USD/JPY (USDJPY) Giảm 0.51% vào 25 thg 9: Dữ liệu vĩ mô mang đến tín hiệu gì?

Đợt điều chỉnh giảm của tỷ giá USD/JPY chủ yếu bắt nguồn từ hoạt động chốt lời kỹ thuật và sự thận trọng gia tăng về nguy cơ can thiệp khi tỷ giá tiến gần đến vùng kháng cự tâm lý quan trọng quanh mức 160,00. Các bên tham gia thị trường là các tổ chức đã trở nên thận trọng đối với đà tăng giá do rủi ro thường trực về việc Bộ Tài chính Nhật Bản sẽ chính thức can thiệp vào thị trường tiền tệ, từ đó thúc đẩy việc giảm vị thế nắm giữ đồng USD. Sự điều chỉnh vị thế mang tính chiến thuật này diễn ra cùng lúc với việc thị trường ngày càng ghi nhận quá trình bình thường hóa chính sách mang tính cấu trúc của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, tạo lực đỡ nền tảng cho đồng Yên Nhật bất chấp đà tăng gần đây của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ.

Động lực chênh lệch lợi suất và kỳ vọng về chính sách của ngân hàng trung ương đóng vai trò then chốt trong việc dẫn dắt các dòng vốn trong ngày. Mặc dù lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn ngắn vẫn được hỗ trợ bởi hoạt động kinh tế vững chắc và kỳ vọng về lập trường chính sách cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), sự nới rộng chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu kho bạc Mỹ và trái phiếu Chính phủ Nhật Bản đã xuất hiện dấu hiệu chững lại trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch đã tiến hành chốt lời trước thời điểm công bố dữ liệu lạm phát sắp tới của Mỹ, khiến cầu đối với đồng USD tạm thời chững lại. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu nội địa tăng tại Nhật Bản cùng với các bằng chứng tiếp theo cho thấy lạm phát trong nước đang lan rộng đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ duy trì quỹ đạo thắt chặt, qua đó thu hẹp chênh lệch lãi suất thực giữa hai quốc gia trong tầm nhìn trung hạn.

Sự dịch chuyển vị thế và dòng vốn của các tổ chức đã làm khuếch đại hơn nữa xu hướng biến động này. Các quỹ đầu tư cơ hội vĩ mô và các bộ phận giao dịch theo chiến lược hệ thống đã giải thể các vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) bán khống đồng Yên có sử dụng đòn bẩy nhằm giảm thiểu rủi ro đuôi quanh các vùng kháng cự kỹ thuật then chốt. Sự gia tăng đồn đoán liên quan đến việc hồi hương vốn dài hạn của các doanh nghiệp về Nhật Bản cũng củng cố nhu cầu đối với đồng Yên. Mặc dù mức chênh lệch lợi suất tuyệt đối cao hơn tại Mỹ tiếp tục mang lại lực đỡ cấu trúc cho đồng USD, sự tương tác giữa rủi ro can thiệp, việc điều chỉnh vị thế và việc thị trường định giá theo kịch bản diều hâu của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã tạo ra một vùng trần biến động cho cặp tỷ giá này, giữ sự tập trung của giới đầu tư vào các yếu tố xúc tác kinh tế vĩ mô sắp tới.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY (USDJPY) có MACD (12,26,9) đạt 1.054, phát ra tín hiệu trung lập. RSI ở mức 54.754 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 14.005 phản ánh trạng thái quá mua. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Mối đe dọa can thiệp ngoại hối đơn phương: Khi USD/JPY tăng mạnh hướng tới ngưỡng quan trọng 159.00–160.00, cặp tiền này đối mặt với rủi ro biến động giảm mạnh từ khả năng can thiệp ngoại hối thực tế của Bộ Tài chính Nhật Bản, điều có thể kích hoạt các cú sốc thanh khoản mạnh trong ngày và đợt tăng vọt lực mua đồng Yên quyết liệt.
• Lộ trình bình thường hóa lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản: Sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất lên 1.25%, định hướng từ ngân hàng trung ương và lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản ở mức cao phản ánh lộ trình thắt chặt đáng tin cậy đang diễn ra hướng tới 2.0%, khiến đồng USD dễ bị tổn thương trước các đợt sụt giảm đột ngột nếu dữ liệu lạm phát sắp tới của Nhật Bản củng cố kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 10 hoặc tháng 12.
• Mức độ nhạy cảm với dữ liệu kinh tế vĩ mô Mỹ và chênh lệch lợi suất: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn vẫn là động lực chính dẫn dắt biến động giá USD/JPY, khiến cặp tiền này rất dễ bị điều chỉnh giảm đột ngột nếu dữ liệu lạm phát PCE lõi hoặc hàng bền vững sắp tới của Mỹ thấp hơn dự kiến và làm hạ nhiệt kỳ vọng diều hâu về lãi suất của Cục Trữ liên bang.
• Sự thoái vốn giao dịch chênh lệch lãi suất mang tính cấu trúc và thu hẹp chênh lệch lợi suất: Chênh lệch lợi suất danh nghĩa 10 năm giữa Mỹ và Nhật Bản đã thu hẹp đáng kể so với mức đỉnh lịch sử của giao dịch chênh lệch lãi suất khi lợi suất JGB trong nước đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, làm xói mòn một cách hệ thống đệm giao dịch chênh lệch lãi suất truyền thống và khiến các vị thế mua USD dễ bị tổn thương trước các đợt thoái vốn đột ngột do hồi hương dòng vốn.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.