JPMorgan cảnh báo: Mỹ có thể chịu thiệt hại âm ỉ như Brexit vì cú sốc thương mại

Investing.com -- Ông Donald Trump tin rằng cách tiếp cận thương mại "vừa đánh vừa xoa" của mình mang dấu ấn của một kiệt tác kinh tế sẽ đưa nền kinh tế lên tầm cao mới, nhưng các nhà kinh tế của JPMorgan cảnh báo rằng những khó khăn mà Anh trải qua sau Brexit là một bài học cảnh tỉnh cho xu hướng tách khỏi toàn cầu hóa hiện nay của Mỹ.

Các nhà kinh tế cho biết: "Những thay đổi gần đây về thuế quan của Mỹ là một cú sốc đối với hệ thống thương mại toàn cầu và sẽ có những hệ quả kéo dài trong tương lai", đồng thời lưu ý rằng cả sự thay đổi của Mỹ và Anh đều xuất phát từ sự không thoải mái với toàn cầu hóa, nhập cư và suy giảm sản xuất.

Khả Năng Phục Hồi Ngắn Hạn Của Brexit Che Giấu Cú Sốc Lớn Hơn

Sau cuộc bỏ phiếu Brexit năm 2016, Anh được dự đoán sẽ rơi vào tình trạng u ám về kinh tế. Tuy nhiên, nền kinh tế toàn cầu mạnh lên đã giúp tăng gấp đôi tăng trưởng xuất khẩu của Anh lên 5%, và các cuộc đàm phán kéo dài với EU, vốn đảm bảo các điều khoản thương mại hiện có vẫn được duy trì, đã giúp tránh được suy thoái tức thì. Nhưng điều này đã che giấu một "cú sốc nội địa" và sự khởi đầu của tác động tiêu cực âm ỉ về nguồn cung ngay cả trước khi Anh chính thức rời EU vào năm 2021, các nhà kinh tế cho biết.

Tại Anh, tăng trưởng tiêu dùng hộ gia đình giảm mạnh từ 4% trước cuộc trưng cầu dân ý Brexit năm 2016 xuống chỉ còn 1,5% một năm sau đó, trong khi tăng trưởng đầu tư kinh doanh sụt giảm từ 9% xuống 0%. Mặc dù đồng nội tệ giảm 10% đẩy lạm phát lên 3% vào năm 2017, Ngân hàng Anh đã cắt giảm lãi suất và khởi động lại nới lỏng định lượng, chỉ để thấy các cuộc khảo sát và GDP phục hồi tạm thời.

Ba Kênh Bị Thiệt Hại Cấu Trúc Từ Brexit

Cú sốc kinh tế tự gây ra này lan tỏa qua các động mạch chính của nền kinh tế Anh, để lại những vết sẹo trên ba kênh chính: sụt giảm cường độ thương mại, giảm nhập cư làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu lao động, và suy giảm đầu tư kinh doanh kéo dài nhiều năm.

• Cường độ thương mại: Thương mại hàng hóa của Anh hiện được ước tính thấp hơn 15% so với mức có thể đạt được nếu không có Brexit, và tỷ trọng sản xuất trong GDP đã giảm xuống chỉ còn 9%.
• Nguồn cung lao động: Nhập cư liên quan đến công việc từ EU giảm từ 0,4 đến 0,5% dân số trước cuộc bỏ phiếu xuống chỉ còn 0,1% vào năm 2021, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu lao động và thúc đẩy lạm phát.
• Đầu tư: Thiếu hụt đầu tư cố định của Anh đạt 15% vào năm 2019 so với xu hướng ở Mỹ và khu vực đồng Euro, khoảng cách này vẫn còn lớn cho đến ngày nay. Tăng trưởng năng suất theo giờ của Anh, từng đạt trung bình 2,2% trong giai đoạn 1997-2006, giảm xuống chỉ còn 0,9% trong giai đoạn 2017-2019 và chuyển sang âm (-0,3%) trong giai đoạn 2022-2024.

Cảnh Báo Cho Hoa Kỳ: Rủi Ro Âm Ỉ Phía Trước

JPMorgan cảnh báo rằng sự suy thoái cấu trúc âm ỉ này có lẽ là bài học đáng chú ý nhất từ trải nghiệm của Anh: "Mỹ có thể sắp trải qua điều tương tự."

Ngay cả khi Mỹ tránh được suy thoái trong ngắn hạn, rủi ro vẫn là sự kéo lùi âm ỉ đối với tăng trưởng, đầu tư và năng suất – giống như những gì Anh đã trải qua, với phần lớn cử tri hiện nay nói rằng họ sẽ ủng hộ việc tái gia nhập EU, gần một thập kỷ sau Brexit.

Cú sốc thương mại từ Mỹ có thể không gây ra một cuộc khủng hoảng ngay lập tức, nhưng phân tích của JPMorgan về Brexit cho thấy nguy cơ thực sự là sự xói mòn dần dần, khó đảo ngược của tiềm năng kinh tế – một bài học đáng lưu ý khi các nhà hoạch định chính sách ca ngợi chế độ thuế quan hiện tại như là điều cần thiết cho một kỷ nguyên mới của chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ.