SpaceX要破发了？SPCX股价急杀三连阴，直逼IPO价格135美元

TradingKey - SpaceX股价三连跌逼近135美元，该位置若失守将可能继续下跌超25%。

美东时间7月15日盘前时段，埃隆·马斯克旗下太空探索技术SpaceX (SPCX) 小幅反弹1%，暂报137美元。昨天，SpaceX股价单日下跌2.2%，盘中最低一度触及135.52美元，这与其135美元的 IPO 发行价仅有咫尺之遥，面临了极大的破发压力。

上个月，SpaceX以每股135美元进行IPO，总估值约为1.77万亿美元。6月12日，SpaceX以150美元开盘首次上市交易，首日大涨约19%，市值冲破2万亿美元大关。随后，SPCX迎来三连涨，于6月16日飙升至225.64美元，市值一度逼近2.66万亿美元，创下历史最高纪录。

在短暂的繁荣之后，SpaceX股价迎来了阴跌模式，即刻出现三连跌行情，上演了波动剧烈的“过山车”行情，随后跌破上市首日开盘价150美元。6月底，SpaceX股价出现短暂反弹行情，随后又持续走弱。最近三个交易日，市场热度退去再加上并购案带来的财务疑虑，SpaceX再次出现三连跌，直逼发行价，较峰值累计395。SpaceX股价为何短短一个月内下跌这么多呢？

上市初期，市场情绪极度高昂，推动SpaceX股价持续飙升。然而，在热度消退之后，投资者开始冷静评估与面对其基本面，尤其巨额亏损与资本支出压力。虽然SpaceX星链在 2026 年第一季度表现亮眼，拥有 1030 万订阅用户并带来 12 亿美元运营利润，但 SpaceX 整体仍面临严重亏损。2025 全年 GAAP 运营亏损达 25.9 亿美元，而2026 年第一季度单季运营亏损就因高达 101 亿美元的资本支出而扩大至 19.4 亿美元。

在募集了 750 亿美元的巨额股权资金后，SpaceX 很快在 6 月下旬宣布计划发行200 亿美元的投资级无担保债券。在史上最大规模 IPO 后如此迅速地举债，让股权投资者感到不安，担忧SpaceX 未来的资本消耗速度。更致命的是，SpaceX债券在上市不足一个月内便跌破面值，交易价格低于100美元。

此外，SpaceX 的市场自由流通量极低，仅约4%左右，绝大多数股份仍掌握在内部人士与早期机构股东手中。根据其上市条款，在 SpaceX 公布上市首份季度财报（预计今年9月2日）后，约有 20% 的内部人士持股将解除锁定，允许在市场上交易，其余部分则会在180天限售期陆续解禁。面对潜在的抛压，投资者选择提前观望或减仓。

目前，SpaceX已经跌破支撑位150美元，接下来将考验IPO定价，这是机构价格，预计会吸引资金介入护盘。然而，若不幸失守该位置，将可能奔向100美元，这是一个心理关口。尽管华尔街对SpaceX仍然持乐观态度，比如摩根士丹利看涨至300美元、美银目标价为235美元，但是短期不可能冲破150美元。

SpaceX股价图表，来源：TradingView