Chỉ số Dow Jones Industrial Average vật lộn với tâm lý tiêu dùng không ổn định

• Chỉ số Dow Jones giảm thêm 200 điểm vào thứ Sáu khi thị trường chứng khoán thoái lui trên nhiều mặt trận.
• Phân khúc công nghệ tập trung vào AI đang phải đối mặt với sự sụt giảm hơn nữa trước chi tiêu cao cho AI và doanh thu thấp.
• Cảm xúc tiêu dùng của Mỹ đã có một bước ngoặt đáng lo ngại, kéo theo tâm lý thị trường giảm xuống thấp hơn.

Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones (DJIA) đã giảm thêm một bước vào thứ Sáu, kiểm tra dưới mức 46.800 lần đầu tiên trong gần ba tuần trước khi chỉ vừa đủ để trở lại mức phẳng trong ngày khi sự thoái lui của cổ phiếu AI và kết quả khảo sát người tiêu dùng suy yếu kéo giảm cả hai phía của phương trình đầu tư-tiêu dùng. Thứ Sáu lẽ ra sẽ chứng kiến việc công bố báo cáo việc làm Nonfarm Payrolls (NFP) mới nhất của Mỹ, nhưng cuộc đình công của chính phủ Mỹ đang diễn ra, chính thức là cuộc đình công dài nhất trong lịch sử Mỹ, đang làm giảm dòng chảy dữ liệu chính thức, khiến các nhà đầu tư phải vật lộn với dữ liệu tư nhân biến động, và đặt ra nhiều dấu hỏi lớn nơi mà các số liệu lạm phát và việc làm quan trọng nên có.

Các đảng viên Dân chủ tại Thượng viện Mỹ đã chuẩn bị một giải pháp tài trợ chính phủ dạng minibus để các đảng viên Cộng hòa tại Hạ viện chấp nhận, nhưng các đảng viên Cộng hòa đã ngay lập tức từ chối trước khi các tiêu đề có thể được viết. Các đảng viên Dân chủ sẵn sàng đình chỉ các điều khoản chăm sóc sức khỏe của Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng (ACA) trong một năm để khởi động lại chính phủ Mỹ, nhưng những người ủng hộ Đảng Cộng hòa của Donald Trump trong chính phủ Mỹ vẫn không sẵn lòng mở lại các dịch vụ của chính phủ liên bang trừ khi các đảng viên Dân chủ hoàn toàn sẵn sàng cho phép từ 15 đến 40 triệu người Mỹ mất quyền truy cập vào bảo hiểm chăm sóc sức khỏe quan trọng. Các khoản trợ cấp Chương trình Hỗ trợ Dinh dưỡng Bổ sung, còn được gọi là chương trình SNAP, cũng đã bị đóng cửa trong thời gian chính phủ liên bang này, đánh dấu lần đầu tiên trong lịch sử Mỹ mà SNAP bị rút lại trong thời gian chính phủ đóng cửa. SNAP cung cấp các khoản trợ cấp thực phẩm cho hơn 9% hộ gia đình Mỹ, trong đó 80% có trẻ em. Chính quyền của Donald Trump đã dao động nghiêm trọng về việc tài trợ cho SNAP, tuyên bố rằng họ sẽ được tài trợ hoàn toàn, một phần hoặc không được tài trợ tùy thuộc vào ngày hoặc ai đang đặt câu hỏi.

Cảm xúc tiêu dùng giảm sút

Kết quả khảo sát Cảm xúc tiêu dùng của Đại học Michigan (UoM) cho thấy rằng những người tiêu dùng và người kiếm tiền ở Mỹ đang cảm thấy chua chát hơn nhiều về tình hình kinh tế xấu đi so với những gì các nhà đầu tư trước đây dự đoán. Chỉ số Cảm xúc tiêu dùng và Chỉ số Kỳ vọng tiêu dùng của UoM đều giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử, với Chỉ số Cảm xúc giảm xuống 50,3 từ 53,6, và Chỉ số Kỳ vọng giảm xuống 49 từ 50,3. Sự sụt giảm mạnh mẽ này làm nổi bật triển vọng kinh tế xấu đi cho người tiêu dùng, những người đang phải đối mặt với tình hình việc làm, thu nhập và tuyển dụng tồi tệ hơn trong nửa cuối năm. Thị trường đã gặp khó khăn trong việc nắm bắt tình hình xấu đi ở mức độ bề mặt của dữ liệu tiêu dùng, với những người có thu nhập cao nhất bù đắp cho lạm phát và các lỗ hổng cắt giảm việc làm bằng sức mua tiêu dùng lớn trong thời kỳ kinh tế hậu COVID.

