Kết quả kinh doanh Quý 3/2026 của Lear: Tăng trưởng lợi nhuận vượt doanh thu

Lear (NYSE: LEA) đã báo cáo doanh thu quý 3 năm 2026 đạt 5,773 tỷ USD, tăng 2% từ mức 5,680 tỷ USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng 36% lên 2,74 USD từ 2,02 USD. Lợi nhuận ròng tăng 26% và biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi được cải thiện mặc dù sản lượng xe được tính theo trọng số của Lear giảm khoảng 2%; tuy nhiên, dòng tiền tự do đã giảm xuống 158,4 triệu USD từ 307,0 triệu USD. Quý này kết thúc vào ngày 3 tháng 10 năm 2026 và kết quả đã được công bố vào ngày 30 tháng 10 năm 2026.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu đến từ hoạt động kinh doanh mới và các khoản thu hồi thương mại, một phần bị bù trừ bởi sản lượng thấp hơn trên các nền tảng chính của Lear và việc thu hẹp các chương trình điện tử phi cốt lõi. Nếu không tính hàng hóa, ngoại hối và thu hồi thuế quan, doanh thu cũng tăng 2%.

Lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu. Các khoản thu hồi thương mại, lợi ích từ tái cấu trúc và khoản tiết kiệm từ chương trình IDEA của Lear đã hỗ trợ lợi nhuận hoạt động cốt lõi, trong khi sản lượng thấp hơn cùng chi phí kỹ thuật và triển khai cao hơn vẫn là những yếu tố bù trừ. Lợi nhuận cao hơn và chương trình mua lại cổ phiếu đều đóng góp vào sự tăng trưởng EPS.

Lợi nhuận hoạt động cốt lõi, lợi nhuận ròng đã điều chỉnh, EPS đã điều chỉnh và dòng tiền tự do là các thước đo phi GAAP. Lear định nghĩa dòng tiền tự do là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ đi chi tiêu vốn.

Hiệu suất kinh doanh và phân khúc

Cả hai phân khúc đều tăng doanh thu, nhưng E-Systems mang lại sự cải thiện lớn hơn về khả năng sinh lời. Phân khúc Ghế ngồi (Seating) vẫn là mảng kinh doanh chủ đạo, chiếm khoảng 3/4 tổng doanh số, trong khi biên lợi nhuận đã điều chỉnh của mảng này tăng nhẹ.

Biên lợi nhuận phân khúc được báo cáo của Seating giảm nhẹ xuống 5,5% từ 5,6%, trong khi biên lợi nhuận đã điều chỉnh tăng 20 điểm cơ bản. Sự khác biệt bao gồm chi phí tái cấu trúc và 8,0 triệu USD chi phí liên quan đến sự cố mất điện tại Tunisia. Biên lợi nhuận được báo cáo của E-Systems tăng lên 3,5% từ 2,9% và biên lợi nhuận đã điều chỉnh mở rộng 60 điểm cơ bản.

Kết quả theo khu vực trái chiều. Doanh số tại châu Âu và châu Phi tăng lên 1,982 tỷ USD từ 1,766 tỷ USD, và Nam Mỹ tăng lên 275,2 triệu USD từ 250,5 triệu USD. Bắc Mỹ giảm xuống 2,538 tỷ USD từ 2,581 tỷ USD, trong khi châu Á giảm xuống 977,7 triệu USD từ 1,083 tỷ USD. Giá trị linh kiện trên mỗi xe tăng lên 682 USD ở Bắc Mỹ và 505 USD ở châu Âu và châu Phi, so với lần lượt là 661 USD và 453 USD.

Mở rộng biên lợi nhuận không đồng nghĩa với dòng tiền tự do hàng quý cao hơn

Lear đã mở rộng biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi mặc dù sản lượng của ngành giảm, cho thấy lợi ích từ các khoản thu hồi thương mại và biện pháp cắt giảm chi phí. Sự cải thiện này thể hiện rõ ở biên lợi nhuận đã điều chỉnh của cả hai phân khúc, đặc biệt là E-Systems.

Khả năng chuyển đổi dòng tiền diễn biến theo hướng ngược lại. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm khoảng 115 triệu USD, trong khi chi tiêu vốn tăng khoảng 34 triệu USD lên 170,9 triệu USD. Tổng cộng, những thay đổi đó đã làm giảm dòng tiền tự do khoảng 149 triệu USD so với cùng kỳ năm trước.

Lear kết thúc quý với 889,4 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền cùng 2,9 tỷ USD tổng thanh khoản. Trong quý, công ty đã chi 175 triệu USD để mua lại 1.375.917 cổ phiếu và trả 38 triệu USD tiền cổ tức. Công ty đã đạt mục tiêu mua lại 350 triệu USD cho cả năm và còn khoảng 1,5 tỷ USD theo hạn mức ủy quyền được gia hạn đến ngày 31 tháng 12 năm 2029.

Triển vọng năm 2026

Lear đã điều chỉnh triển vọng năm 2026 để phản ánh sự thay đổi tiến độ sản xuất của các nền tảng trọng điểm và ảnh hưởng của chúng đến doanh thu. Công ty duy trì phạm vi dự báo lợi nhuận hoạt động cốt lõi, kỳ vọng việc thực thi vận hành và khoản tiết kiệm bổ sung từ tái cấu trúc sẽ bù đắp cho doanh thu thấp hơn cũng như chi phí hàng hóa và đầu vào khác cao hơn.

