Cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh Quý 2/2026 của KNOP: Thương vụ mua lại Heda và tăng trưởng backlog hợp đồng cho thuê

Thông tin trọng tâm

• Doanh thu quý 2/2026 đạt 96,8 triệu USD, với lợi nhuận hoạt động đạt 15,6 triệu USD, lợi nhuận ròng đạt 3,4 triệu USD và EBITDA điều chỉnh đạt 57,6 triệu USD.
• Thanh khoản khả dụng đạt 143,3 triệu USD tại thời điểm 30 tháng 6, bao gồm 95,3 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền cùng 48,0 triệu USD hạn mức chưa rút.
• Tỷ lệ khai thác toàn đội tàu đạt 92,4% sau khi tàu Fortaleza lên đốc khô bảo dưỡng, trong khi tỷ lệ khai thác đã điều chỉnh theo lịch bảo dưỡng đốc khô là 96,8%.
• KNOP đã thâu tóm tàu Heda Knudsen vào ngày 1 tháng 9 với giá 113 triệu USD. Sau khi tiếp nhận khoản nợ 89,4 triệu USD và cộng thêm 0,8 triệu USD phí tài trợ được vốn hóa, chi phí tiền mặt ròng là 24,4 triệu USD.
• Giá trị hợp đồng cho thuê cố định còn lại đứng ở mức 881,2 triệu USD vào cuối quý, với thời hạn trung bình là 2,5 năm. Các tùy chọn cho thuê có thời hạn trung bình thêm 4 năm nữa.
• Mức phân phối tiền mặt hàng quý đã tăng lên 0,075 USD mỗi đơn vị quỹ phổ thông từ mức 0,05 USD trong quý trước. Ban quản lý kỳ vọng sự tăng trưởng đội tàu và thị trường cho thuê tàu khởi sắc hơn sẽ hỗ trợ nhiều đợt tăng phân phối dần dần trong các quý và năm tới.

Dữ liệu tài chính trọng yếu

Kết quả hoạt động kinh doanh và vận hành

KNOP đã được ký hợp đồng cho thuê toàn bộ trong thời gian còn lại của năm 2026. Tỷ lệ bao phủ hợp đồng chắc chắn là 92% cho năm 2027, tăng lên 96% nếu bao gồm các tùy chọn của bên thuê. Đối với năm 2028, tỷ lệ bao phủ chắc chắn là 65%, hoặc 93% nếu tính cả các tùy chọn. Ban quản lý cho biết giá cho thuê hiện tại khiến khả năng các bên thuê thực hiện tùy chọn gia hạn là rất cao.

Công ty hợp danh đã đảm bảo thêm hợp đồng dài hạn nhiều năm cho một số tàu. Tàu Hilder Knudsen nhận hợp đồng cho thuê 3 năm với Eni bắt đầu từ tháng 6 năm 2027, cùng với 3 tùy chọn gia hạn 1 năm. Tàu Recife Knutsen đảm bảo hợp đồng cho thuê 2 năm với Transpetro bắt đầu từ quý 3/2026. Tàu Ingrid Knudsen nhận hợp đồng cho thuê 3 năm với Eni bắt đầu từ tháng 10 năm 2026, cũng đi kèm 3 tùy chọn gia hạn 1 năm.

Việc thâu tóm tàu Heda Knudsen vào tháng 9 đã mở rộng đội tàu và giảm tuổi thọ trung bình của đội tàu xuống gần nửa năm. Được bàn giao vào tháng 10 năm 2024, con tàu này được cho Petrobras thuê đến hết tháng 11 năm 2034, với 5 năm tùy chọn gia hạn thêm. KNOP sở hữu 19 tàu với tuổi thọ trung bình là 10,7 năm vào cuối quý, trước khi thực hiện vụ thâu tóm.

Ban quản lý mô tả thị trường tàu chở dầu định hướng tại Brazil và Biển Bắc đang thắt chặt, nhờ sự tăng trưởng sản lượng, việc triển khai các tàu FPSO và hoạt động đầu tư ngoài khơi tiếp tục gia tăng. Công ty cũng cho biết lượng đơn đặt đóng tàu chở dầu định hướng mới vẫn mang tính phi đầu cơ và không đủ để đáp ứng nhu cầu dự kiến.

