仅是地板价。每日或每周的高交易量比表面上地板价高但没有行动的停滞项目更有价值。地板价的流动性比高地板价的水平更重要。
其次，预先设定退出目标可以避免情绪化选择。像股票市场一样，投资者应该明确经常进行获利了结或止损的价格点。等待"完美价格"往往导致持有过久。分层卖出，如果在不同价格点卖出持仓的一部分，有助于在保留部分上行敞口的同时收获收益。
第三，多元化很重要。将资本分散到多个项目，而不是将资金集中在单一收藏中，最小化对单一流动性不足资产的依赖。持有既有已建立二级市场需求的蓝筹NFT，也有风险较高的较低级别物品，有助于实现平衡。
最后，投资者应关注新兴的流动性解决方案。探索NFT借贷、碎片化和自动做市商的项目提供二级流动性。虽然目前仍处于初级阶段，但创新可能随着时间重新定义持有者的退出工具。
案例研究：当流动性消失时
2021-2022年的泡沫有严酷的教训。一些超额认购的集合最初显示强劲需求，但很快失去动力。买家消失，地板价崩溃，退出者无法脱身。链上指标表明，在大多数情况下，超过80%的持有者无法以盈利卖出他们的NFT。
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即使是成熟的集合，如Bored Ape Yacht Club，在更广泛的加密货币下跌期间也看到流动性枯竭。虽然价格相比新项目保持高位，但成交量暴跌，每周只有少数猿猴易手。需要即时流动性的卖家被困在远低于地板价的出价上。
这些事件突显了一个基本现实：没有买家，NFT中的纸面利润无关紧要。需要的是物理流动性实现，而不是理论价格升值。
投资者心态
导航NFT的流动性既是心理过程，也是机械过程。NFT投资者应该带来风险投资心态，而不是公开股票心态。应该预期大量项目归零，大量项目持平，少数成为长期蓝筹资产。这将流动性风险定位为底层资产类别综合风险状况的一部分。
耐心和灵活性也至关重要。NFT不提供顺畅的止损机会。退出头寸有时需要主动观察和接受较小但更合理的收益。要求投资翻倍的投资者可能放弃实现合理30-40%收益的机会，然后看到价格回调。
未来前景：流动性会改善吗？
NFT市场仍处于初级阶段，仍在发展其底层基础设施。去中心化交易所正在试验NFT的流动性池，使资产可以像可替代代币一样买卖。NFT借贷协议提供权宜之计，使持有者可以在不利条件下借款，而不必出售。碎片化平台正在实现共享所有权模式，为高端NFT开拓更广泛的客户群。
监管和机构采用也可能在长期内增强流动性。如果代表现实世界资产（如房地产或知识产权）的NFT获得关注，需求可能扩展到小众群体之外。这将丰富市场并提供更强的退出机会。即使有这些创新，NFT将继续比传统资产流动性更低。必须承认这种结构性条件，并相应调整策略。
结论：克服流动性陷阱
NFT开创了新的数字所有权模式；然而，它们的市场伴随着特殊风险。流动性假象、匆忙退出陷阱、分散平台和情绪锚定都是可能消耗投资者回报的危险。准备是解药：关注交易量，定义退出点，多元化投资，并采用新的流动性解决方案。最重要的是，投资者应了解NFT的流动性不是保证，他们的策略应反映这一点。
对于愿意以纪律参与这个市场的投资者来说，NFT可以产生巨大上行空间。但对于没有准备的投资者来说，流动性陷阱可以迅速将数字奖杯转化为滞留资产。最终，赢家和输家的区别不是那些购买最稀有NFT的人，而是那些以远见和控制处理退出的人。
