USD/MXN (USDMXN) Di chuyển mạnh vào 20 thg 7: Kỳ vọng của Ngân hàng Trung ương có thay đổi không?

Đà tăng giá của đồng peso Mexico so với đồng USD chủ yếu do chênh lệch lãi suất thực tế ngày càng nới rộng, trong bối cảnh các bên tham gia thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng đối với cả Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Mexico (Banco de Mexico). Xu hướng hạ nhiệt lạm phát gần đây tại Mỹ đã tăng tốc, dẫn đến sự sụt giảm của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, đặc biệt là ở kỳ hạn ngắn của đường cong lợi suất. Điều này làm giảm sức hấp dẫn về lợi suất của đồng bạc xanh (USD), do các nhà đầu tư ngày càng kỳ vọng nhiều hơn vào khả năng Fed sẽ nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn nhằm đối phó với tình trạng hạ nhiệt của thị trường lao động và sự giảm tốc của ngành sản xuất. Ngược lại, Banco de Mexico vẫn duy trì lập trường chính sách tương đối thắt chặt, phát đi tín hiệu rằng mặc dù lãi suất danh nghĩa có thể có một số điều chỉnh, nhưng lãi suất thực tế sẽ vẫn duy trì ở mức cao để đảm bảo lạm phát toàn phần quay trở lại mức mục tiêu một cách bền vững.

Bên cạnh đó, đồng peso tiếp tục được hưởng lợi từ dòng vốn đầu tư mang tính cấu trúc mạnh mẽ nhờ xu hướng dịch chuyển sản xuất về nước lân cận (nearshoring) đang diễn ra. Các nhà đầu tư tổ chức đang tập trung vào cán cân đối ngoại được cải thiện của Mexico và dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) ổn định, tạo nên bệ đỡ vững chắc cho đồng nội tệ. Sự hỗ trợ mang tính cấu trúc này đang được củng cố thêm bởi sự chuyển dịch tích cực trong khẩu vị rủi ro toàn cầu. Khi biến động trong nhóm G10 hạ nhiệt, hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) vẫn tỏ ra vô cùng hấp dẫn, trong đó đồng peso là đối tượng hưởng lợi chính nhờ tính thanh khoản cao và tỷ lệ lợi nhuận trên rủi ro (carry-to-risk) vượt trội so với các đồng tiền tệ mới nổi khác.

Đà tăng này cũng được hỗ trợ bởi các yếu tố kỹ thuật và trạng thái vị thế của các tổ chức. Sau một giai đoạn tích lũy, việc tỷ giá bứt phá xuống dưới các mức hỗ trợ quan trọng đã kích hoạt làn sóng bán cắt lỗ đồng USD, đồng thời thúc đẩy các quỹ đầu cơ vĩ mô mở thêm các vị thế mua mới đối với đồng peso. Dù triển vọng này vẫn phụ thuộc vào việc liệu tăng trưởng kinh tế Mỹ có duy trì đủ khả năng chống chịu để tránh kịch bản "hạ cánh cứng" hay không — vốn là kịch bản thường kích hoạt tâm lý tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn — nhưng môi trường lạm phát hạ nhiệt tại Mỹ và nhu cầu nội địa ổn định của Mexico hiện tại đang ủng hộ đà tăng trưởng vượt trội của đồng peso. Giới đầu tư vẫn đang thận trọng theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào trong các tuyên bố thương mại hoặc diễn biến địa chính trị có khả năng tác động đến chuỗi cung ứng Bắc Mỹ. Dù vậy, ở thời điểm hiện tại, lợi thế về chênh lệch lãi suất và động lực dòng vốn thuận lợi vẫn là những yếu tố dẫn dắt chính thu hút dòng tiền.

Về mặt kỹ thuật, USD/MXN (USDMXN) có MACD (12,26,9) đạt -0.016, phát ra tín hiệu trung lập. RSI ở mức 50.165 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 68.054 phản ánh trạng thái bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Sự kiện và rủi ro gần đây:

• Sự không chắc chắn về cải cách hiến pháp:Sự lo ngại của thị trường vẫn tiếp diễn đối với chương trình nghị sự lập pháp "Kế hoạch C", cụ thể là các cải cách tư pháp do đảng Morena cầm quyền đề xuất, điều mà các nhà đầu tư tổ chức lo ngại sẽ làm suy yếu nguyên tắc thượng tôn pháp luật và làm tăng phí bù rủi ro quốc gia đối với các tài sản Mexico.
• Áp lực đảo vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade):Biến động thị trường toàn cầu gia tăng và sự thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Mexico đã thúc đẩy sự sụt giảm đáng kể các vị thế mua MXN (long-MXN) trong giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), dẫn đến những đợt tăng vọt mạnh mẽ trong ngày của tỷ giá USDMXN khi thanh khoản mỏng đi.
• Sự phân kỳ chính sách của Banxico:Mối lo ngại rằng Ngân hàng Trung ương Mexico (Banxico) có thể ưu tiên tăng trưởng hơn các mục tiêu lạm phát hoặc phát đi tín hiệu ôn hòa hơn Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tạo ra rủi ro giảm giá cho đồng Peso, đặc biệt nếu dữ liệu lạm phát trong nước vẫn dai dẳng trong khi đồng tiền này mất giá.
• Phát ngôn tài khóa và thương mại của Mỹ:Căng thẳng địa chính trị gia tăng và các phát ngôn mang tính bảo hộ thương mại trước thềm các chu kỳ chính trị của Mỹ đang tạo ra biến động cho MXN, do đồng tiền này vẫn rất nhạy cảm với các thay đổi trong chính sách thương mại của Mỹ và kỳ vọng về dòng vốn dịch chuyển sản xuất cận biên (near-shoring).

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.