KNOP đã tái tài trợ khoản nợ được bảo đảm bằng 5 tàu thông qua một khoản vay dài hạn có bảo đảm cấp cao trị giá 225 triệu USD, thời hạn 5 năm với lãi suất bằng SOFR cộng 165 điểm cơ bản. Công ty hợp danh tiếp tục trả nợ ở mức khoảng 95 triệu USD mỗi năm.

Triển vọng từ Ban quản lý

Ban quản lý kỳ vọng bên thuê tàu sẽ thực hiện các tùy chọn gia hạn dựa trên giá thị trường hiện tại. Nếu các tùy chọn đó được thực hiện, KNOP nhận thấy tiềm năng tăng trưởng khi một phần đội tàu sẽ trống hợp đồng trong những năm sau đó, miễn là đà tăng trưởng của thị trường tiếp tục duy trì.

Công ty cho biết các thương vụ thâu tóm tài sản từ công ty mẹ (drop-down) giúp gia tăng giá trị và thị trường cho thuê tàu cải thiện sẽ hỗ trợ nhiều đợt tăng dần mức phân phối bền vững trong các quý và năm tới. Thời điểm thực hiện các vụ thâu tóm trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc bàn giao tàu, các đề xuất từ công ty tài trợ KNOT và sự phê duyệt của Ủy ban Xung đột độc lập của KNOP.

Rủi ro và các điểm cần theo dõi

Tỷ lệ bao phủ hợp đồng tương lai của KNOP giảm sau năm 2027 trên cơ sở hợp đồng chắc chắn, khiến khả năng dự đoán dòng tiền trong tương lai phụ thuộc một phần vào việc bên thuê thực hiện tùy chọn gia hạn và sự vững chắc kéo dài của thị trường.

Đội tàu bao gồm các tài sản đang mất giá và già đi. Ban quản lý cho biết việc tiếp tục thực hiện các vụ thâu tóm tài sản từ công ty mẹ nhằm bổ sung và làm trẻ hóa đội tàu khi một số tàu hết niên hạn hoạt động trong những năm tới.

Việc tái tài trợ nợ vẫn là một vấn đề cần lưu tâm thường xuyên. Ban quản lý cho biết họ đang chủ động tiến hành tái tài trợ hạn mức 65 triệu USD đáo hạn vào cuối tháng 10, đồng thời lưu ý rằng không thể đảm bảo chắc chắn về khả năng tiếp cận nguồn vốn trong tương lai.

Tóm tắt phiên Hỏi & Đáp với chuyên gia phân tích

B. Riley Securities đã hỏi liệu cấu trúc tài trợ cho tàu Heda Knudsen có thể hỗ trợ tốc độ tăng trưởng đội tàu nhanh hơn hay không. Ban quản lý trả lời rằng thời điểm thâu tóm phụ thuộc vào thời điểm các tàu của công ty tài trợ được bàn giao và chào bán, cũng như phản hồi từ Ủy ban Xung đột.

Ban quản lý nói thêm rằng các tàu của công ty tài trợ thường đã có sẵn các khoản tài trợ nợ bảo đảm có thể chuyển nhượng cho KNOP. Họ mô tả cấu trúc tài trợ của Heda Knudsen và chi phí tiền mặt ròng khoảng 24 triệu USD là nhìn chung nhất quán với các giao dịch thâu tóm tài sản từ công ty mẹ trước đây.

Toàn văn biên bản cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh

Toàn văn cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh

Phần trình bày của ban lãnh đạo

Operator

Ladies and gentlemen, thank you for joining us and welcome to the KNOT Offshore Partners Second Quarter 2026 Earnings Call. After today's prepared remarks, we will host a question and answer session with an opportunity for equity research analysts to ask questions. [Operator Instructions] I will now hand the conference over. Derek Lowe. Please go ahead, sir.

Derek Lowe

Thank you, Leo, and good morning, ladies and gentlemen, my name is Derek Lowe and I'm the Chief Executive and Chief Financial Officer of KNOT Offshore Partners. Welcome to the partnership's earnings call for the second quarter of 2026. Our website is knotoffshorepartners.com and you can find the earnings release there along with this presentation. On slide 2, you'll find guidance on the inclusion of forward-looking statements in today's presentation. These are made in good faith and reflect management's current views, known and unknown risks, and are based on assumptions and estimates that are inherently subject to significant uncertainties and contingencies, many of which are beyond our control. Actual results may differ materially from those expressed or implied in forward-looking statements, and the Partnership does not have or undertake a duty to update any such statements made as of the date of this presentation. For further information, please consult our SEC filings, especially in relation to our annual and quarterly results.

