奈飞2025年第二季度财报评论
奈飞2025年第二季度财报评论
TradingKey -奈飞于7月17日美股收盘后公布了2025年第二季度财报。本季度财报要点如下：
- 2025年第二季度每股收益：$7.19，高于预期$7.03（同比增幅47.3%）
- 2025年第二季度营收：$110.8亿美元，高于预期$110.4亿美元（同比增幅15.8%）
盈利和营收超预期，以及年底预测的改善，在很大程度上可归因于美元走弱。美元是关键因素，因为该公司约60%的营收来自海外，而外币升值意味着以美元计价的营收将增加。我们认为投资者原本预期更强劲的超预期表现，这是股价盘后下跌的原因。
另一个值得注意的是，营业利润率持续攀升至34.1%，与2025年第一季度的31.7%和2024年第二季度的27.2%相比，这一数字至少可以说相当可观。但我们不要过早庆祝，因为公司仍需摊销部分内容成本，因此未来两个季度的利润率预期将低于当前水平，全年预期利润率将接近30%。
奈飞在广告业务方面也持续取得进展，预计2025财年广告收入将达39亿美元，较去年19亿美元的收入翻倍。
该公司重申了其丰富的电视节目储备，并特别强调了直播活动领域，该领域具有巨大潜力。奈飞将竞标2026年在美国转播F1赛事的权利；然而，我们认为获得该权利的几率不高，因为苹果也是竞标者之一。
结论
从商业角度看，奈飞正在做它应该做的事情，但其估值过高，而对某些巨额盈利的预期已不切实际。
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奈飞2025年第二季度财报预览
TradingKey - 奈飞将于7月17日美股收盘后公布2025年第二季度财报。该季度的预期如下：
- 2025年第二季度每股收益：预计$7.03，较2024年第二季度实际值$4.88增长44%
- 2025年第二季度营收：预计$110.4亿，较2024年第二季度实际值$95.6亿增长15%
奈飞的每股收益预期高得令人咋舌，但这有何不可——公司正全面发力：股价自4月以来上涨50%，利润率创下新高，大片内容陆续上线……
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那么，投资者在7月17日将关注什么？
内容管道强劲：鱿鱼游戏第三季不到两周前刚刚发布，而《星期三》和《怪奇物语》预计将在未来几个月内推出。定期发布热门剧集将保持订阅用户数量。尽管该公司不再披露这些数据，但内容发布将确保订阅用户数量得到控制。
投资者还期待公司公布内容战略，尤其是在新开拓的领域如体育娱乐。
价格上涨：鉴于订阅用户已进入相对成熟的增长阶段，收入增长的主要驱动力将转向价格上涨，而非用户增长。投资者期待公司公布全球范围内的价格调整计划，而通常价格上涨会紧随热门内容发布之后，因此市场对此充满期待。
广告收入：广告收入目前仍处于初级阶段（低于总收入的10%），但预期已然很高，投资者密切关注相关进展。推动广告友好型内容（如体育赛事和WWE节目）将有助于实现收入多元化，摆脱对纯订阅收入的依赖。
结论
目前，奈飞似乎势不可挡，拥有优质内容、提价能力及新兴广告收入。但爬得越高，摔得越重。