Triển vọng giả định sản lượng của ngành trên toàn cầu cả năm sẽ thấp hơn khoảng 1% so với năm 2025 dựa trên trọng số doanh số của Lear. Triển vọng sử dụng tỷ giá hối đoái trung bình là 1,15 USD/EUR và 6,80 nhân dân tệ/USD, đồng thời không bao gồm các thay đổi thuế quan trong tương lai hoặc sự gián đoạn sản xuất trên toàn công ty và toàn ngành.

Bình luận từ ban lãnh đạo

CEO Ray Scott nhấn mạnh rằng Lear đã tăng doanh thu và lợi nhuận hoạt động cốt lõi trong quý thứ tư liên tiếp mặc dù sản lượng toàn ngành thấp hơn. Ban lãnh đạo cũng nổi bật các hợp đồng cung cấp ghế hoàn chỉnh mới với một nhà sản xuất ô tô Bắc Mỹ, Mahindra & Mahindra, một nhà sản xuất xe điện hạng sang của Trung Quốc, BYD, Mercedes và JLR, cùng với các hợp đồng mới của E-Systems tại Châu Âu và Trung Quốc.

Cơ sở sản xuất ghế hoàn chỉnh của Lear tại Orion, Michigan, vẫn theo đúng kế hoạch bắt đầu hoạt động vào đầu năm 2027. Ban lãnh đạo mô tả nhà máy này là bước đi quan trọng trong lộ trình công nghệ và vận hành IDEA của Lear, nhưng thông cáo không định lượng đóng góp dự kiến vào doanh thu hoặc lợi nhuận của nhà máy.

Giao dịch nội bộ gần đây

Tổng hợp trong 6 tháng được cung cấp cho thấy 16.108 cổ phiếu được mua trong 9 giao dịch và 68.672 cổ phiếu được bán trong 6 giao dịch, dẫn đến khối lượng bán ròng là 52.564 cổ phiếu. Tổng số cổ phiếu người nội bộ nắm giữ được ghi nhận là khoảng 240.700 cổ phiếu, với tỷ lệ cổ phiếu mua hoặc bán ròng bằng -17,90%.

Trong số các bản ghi mới nhất được cung cấp, 6 giao dịch có công khai rõ ràng việc bán và giá trị báo cáo. Các giao dịch này được trình bày một cách khách quan và bản thân chúng không khẳng định quan điểm của người nội bộ về triển vọng của Lear.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sản lượng ô tô giảm: Sản lượng ô tô toàn cầu đã giảm 2% trong quý, bao gồm mức giảm 5% ở Bắc Mỹ và 7% ở Trung Quốc. Việc tiếp tục cắt giảm sản lượng có thể gây áp lực lên doanh số và hiệu suất sử dụng năng lực sản xuất.
• Thay đổi tiến độ trên các nền tảng trọng điểm: Sản lượng thấp hơn trên các nền tảng quan trọng của Lear đã làm giảm một phần lợi ích từ hoạt động kinh doanh mới và khiến công ty phải điều chỉnh triển vọng cả năm.
• Áp lực về chi phí và triển khai: Chi phí hàng hóa và đầu vào khác cao hơn, cũng như chi phí kỹ thuật và triển khai gia tăng, có thể hạn chế khả năng mở rộng biên lợi nhuận hơn nữa. Lear cũng dự kiến chi phí tái cấu trúc khoảng 200 triệu USD trong năm.
• Khả năng chuyển đổi dòng tiền hàng quý yếu hơn: Dòng tiền tự do giảm gần 48% do dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm và chi tiêu vốn tăng. Khoảng cách tiếp diễn giữa tăng trưởng lợi nhuận và khả năng tạo ra dòng tiền sẽ làm giảm sự linh hoạt về tài chính.
• Thuế quan và gián đoạn vận hành: Triển vọng không bao gồm các thay đổi thuế quan trong tương lai và những sự gián đoạn sản xuất diện rộng hơn, điều đó có nghĩa là các yếu tố này có thể tạo ra kết quả nằm ngoài phạm vi dự báo hiện tại.

Tóm tắt

Kết quả quý 3 năm 2026 của Lear ghi nhận sự kết hợp giữa tăng trưởng doanh thu khiêm tốn với mức tăng nhanh hơn của lợi nhuận ròng, lợi nhuận hoạt động cốt lõi và EPS mặc dù sản lượng xe giảm. Mức tăng biên lợi nhuận phản ánh các khoản thu hồi thương mại và tiết kiệm chi phí, trong đó E-Systems mang lại sự cải thiện lớn hơn ở cấp độ phân khúc. Điểm trừ chính là dòng tiền tự do hàng quý giảm đáng kể. Nhà đầu tư sẽ cần theo dõi tiến độ sản xuất xe, chi phí đầu vào và triển khai, khả năng chuyển đổi dòng tiền cũng như khả năng duy trì phạm vi lợi nhuận cả năm của Lear trong bối cảnh doanh thu dự kiến thấp hơn.