Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Dominion Energy: Mảng tiện ích chịu sự quản lý thúc đẩy EPS hoạt động

Dominion Energy (NYSE: D) đã báo cáo doanh thu hoạt động quý 3/2026 đạt 5,617 tỷ USD, tăng khoảng 24% so với mức 4,527 tỷ USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 1,30 USD từ 1,16 USD. EPS hoạt động non-GAAP tăng lên 1,28 USD từ 1,06 USD do kết quả từ các công ty điện lực chịu sự quản lý nhà nước tại Virginia và South Carolina đã bù đắp cho sự sụt giảm ở mảng Năng lượng theo Hợp đồng (Contracted Energy). Biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP được mở rộng, và ban lãnh đạo dự kiến EPS hoạt động cả năm sẽ nằm ở nửa trên của khoảng dự báo không đổi.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu tăng trưởng nhanh hơn chi phí hoạt động (chi phí hoạt động tăng khoảng 18% lên 3,775 tỷ USD). Điều này đã mang lại mức tăng khoảng 38% trong lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và mở rộng biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP thêm khoảng 3,2 điểm phần trăm.

Cả lợi nhuận theo GAAP và non-GAAP đều tăng, mặc dù tốc độ tăng trưởng EPS thấp hơn tốc độ tăng trưởng tương ứng tính theo giá trị USD do số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân tăng lên 882,1 triệu cổ phiếu từ 855,4 triệu cổ phiếu.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo mảng

Dominion Energy Virginia đóng góp mức tăng lợi nhuận hoạt động so với cùng kỳ lớn nhất, trong khi Dominion Energy South Carolina ghi nhận tốc độ tăng trưởng phần trăm nhanh nhất. Contracted Energy là mảng hoạt động duy nhất sụt giảm.

Dominion Energy Virginia hưởng lợi từ 137 triệu USD tác động của Đánh giá Hai năm một lần (Biennial Review) năm 2025, 112 triệu USD từ lợi nhuận vốn cổ phần bổ sung (rider equity returns) và 55 triệu USD đóng góp từ yếu tố thời tiết. Những khoản tăng này bị triệt tiêu một phần do chi phí công suất điện, chi phí lương và quản lý, chi phí khấu hao, chi phí phục hồi sau bão và chi phí lãi vay cao hơn.

Mức cải thiện của South Carolina phản ánh 46 triệu USD từ tác động của các vụ việc điều chỉnh giá cơ sở và Đạo luật Ôn định Giá (Rate Stabilization Act), 36 triệu USD từ thời tiết và 19 triệu USD từ lượng tiêu thụ của khách hàng cùng các yếu tố khác. Khấu hao và chi phí lãi vay cao hơn đã làm giảm một phần mức tăng này.

Mức cải thiện biên lợi nhuận 22 triệu USD và khoản lợi ích 36 triệu USD từ tín dụng thuế sản xuất năng lượng tái tạo của mảng Contracted Energy không đủ để bù đắp cho mức giảm 43 triệu USD liên quan đến tín dụng thuế đầu tư năng lượng tái tạo, cùng với chi phí lãi vay, khấu hao và các chi phí khác tăng cao.

Đòn bẩy hoạt động bị triệt tiêu một phần bên dưới lợi nhuận hoạt động

Doanh thu hoạt động tăng 1,090 tỷ USD trong khi chi phí hoạt động tăng 587 triệu USD, mang lại mức tăng 503 triệu USD về lợi nhuận hoạt động. Mức cải thiện này đã bị giảm dần ở các chỉ số phía dưới của báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: thu nhập khác giảm xuống 271 triệu USD từ 432 triệu USD, trong khi chi phí lãi vay và chi phí liên quan tăng lên 623 triệu USD từ 527 triệu USD.

Lợi ích của cổ đông không kiểm soát cũng tăng lên 114 triệu USD từ 22 triệu USD. Các yếu tố này giải thích tại sao lợi nhuận hoạt động tăng khoảng 38% nhưng lợi nhuận ròng phân bổ cho Dominion Energy lại tăng ở mức khiêm tốn hơn là 15%.

Lợi nhuận theo GAAP và Lợi nhuận hoạt động hàng quý gần tương đương, nhưng kết quả lũy kế từ đầu năm đến nay có sự chênh lệch lớn

Lợi nhuận theo GAAP quý 3 đạt 1,160 tỷ USD, chỉ cao hơn 21 triệu USD so với lợi nhuận hoạt động non-GAAP. Quý này bao gồm 97 triệu USD lợi nhuận trước thuế từ các quỹ tín thác tháo dỡ nhà máy điện hạt nhân, bị triệt tiêu một phần bởi tác động của phòng hộ rủi ro kinh tế, 26 triệu USD chi phí liên quan đến sáp nhập và các điều chỉnh khác.