Today's presentation also includes certain non-GAAP measures, and our earnings release includes a reconciliation of these to the most directly comparable GAAP measures. We begin on slide 3 with the Q2 financial and operational headlines. Revenues were $96.8 million, operating income $15.6 million, net income $3.4 million, adjusted EBITDA $57.6 million. And as of June 30, 2026, we had $143.3 million in available liquidity made up of $95.3 million in cash and cash equivalents plus $48 million in undrawn capacity. This available liquidity was $2.6 million higher than at March 31, and that rise is largely in line with the reducing trend in recent quarters. We operated with 96.8% utilization, taking into account scheduled dry docking, which amounts to 92.4% utilization overall following the dry docking of Fortaleza. Following the end of the quarter, we declared a cash distribution of ¢7.5 per common unit, which was paid in August under the 1099 structure and which represented an increase from the previous level.

We're pleased to have continued the process of multiple gradual increases to our distribution, anchored in our reliable and diversified long-term cash flow and improved balance sheet. On slide 4, we have the most significant development since the start of the second quarter. On September 1, 2026, we purchased the Heda Knudsen from KNOT for a purchase price of $113 million, less an $89.4 million debt facility, plus $0.8 million of capitalized financing fees, resulting in a net cash cost of $24.4 million. The transaction was negotiated by our board's independent conflicts committee. The vessel was delivered new to KNOT in October 2024, and is on time charter to Petrobras in Brazil through to November 2034 with an additional five years of charter as options. The acquisition provides fleet growth, diversifies and extends our pipeline of long-term contracts, reduces our average fleet age and develops the fleet in the most in-demand shuttle tanker gross asset class. And on slide 5, we have commercial and financing developments.

We list here a number of positive contractual developments since the beginning of the second quarter. In addition to the various charterers options exercised as expected, I would highlight the time charter for Hilder Knudsen was executed with ENI to commence in June 2027 for a fixed period of three years plus three charterer's options each for one additional year. Time charter for Recife Knutsen was executed by Transpetro to commence in Q3 2026 for a fixed period of two years. The agreement was reached with E&I for a time charter on Ingrid Knudsen, commencing October 2026, for three years fixed, plus three options each of one year. This indirect continuation of the existing time charter to E&I replaces their existing options. And we refinanced the loan secured by the Tordis Knutsen, Vigdis Knutsen, Lena Knutsen, Anna Knutsen, and Brazil Knutsen via a new $225 million five-year senior secured term loan facility arranged by DNB, with the interest rate reduced meaningfully to SOFR plus 165 basis points. Turning to slide 6 for a high-level summary of our operating momentum.

In both Brazil and the North Sea, we continue to see tightening markets driven by robust multi-year FPSO pipeline, production growth and continuing investment in exploration and existing project expansion. The increase in shuttle tanker service volumes across both markets has been sustained and sufficient to tighten the supply-demand balance, even as new vessels have been delivered. We have expanded our strong backlog with $881.2 million of fixed contracts at quarter end, which average 2.5 years in duration, and chartered options averaging further four years. At quarter end, our fleet of 19 vessels had an average age of 10.7 years. Acquisition of the Heda Knudsen reduces the average age by nearly half a year. We are continuing to repay debt at around $95 million per year, which we consider prudent with a depreciating asset base. And we are well advanced in the refinancing of the $65 million facility secured by the Lena Knutsen, which is due later in October.

Over slides 8 to 11, we provide the financials for Q2, the highlights of which we've covered already. On slide 12 is our debt maturity profile. While no guarantees can be made, we have historically benefited from access to a wide pool of lenders and attractive bank finance. We've been encouraged by our refinancing experience in recent years, including during significantly weaker shuttle tanker markets than the current one. Notably, the average margin on our floating rate debt during the second quarter was 2.21% over SOFR. Moving on to slide 14 and our charter portfolio, I believe this remains a very useful resource for investors looking to track the primary moments where change can occur in a highly stable portfolio of cash flows. Based on current charter rates, we believe charter options are likely to be exercised given the strength of the charter market.

