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2025年3月12日，美国将发布2月份的消费者价格指数（CPI）数据。市场普遍预测，整体CPI和核心CPI的同比增幅将分别达到2.9%和3.2%，均低于之前的3.0%和3.3%。我们认同这一市场预期。

在韩国经济疲软、韩国央行（BoK）重启降息周期以及特朗普高关税政策的共同压力下，韩元（KRW）预计将在短期内（0-3个月）走弱。中期（3-12个月）内，随着美元指数见顶回落，加上国民年金服务（NPS）的外汇对冲计划的稳定作用，韩元可能会进入区间波动。

Snowflake 通过其高扩展性的跨云架构和高效的存储-计算分离技术，远超竞争对手，成为行业新标杆。借助 Cortex AI 和 Snowpark 工具，Snowflake 将留存率NRR稳定在 126%，在 AI 和机器学习领域处于领先地位。Snowflake 的目标股价在 162 至 182 美元之间。如果其 AI 和运营目标得以实现，这有望为投资者带来更大的回报。Snowflake 依然是云数据平台领域的领导者，其数据市场（Data Marketplace）和跨云能力推动了 24%-30% 的年收入增长。

英伟达股价继续大跌逾5%至107美元附近，创下去年9月以来新低，能否在100美元附近启动反弹行情？

鉴于特朗普时代政策的不确定性，我们评估了两种情景：1）关税得以避免或推迟；2）全面关税实施。

尽管特斯拉股价今年暴跌超40%，马斯克仍然坚持效力DOGE部门。

加密货币纷纷暴跌10%，比特币大跌5%，是否意味着加密市场进入熊市呢？

市场担忧美国经济衰退，美股集体跳水大跌，拖累欧股继续下行，而黄金白银、加密货币也纷纷大跌，比特币跌破8万美元关口。

AI 的机遇与威胁：Salesforce 十年来深耕 AI 技术（如 Agentforce），为客户提供高效解决方案。然而，AI 的崛起可能通过自动化降低需求，并使部分服务同质化，威胁其市场地位。护城河与灵活性之争：Salesforce 凭借 高转换成本牢牢锁定企业客户，但庞大的规模可能拖慢其适应 AI 原生竞争者 的速度，而后者或能凭更敏捷的创新步伐抢占市场。 增长的关键：前 8.7% 的收入增长率和 77.8% 毛利率虽体现出稳健的盈利能力，但能否进一步提速增长将决定其未来成败。接下来几个季度Agentforce 的采用情况，将成为其利用 AI 扩展业务的重要信号。

自由港麦克莫兰公司（FCX）是全球最大公开上市铜、钼生产商之一，业务集中于核心矿产领域，收入主要来自铜、黄金、钼等，其中铜业务占主导。过去两年股价表现逊于同行，部分因核心资产股权稀释等。FCX拥有优质资源与冶炼技术，中期前景好，参考价格区间为35 - 55美元/股 。

TradingKey - 3月10日美股盘前，美国股指期货全线下跌。特朗普关税不确定性和马斯克推动的政府削减开支潮，正在使得美国经济增长和资本市场的叙事调转方向，美国例外论受到质疑，特朗普交易变成「特朗普衰退」（Trumpcession）。恐慌指数（VIX）飙升9%，至25.49。

TradingKey - 自特朗普于1月20日就任以来，标准普尔500指数已下跌3.8%，自2月19日创下历史高点以来下跌了6%。

尽管日本实际薪资在连续两个月上涨后出现下滑，但日本薪资增长前景依然积极，今年春斗有望再次录得三十多年的最大薪资涨幅，10年期日本国债利率升至2008年以来最高。10日，10年期日本国债利率升至1.575%，为2008年以来的最高。

伴随着监管放松及并购和另类资产的持续增长的预期，高盛的估值似乎过于悲观，2025年目标股价为608美元，基于0.85的前瞻PEG。

日元汇率贬值之际，日本旅游业蓬勃发展。随着日元汇率重回升值轨道，以及川普关税带来的全球不确定性，投资人将目光看向了日本房地产市场。在日本通胀时期，日本不动产具有空置率低、租金稳定、旅游业回暖等投资优势。

TradingKey - 投身美国政治的马斯克正在令特斯拉陷入前所未有的危机：特斯拉股价连跌七周、欧洲和中国市场销量暴跌、华尔街投行下调目标价，就连特斯拉展厅和车主也遭到报复。

2025年3月7日，美国公布了2月份的非农就业数据。非农就业人数增加了15.1万人，低于市场普遍预期的16万人。

TradingKey - 特朗普在外挥舞关税大旗，马斯克在内推动政府开支削减大潮，叠加中国科技力量崛起与欧洲政策大转折，美国资产风景独好的景象逐渐变味。

美国2月非农就业数据不及预期，但是这并不能改变美联储维持利率不变的态度。

特朗普表示政府正在与四个团队洽谈TikTok收购事宜，预计很快将达成交易。