三星率先开启HBM4商业化出货 产能已售罄！2027年将迎更大内存供需缺口
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三星电子发布创纪录的2024年一季度财报，营收133.9万亿韩元，营业利润达57.23万亿韩元。公司对未来内存需求，特别是HBM（高带宽内存），持极为乐观态度，预计2027年供需缺口将扩大。尽管目前传统DRAM利润率高于HBM，三星仍承诺“死守”HBM战略，并已率先实现HBM4商业化出货，下半年供应量将显著扩张。HBM4已成为英伟达和AMD新平台的标配，需求强劲。此外，受益于大语言模型对内存容量的增长需求，三星也准备在下半年抢占高性能PCIe Gen 6 SSD市场先机。
TradingKey - 4月29日，三星电子发布一季度财报：季度营收达到创纪录的133.9万亿韩元，营业利润同比暴增756%至57.23万亿韩元，堪称公司史上最强劲的财报。在业绩的推动下，三星电子韩股一度站上23万韩元，刷新盘中新高。
本次电话会提供了更重要的信息。三星对未来的内存需求极为乐观，认为2027年的供需缺口将进一步扩大；先进的HBM4制程预计今年下半年实现供应量的实质性扩张。同时，三星也指出目前产品的“利润倒挂”现象，即“传统DRAM比HBM更赚钱”，但表示不会大幅转向传统DRAM。
DRAM利润罕见高于HBM 三星计划“死守”HBM
三星管理层表示，目前传统DRAM的利润率高于HBM，原因在于二者定价机制的不同。HBM产品的定价是按年度预先锁定的，但传统DRAM的定价是按季度谈判的。当下，传统DRAM的价格正在逐季大幅上涨，因此二者之间出现利润倒挂。
尽管如此，管理层表示不会为短期利益大幅转向传统DRAM，因为“这可能会对AI基础设施本身的建设构成制约”。根据三星管理层的预测，到2027年，随着推理服务和智能体AI的普及，这两种产品之间的利润率差距将显著收窄。
三星率先实现HBM4商业化出货 已锁定下半年SSD市场
鉴于市场极度关注三星的未来产能，管理层表示，目前仅从预订需求来看，2027年的供需缺口将比今年进一步扩大。该公司强调，目前其可用供应量远无法满足客户的需求，当下三星的需求满足率现在处于历史最低水平。
为应对这种情况，包括三星在内的主要超大规模企业（Hyperscalers）都在转向中长期的供应量承诺。三星表示，该公司一直在追求多年期的供应协议，这与过去的现有供应合同不同，会有更高水平的约束力。
三星将尽可能扩大产能。在HBM产品上，该公司宣布已成为全球首家开始商业化出货HBM4的企业。HBM4截至目前已进入量产阶段的最新技术标准，即第六代高带宽内存。HBM4已成为英伟达（NVDA）Vera Rubin平台及AMD MI450的标配。
三星表示，其准备好的HBM4产能已被完全预订并售罄，三星的HBM4的供应量预计将在下半年实现实质性扩张。从今年第三季度开始，HBM4的销售额预计将超过HBM总销售额的一半。另外，比HBM4更先进的HBM4e产品，三星将从第二季度开始提供样品。
除了HBM，三星的其他产品线也已做好准备。目前，数据中心的需求不仅集中于HBM，也正在向NAND延伸。这是因为大语言模型的运行对内存容量的需求正在增长，而HBM和DRAM的成本相对较高，NAND则更便宜。三星指出，这一趋势推动了对高性能PCIe Gen 6 SSD的需求，三星已准备好在下半年锁定早期Gen 6市场的领先地位。