Kết quả khảo sát Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng 1 năm và 5 năm của UoM cũng cho thấy đường cong kỳ vọng của người tiêu dùng đang dốc lên, với kỳ vọng lạm phát 1 năm tăng lên 4,7% từ 4,6% và triển vọng 5 năm giảm xuống 3,6% từ 3,9%. Một đường cong kỳ vọng lạm phát thắt chặt cho thấy rằng những lo ngại về kinh tế ở cấp độ người tiêu dùng đang chuyển từ sự u ám chung sang những lo ngại ngày càng tăng về sự suy giảm trong thời gian tới. 

Kết quả cảm xúc tiêu dùng của Fed khác nhau, nhưng thông điệp tổng thể vẫn không thay đổi

Những lo ngại về một nền kinh tế 'Hình chữ K', nơi một số ít người có thu nhập cao đang chi tiêu nhiều hơn so với những người ở phần thấp hơn của thang thu nhập chỉ đủ để che đậy những mối đe dọa của sự suy thoái kinh tế mạnh mẽ, đã gia tăng trong năm nay trong các vòng học thuật, và giờ đây các nguồn dữ liệu hình chữ K đã xuất hiện để làm phức tạp thêm vấn đề. Theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York (Fed), kỳ vọng lạm phát tiêu dùng tương đối không thay đổi trong tháng 10, với Fed New York báo cáo sự giảm nhẹ trong kỳ vọng lạm phát 1 năm xuống 3,2% từ 3,4% và triển vọng lạm phát 5 năm không thay đổi ở mức 3,0%. Mặc dù dữ liệu tương đối mát mẻ, ngay cả Fed New York cũng phải miễn cưỡng thừa nhận rằng triển vọng thị trường lao động hộ gia đình trong tháng 10 là "chủ yếu tiêu cực", trong khi nhận thức của người tiêu dùng về cả điều kiện tài chính hiện tại và tương lai đã xấu đi đáng kể.

Đợt đóng cửa là lỗi của tổng thống, trừ khi không phải vậy

Đợt đóng cửa của chính phủ Mỹ tiếp tục kéo dài vào lãnh thổ kỷ lục, và Tổng thống Mỹ Donald Trump có vinh dự đáng ngờ khi lãnh đạo chính phủ liên bang trong hai đợt đóng cửa lâu nhất trong lịch sử Mỹ, và cũng đứng vững như Tổng thống Mỹ có thời gian tại vị nhiều nhất trong các đợt đóng cửa liên bang. Với các bộ dữ liệu chính thức bị đóng băng do thiếu ngân sách, các nhà đầu tư đã buộc phải chuyển sang tìm kiếm các bộ dữ liệu tư nhân để cố gắng ước lượng nơi lạm phát và sự thay đổi trên thị trường lao động đang xảy ra, và các con số không có vẻ khả quan. Theo số liệu từ DataWeave, các nhà bán lẻ lớn Target (TGT) và Walmart (WLMT) đã thấy giá trung bình của họ tăng lần lượt 5,5% và 5,3%, một lời nhắc nhở rõ ràng rằng các con số lạm phát thường là một tập hợp các giả định, ước lượng và trung bình, và có thể thường xuyên che giấu những đợt tăng giá mạnh, không cân bằng mà đè nặng lên ví tiền của một số lượng lớn người tiêu dùng có thu nhập thấp.

Giải pháp cá nhân của Donald Trump cho những lo ngại ngày càng tăng về một cuộc khủng hoảng khả năng chi trả là lên mạng xã hội và đăng một bài viết yêu cầu mọi người "NGỪNG NÓI DỐI", và thay vào đó tuyên bố rằng chính quyền của ông thực sự đã "đánh bại" lạm phát. Vào năm 2013, Donald Trump là một ứng cử viên chính trị đầy tham vọng đã tuyên bố qua một bài đăng trên mạng xã hội rằng "một đợt đóng cửa có nghĩa là tổng thống yếu." Tuy nhiên, đó là trước khi Donald Trump cá nhân lãnh đạo hai đợt đóng cửa chính phủ lâu nhất từ trước đến nay.

Biểu đồ hàng ngày của Dow Jones