On slide 15, you can see our strong forward coverage where we're fully chartered for the remainder of 2026. And in 2027, we have 92% firm coverage or 96% including charter as options. Likewise for 2028, we have 65% firm coverage, or 93%, including charter's options. If we assume that charter's options are picked up, which is our current expectation, then you can see the slowly widening light gray section at the top of the bars as those offering upside potential for the KNOP fleet if market momentum is sustained. On slide 16, you can see the drop-down inventory held at the sponsor. Drop-downs have been the route to growth in the fleet throughout the life of the partnership and remain the means of replenishing and rejuvenating the fleet. In June 2026, the partnership decided not to pursue the Frieda Knudsen and the Sindra Knudsen and they've been removed from our drop-down inventory.

At the same time, we believe that the combination of accreted drop-downs and an improving charter market should support multiple, gradual distribution increases over the coming quarters and years, in addition to materially extending our long-term cash generation runway, as certain of our vessels begin to age out in the years ahead. On slides 17 to 19, we include market commentary, particularly from Petrobras, which continues to highlight record production, a strong and expanding offshore production outlook and continued FPSO deployment. We encourage you to review this, as well as the copious materials that Petrobras publishes as the largest player in the Brazilian market where we primarily operate. To summarize on slide 20, during the second quarter we had strong utilization and solid financial results. We secured additional charter coverage across key vessels. We maintained a constructive backlog and market outlook. And we paid a quarterly distribution of ¢7.5 per unit, which is an increase from ¢5 in the prior quarter and ¢2.6 per quarter for several years before that. Following the end of the quarter, we purchased the Heda Knudsen, secured additional charter coverage and refinanced the $225 million loan facility.

And on slide 21, we conclude with the key themes for KNOP and the shuttle tanker market. The market remains niche and highly concentrated. Offshore extraction continues to take market share from traditional onshore production. And FPSOs serviced by shuttle tankers remain dominant compared with the construction of new pipelines. Brazil and North Sea offshore build-outs have strong momentum following a quieter stretch, while the shuttle tanker order book remains non-speculative and insufficient to meet anticipated demand levels. Looking ahead to coming quarters and years, we believe that KNOP is well-positioned to pursue attractive long-term growth opportunities alongside multiple gradual increases to our sustainable distribution. With that, I'll hand the call back to Leo for any questions.

Thank you.

Operator

We will now begin the question and answer session. [Operator Instructions] Your first question comes from the line of Liam Burke with B. Riley Securities.

Phần hỏi đáp

Liam Burke

Please go ahead. Rick, you've been a busy man this quarter.

Derek Lowe

Yes, I have. Thanks, Liam.

Liam Burke

In terms of drop-downs, the financing of the Heda Knudsen was pretty elegant with the assumption of debt and the addition of cash. Does that, when I think about the potential drop-downs and the ability to finance them, Do you anticipate a different cadence of growing the fleet or are you just going to take it as they come along?

Derek Lowe

Well, we respond to the offers that are made to us and obviously, only a limited number of the fleet have been delivered, of the drop-down vessels have been delivered at this stage, and so they can only be offered once they've been delivered. So it's a matter of the timing of the offers and the response that the Conflicts Committee wants to make to them.

Liam Burke

Okay, but would you envision the financing similar to the Heda Knudsen, which as I said before, is a pretty elegant way to fund a drop-down?

Derek Lowe

Yeah, I mean, the standard model for all of them is that they have a secure debt facility in place already as they are offered. The financing itself does not need to be arranged at the time that the drop-down is offered. And it's a standard term of those facilities that the guarantor or the ownership and the guarantor arrangements can be transferred over to KNOP from KNOT. So that's that is straightforward. But I would say the loan on the Heda Knudsen is very standard from the point of view of the drop-downs we've had in the past, so those terms did not come as a great surprise, nor did the approximate cash cost of the transaction, so that $24 million is fairly consistent with the cost that you'll see the sort of net of debt, the cost that you'll see in the previous transactions we've done.

Operator

Great. Thank you, Derek. Great. Thanks, Liam. There are no further questions at this time. I will now turn the call back to Derek Lowe for closing remarks.

Derek Lowe

Well, thank you again, ladies and gentlemen, for joining us earnings call for KNOT Offshore Partners in the second quarter of 2026. And I look forward to speaking with you again following the third quarter results. This concludes today's call. Thank you for attending. You may now disconnect.

This live transcript is auto-generated without human intervention or review.