Cơ cấu sản phẩm Quý 1 của Cal-Maine dịch chuyển khi giá trứng truyền thống giảm

Cal-Maine Foods (NASDAQ: CALM) cho biết trứng vỏ đặc sản và thực phẩm chế biến sẵn chiếm khoảng 54% doanh thu thuần trong quý 1 năm tài chính 2027, cho thấy cơ cấu lợi nhuận đa dạng hơn trong bối cảnh nguồn cung toàn ngành tăng cao gây áp lực lên giá trứng vỏ thông thường.

Công ty cho biết giá trứng thông thường tiếp tục chịu áp lực từ tình trạng mất cân bằng cung cầu toàn ngành và điều kiện thị trường suy yếu theo mùa, dẫn đến mức giá thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Nhu cầu bán lẻ và dịch vụ thực phẩm vẫn duy trì tích cực, trong khi hoạt động xuất khẩu tăng cường trong quý.

Mức giá tham chiếu thị trường Urner Barry được trích dẫn trong bài thuyết trình đạt trung bình 1,025 USD trong quý 1, so với 1,075 USD trong quý 4 năm tài chính 2026. Mức trung bình tính từ đầu quý đến nay trong quý 2 là 0,899 USD. Cal-Maine cho biết xuất khẩu đã góp phần thúc đẩy sự gia tăng của thị trường trong quý 1, với sản lượng xuất khẩu hàng tháng đạt mức cao nhất kể từ tháng 5/2023.

Trứng đặc sản và thực phẩm chế biến sẵn làm đa dạng hóa cơ cấu doanh thu

Mảng kinh doanh trứng vỏ đặc sản của Cal-Maine vẫn duy trì có lãi bất chấp giá bán gắn với thị trường giảm và áp lực mùa vụ thông thường. Doanh số giảm so với cùng kỳ năm trước phản ánh mức nền so sánh cao của kỳ trước, thời điểm công ty cung cấp hàng cho khách hàng trong giai đoạn ngành thiếu hụt nguồn cung. Ban lãnh đạo kỳ vọng đà tăng trưởng của mảng này sẽ bám sát thị trường chung khi các điều kiện đó trở lại bình thường.

Doanh số bán lẻ tại Mỹ của các loại trứng gà nuôi không nhốt chuồng, hữu cơ, thả vườn và nuôi trên đồng cỏ tăng khoảng 6% tính từ đầu năm dương lịch đến nay, theo dữ liệu của NielsenIQ trong bài thuyết trình. Con số này so với mức tăng trưởng khoảng 4% của toàn ngành trứng nói chung. Cal-Maine xác định việc mở rộng mảng trứng đặc sản hơn nữa là một ưu tiên chiến lược.

Mảng thực phẩm chế biến sẵn đạt biên lợi nhuận hoạt động 12,4% dù doanh số giảm so với cùng kỳ năm trước. Công ty dự kiến công suất thực phẩm chế biến sẵn sẽ tăng hơn 60% cho đến nửa đầu năm tài chính 2028 so với công suất vào cuối năm tài chính 2026, hỗ trợ cho quá trình thương mại hóa và tăng trưởng trong tương lai. Ban lãnh đạo cho biết mảng kinh doanh này được thiết kế để tận dụng chuỗi cung ứng trứng tích hợp của Cal-Maine nhằm cải thiện khâu thu mua, độ tin cậy của nguồn cung và hiệu quả sản xuất.

Sự chuyển dịch này diễn ra sau những thành quả đa dạng hóa đạt được trước đó. Thực phẩm chế biến sẵn chiếm 10,9% doanh thu thuần trong quý 4 năm tài chính 2026, trong khi trứng vỏ đặc sản và thực phẩm chế biến sẵn cùng nhau chiếm 53,0%. Trong cả năm tài chính 2026, các mảng kinh doanh này đã đóng góp tổng cộng 44,4% doanh thu thuần.

Thâu tóm và đầu tư vốn tiếp tục là các ưu tiên

Cal-Maine đã tái cấu trúc báo cáo thành trứng vỏ thông thường, trứng vỏ đặc sản và thực phẩm chế biến sẵn. Cơ cấu này được triển khai trong quý 4 năm tài chính 2026 nhằm đồng bộ báo cáo bộ phận với các quyết định phân bổ nguồn lực và chiến lược của ban lãnh đạo.

Công ty cũng đã thâu tóm một số tài sản của Creighton Brothers LLC và các công ty liên kết để củng cố mô hình vận hành tích hợp theo chiều dọc. Thương vụ thâu tóm thương hiệu Van's Foods nhằm mở rộng sự hiện diện của Cal-Maine trong mảng thực phẩm chế biến sẵn hướng tới người tiêu dùng. Ngoài ra, Cal-Maine đã thâu tóm thêm quyền kinh doanh nhượng quyền của Eggland's Best tại khu vực Đông Bắc, mở rộng mạng lưới phân phối và sự hiện diện của mảng trứng đặc sản tại thị trường này.

Ban lãnh đạo cho biết bảng cân đối kế toán của công ty cho phép tài trợ cho các khoản đầu tư tự thân, mở rộng công suất thực phẩm chế biến sẵn và các thương vụ thâu tóm phù hợp với chiến lược mà không phụ thuộc vào sự phục hồi ngắn hạn của giá trứng thông thường. Khung phân bổ vốn của công ty bao gồm trả cổ tức, mua lại cổ phiếu, chi tiêu vốn, cùng các hoạt động sáp nhập và thâu tóm, với chi phí vốn bảo trì hàng năm được chỉ ra ở mức 50 triệu đến 60 triệu USD.

Các yếu tố không chắc chắn chính bao gồm biến động của giá bán sỉ và nhu cầu trứng vỏ, chi phí đầu vào của thức ăn chăn nuôi và thực phẩm chế biến sẵn, việc triển khai các dự án công suất, cũng như việc hợp nhất các doanh nghiệp đã thâu tóm. Cal-Maine cũng đề cập đến cúm gia cầm độc lực cao, vốn ảnh hưởng trở lại đàn gà của công ty vào tháng 3/2026, là một rủi ro vận hành thường trực. Các rủi ro khác bao gồm sự thay đổi quy định pháp lý, lạm phát, lãi suất, thuế quan, tranh chấp pháp lý và các phản ứng tiềm tàng từ chính phủ hoặc người tiêu dùng đối với giá trứng cao.