Trong 9 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9, sự khác biệt lớn hơn nhiều: Lợi nhuận theo GAAP đạt 2,121 tỷ USD, so với lợi nhuận hoạt động non-GAAP là 2,698 tỷ USD. Báo cáo đối chiếu lũy kế từ đầu năm bao gồm 719 triệu USD khoản suy giảm giá trị tài sản không chịu sự quản lý nhà nước trước thuế và các chi phí khác, chủ yếu liên quan đến các cơ sở khí tự nhiên tái tạo và điện mặt trời, được bù đắp một phần nhờ lợi nhuận từ quỹ tín thác tháo dỡ nhà máy điện hạt nhân và khoản lợi ích liên quan đến nghĩa vụ tháo dỡ tài sản Millstone.

Dự báo lợi nhuận

Dominion Energy tái khẳng định khoảng dự báo EPS hoạt động năm 2026 và hiện kỳ vọng kết quả sẽ rơi vào nửa trên của khoảng đó. Công ty cũng tái khẳng định các dự báo hiện tại về tín dụng, cổ tức và tăng trưởng dài hạn, mặc dù không cung cấp thêm chi tiết định lượng cho các thước đo này.

Dominion Energy không cung cấp triển vọng EPS theo GAAP tương ứng vì các tác động trong tương lai của các khoản mục được loại trừ khỏi lợi nhuận hoạt động không thể ước tính tổng thể.

Giao dịch nội bộ gần đây

Tóm tắt giao dịch nội bộ 6 tháng được cung cấp cho thấy không có giao dịch mua và không có giao dịch bán, trong đó người nội bộ nắm giữ tổng cộng khoảng 1,16 triệu cổ phiếu. 10 giao dịch gần nhất được báo cáo đều là các khoản thưởng cổ phiếu cho giám đốc ở mức 62,95 USD/cổ phiếu chứ không phải là các khoản mua hoặc bán trên thị trường mở.

Tổng giá trị báo cáo của 10 khoản thưởng này là khoảng 2,49 triệu USD. Vì đây là các khoản cấp thưởng liên quan đến thù lao, chúng không thể hiện rằng các giám đốc đã mua cổ phiếu bằng quỹ cá nhân của họ.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Chi phí tài chính cao hơn: Chi phí lãi vay và các chi phí liên quan tăng 96 triệu USD so với cùng kỳ năm trước, làm giảm một phần mức cải thiện của lợi nhuận hoạt động.
• Sự phụ thuộc vào thời tiết và kết quả quản lý nhà nước: Yếu tố thời tiết đã đóng góp tổng cộng 91 triệu USD vào lợi nhuận hoạt động của Virginia và South Carolina, trong khi các khoản mục về giá cước và quy định pháp lý cũng đóng góp đáng kể. Những lợi ích này có thể thay đổi giữa các kỳ.
• Áp lực từ mảng Năng lượng theo Hợp đồng (Contracted Energy): Lợi nhuận hoạt động của mảng này đã giảm 31 triệu USD mặc dù biên lợi nhuận tốt hơn, phản ánh những thay đổi về tín dụng thuế cũng như chi phí lãi vay, khấu hao và các chi phí khác cao hơn.
• Thực thi dự án và tài sản: Kết quả lũy kế từ đầu năm bao gồm các khoản suy giảm giá trị tài sản không chịu sự quản lý nhà nước đáng kể và 95 triệu USD chi phí tháo dỡ tài sản chịu sự quản lý nhà nước cùng các chi phí khác, chủ yếu liên quan đến chi phí Điện gió ngoài khơi Coastal Virginia dự kiến không thu hồi được từ khách hàng.
• Sự không chắc chắn về việc sáp nhập: Các điều chỉnh trong quý 3 bao gồm 26 triệu USD chi phí liên quan đến sáp nhập, trong khi giao dịch đề xuất với NextEra Energy vẫn phụ thuộc vào các phê duyệt quản lý nhà nước, thời gian và các rủi ro thực thi được mô tả trong thông cáo.

Tóm tắt

Lợi nhuận quý 3/2026 của Dominion Energy đã cải thiện do kết quả của các công ty điện lực chịu sự quản lý nhà nước tại Virginia và South Carolina đã bù đắp cho kết quả yếu kém hơn của mảng Contracted Energy, trong khi tăng trưởng doanh thu vượt tốc độ tăng chi phí hoạt động và mở rộng biên lợi nhuận hoạt động. Chi phí lãi vay cao hơn, thu nhập khác thấp hơn và lợi ích của cổ đông không kiểm soát lớn hơn đã hạn chế mức tăng của lợi nhuận ròng phân bổ. Ban lãnh đạo duy trì khoảng dự báo EPS hoạt động năm 2026 và kỳ vọng sẽ đạt ở nửa trên, khiến chi phí tài chính, hiệu suất của Contracted Energy và các điều chỉnh lớn liên quan đến dự án trở thành những mục chính cần theo dõi.