USD/JPY (USDJPY) Tăng 0.54% vào 15 thg 9: Dữ liệu vĩ mô mang đến tín hiệu gì?

Động lực tăng giá của tỷ giá USD/JPY chủ yếu được thúc đẩy bởi sự phục hồi của đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ở mức cao trước các quyết định chính sách tiền tệ của cả Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Dữ liệu lạm phát gần đây của Mỹ cho thấy áp lực giá cơ bản vẫn dai dẳng, củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ duy trì lập trường chính sách tiền tệ thắt chặt. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ duy trì ở mức cao trên khắp các kỳ hạn, lợi thế chênh lệch lợi suất đáng kể của đồng USD tiếp tục tạo đệm đỡ nền tảng cho cặp tỷ giá này, thúc đẩy hoạt động mua đồng USD so với đồng Yên có lợi suất thấp hơn.

Về phía Nhật Bản, đồng Yên chịu áp lực giảm khi các nhà tham gia thị trường đánh giá lại kỳ vọng quá mức xung quanh lộ trình tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Sau đợt tăng giá mạnh của đồng Yên nhờ các phát biểu mang tính diều hâu từ ngân hàng trung ương và việc giải tỏa các vị thế bán khống mang tính đầu cơ, các nhà đầu tư bắt đầu thận trọng rằng thông báo chính sách sắp tới của BOJ có thể không đạt kỳ vọng diều hâu của thị trường. Khi thị trường tiền tệ đã phản ánh lộ trình tăng lãi suất khá dốc của Nhật Bản vào giá, rủi ro thất vọng bất đối xứng đã thúc đẩy việc tái cân bằng chiến thuật thoát khỏi các vị thế mua Yên gần đây, đẩy tỷ giá USD/JPY lên cao hơn.

Các yếu tố kinh tế vĩ mô tổng thể tiếp tục cho thấy sự chênh lệch lãi suất dai dẳng giữa trái phiếu chính phủ Mỹ và Nhật Bản. Lợi suất của Mỹ ở mức cao, được hỗ trợ bởi hoạt động kinh tế vững chắc và nhu cầu vay nợ tài khóa liên tục, duy trì động lực giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) mang tính hỗ trợ về mặt cấu trúc cho đồng USD. Mặc dù Nhật Bản đang trong chu kỳ bình thường hóa chính sách một cách từ từ, chênh lệch lãi suất tuyệt đối vẫn còn rộng, hạn chế dòng vốn mang tính cấu trúc hồi hương về các tài sản nội địa Nhật Bản nếu không có chất xúc tác diều hâu quyết liệt hơn từ các nhà quản lý chính sách trong nước.

Nhìn về phía trước, sự bền vững của đà tăng giá USD/JPY này phụ thuộc vào định hướng tương lai được đưa ra tại các cuộc họp chính sách sắp tới của FOMC và BOJ. Mặc dù lợi suất của Mỹ ở mức cao tạo vùng đệm hỗ trợ cho đồng USD, bất kỳ động thái thắt chặt chính sách mạnh mẽ hoặc định hướng tương lai diều hâu nào từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng có thể nhanh chóng kích hoạt lại áp lực giảm giá đối với cặp tỷ giá này. Ngoài ra, các nhà tham gia thị trường tiếp tục theo dõi các phát biểu từ giới quan chức Nhật Bản, do rủi ro can thiệp tiềm ẩn vẫn là một yếu tố quan trọng gần các mức kháng cự kỹ thuật phía trên then chốt.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY (USDJPY) có MACD (12,26,9) đạt -0.527, phát ra tín hiệu bán. RSI ở mức 39.019 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 70.802 phản ánh trạng thái bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Định giá lại định hướng diều hâu của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản: Kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường về đợt tăng lãi suất chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cùng định hướng tương lai diều hâu đe dọa kích hoạt đợt đóng vị thế bán khống đồng Yên trên diện rộng, tạo áp lực giảm giá mạnh lên cặp USD/JPY.
• Thu hẹp chênh lệch lợi suất Mỹ - Nhật: Việc thu hẹp chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chính phủ Mỹ và trái phiếu chính phủ Nhật Bản làm giảm lợi thế lợi suất hỗ trợ đồng USD, tạo ra rủi ro bán tháo trong ngày ngay lập tức đối với cặp tỷ giá này.
• Can thiệp ngoại hối chính thức và các cảnh báo chính sách: Rủi ro can thiệp kéo dài từ Bộ Tài chính Nhật Bản cùng với các cảnh báo chính sách đối ngoại ngăn cản việc đặt cược chống lại đồng Yên mạnh lên khiến các vị thế mua USD/JPY dễ bị tổn thương trước những cú sốc thanh khoản chính thức đột ngột.
• Đảo ngược các vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất đồng Yên: Chi phí vay vốn trong nước tại Nhật Bản gia tăng kết hợp với các đợt tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường chung làm tăng khả năng đảo ngược nhanh chóng các vị thế carry trade, gây ra những đợt giảm giá mạnh đầy biến động trong ngày đối với USD/JPY.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.