Chứng khoán toàn cầu có nguy cơ điều chỉnh cao - Goldman

Investing.com - Thị trường chứng khoán toàn cầu có nền tảng thuận lợi khi bước vào năm 2025, nhưng theo Goldman Sachs (NYSE:GS), hiện tại chúng có vẻ đã "được định giá hoàn hảo", điều này tạo ra khả năng cao cho một đợt điều chỉnh.

Các nhà phân tích tại Goldman Sachs cho biết, lạm phát và lãi suất gia tăng dẫn đến lo ngại về một cuộc hạ cánh cứng trong phần lớn năm 2022 và 2023 đã tan biến từ lâu.

Ngân hàng tiếp tục kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu tích cực cho đến năm 2025 và hơn thế nữa với lãi suất thấp hơn, và sự kết hợp này, ít nhất là trong quá khứ, có liên quan đến lợi nhuận cổ phiếu mạnh mẽ. 

Tuy nhiên, mặc dù có nền tảng thuận lợi, bối cảnh thị trường cổ phiếu khi bước vào năm 2025 lại bị phức tạp hóa bởi ba yếu tố chính, theo nhận định của ngân hàng đầu tư có ảnh hưởng này.

"Thứ nhất, tốc độ tăng giá cổ phiếu gần đây đã phản ánh nhiều tin tốt mà chúng tôi đang mong đợi về tăng trưởng. Thứ hai, định giá cao có khả năng hạn chế lợi nhuận kỳ hạn. Thứ ba, sự tập trung thị trường cao bất thường làm tăng rủi ro danh mục đầu tư: sự tập trung đã tăng theo địa lý (Mỹ ngày càng thống trị), theo lĩnh vực (công nghệ đã tạo ra phần lớn lợi nhuận cổ phiếu) và theo cổ phiếu (năm cổ phiếu lớn nhất ở Mỹ chiếm khoảng một phần tư chỉ số)", Goldman cho biết.

Điều này khiến chứng khoán "được định giá hoàn hảo", ngân hàng nói thêm, rõ ràng nhất là ở Mỹ, nơi S&P 500 tăng 23% vào năm 2024 sau khi lợi nhuận đạt 24% vào năm 2023.

“Trong khi chúng tôi kỳ vọng thị trường cổ phiếu sẽ tiếp tục có bước tiến trong suốt năm nay – chủ yếu nhờ vào lợi nhuận – nhưng chúng ngày càng dễ bị điều chỉnh do sự gia tăng lợi suất trái phiếu và/hoặc những thất vọng về tăng trưởng trong dữ liệu kinh tế hoặc lợi nhuận,” Goldman Sachs cho biết thêm.