JPMorgan cảnh báo: Chiến tranh thương mại còn lâu mới kết thúc khi nguy cơ trả đũa gia tăng nếu đàm phán với Mỹ thất bại

Investing.com -- Thị trường có thể đang thở phào nhẹ nhõm khi Tổng thống Trump rút lại các mức thuế quan khắc nghiệt nhất trong ’Ngày Giải phóng’, tuy nhiên các nhà phân tích của JPMorgan cảnh báo rằng cuộc chiến thương mại toàn cầu vẫn còn xa mới kết thúc, với nguy cơ leo thang và trả đũa có thể xảy ra nếu các cuộc đàm phán thương mại với Washington đổ vỡ.

"Chiến tranh thương mại chưa kết thúc và có thể dễ dàng tái leo thang, đẩy thuế quan lên cao hơn mức hiện tại. Thời hạn 90 ngày gia hạn từ Ngày Giải phóng sẽ kết thúc vào ngày 8 tháng 7. Ngoài Trung Quốc và Anh, rất ít thỏa thuận được đạt được," JPMorgan nhận định, cảnh báo rằng sự bình lặng hiện tại có thể chỉ là tạm thời.

Việc giảm thuế quan Mỹ-Trung đã giúp giảm nguy cơ suy thoái toàn cầu trước mắt, với JPMorgan hạ xác suất suy thoái của Mỹ từ 60% xuống còn 40% - vẫn ở mức cao và đã loại bỏ dự báo suy thoái chính thức. Thuế suất hiệu dụng của Mỹ đã giảm gần 10 điểm phần trăm xuống 13,4%, giảm tác động trực tiếp lên GDP toàn cầu xuống 0,5 điểm phần trăm—bằng một nửa so với dự báo tại đỉnh điểm của cuộc chiến thương mại.

Tuy nhiên, sự cải thiện không đồng đều. Trong khi Trung Quốc và Anh đã đạt được thỏa thuận, các đối tác lớn khác như EU, Canada và Nhật Bản, những nước đang tìm kiếm việc gỡ bỏ hoàn toàn thuế quan, vẫn đang bị mắc kẹt trong các cuộc đàm phán khó khăn. Đặc biệt, EU đang thúc đẩy việc gỡ bỏ hoàn toàn thuế quan, nhưng Mỹ vẫn kiên quyết duy trì mức tối thiểu 10% và có thể tăng theo từng ngành—một lập trường mà EU khó có thể chấp nhận mà không có biện pháp trả đũa, làm tăng nguy cơ xung đột thương mại khu vực.

Các nhà phân tích không kỳ vọng Tổng thống Trump sẽ quay lại với thuế quan ’Ngày Giải phóng’, mà thay vào đó sẽ duy trì mức thuế phổ quát khoảng 10% cho hầu hết các quốc gia, tuy nhiên vẫn còn nguy cơ các cuộc đàm phán thất bại có thể kích hoạt một vòng thuế quan mới theo quốc gia và ngành cụ thể. "Việc tăng thuế quan theo ngành và quốc gia có thể đẩy Mỹ trở lại bờ vực suy thoái," các nhà phân tích cảnh báo.

Quyết định của chính quyền Trump về việc miễn thuế cho các ngành có tầm quan trọng chiến lược—bao gồm điện tử, dược phẩm, đồng, gỗ xẻ, năng lượng và khoáng sản quan trọng—khỏi mức sàn thuế 10% có thể chỉ là tạm thời. JPMorgan ước tính rằng thuế 10% đối với các sản phẩm này (không bao gồm năng lượng) sẽ nâng thuế suất hiệu dụng của Mỹ lên 15,8% (11,8% không tính Trung Quốc), trong khi thuế 25% sẽ nâng lên khoảng 18% (14,3% không tính Trung Quốc). "Trong trường hợp này, nguy cơ suy thoái của Mỹ sẽ một lần nữa tăng vọt," các nhà phân tích cho biết.

Các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra, trong đó một số vẫn còn nhiều khó khăn, đảm bảo rằng "rủi ro về thuế quan có xu hướng tăng," và sự không chắc chắn về chính sách vẫn là một cản trở đối với tăng trưởng toàn cầu, JPMorgan cho biết. "IMF ước tính rằng sự không chắc chắn về chính sách thương mại gần như nhân đôi cú sốc thuế quan trực tiếp đối với GDP Mỹ," ngân hàng này bổ sung.

Mặc dù cuộc chiến thương mại có thể đã dịu đi trong thời điểm hiện tại, việc rút lui khỏi mức độ gần như suy thoái đạt được vào tháng 4 "có khả năng vẫn chưa hoàn tất và sự không chắc chắn về chính sách thương mại ở mức cao vẫn là một cản trở đối với tăng trưởng, ngay cả khi nguy cơ về các tác động vòng hai––tắc nghẽn nguồn cung, thiếu hụt đầu vào––đã giảm bớt," các nhà phân tích kết luận.