Kết quả kinh doanh Quý 3/2026 của ExxonMobil: Lợi nhuận mảng lọc dầu bù đắp áp lực từ mảng thượng nguồn

ExxonMobil (NYSE: XOM) đã báo cáo lợi nhuận ròng theo GAAP quý 3/2026 đạt 15,4 tỷ USD và EPS pha loãng đạt 3,72 USD, so với 14,5 tỷ USD và 3,48 USD trong quý 2. Lợi nhuận điều chỉnh đạt 17,5 tỷ USD, trong khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 25,7 tỷ USD và dòng tiền tự do đạt 19,1 tỷ USD. Biên lợi nhuận lọc dầu và hoạt động sản xuất kinh doanh tích cực hơn đã bù đắp cho mức giảm lợi nhuận của mảng Thượng nguồn trong quý.

Kết quả lợi nhuận cốt lõi

Tính theo quý (so với quý trước), lợi nhuận GAAP tăng 888 triệu USD, trong khi lợi nhuận điều chỉnh tăng 2,83 tỷ USD. ExxonMobil định nghĩa lợi nhuận điều chỉnh là không bao gồm các sự kiện phi hoạt động riêng lẻ mang tính yếu tố quan trọng và ảnh hưởng thời điểm ước tính; do đó, kết quả điều chỉnh cho thấy mức cải thiện lớn hơn so với con số GAAP.

Khả năng tạo tiền mặt tiếp tục duy trì ở mức cao, đảm bảo chi trả 9,4 tỷ USD tiền phân bổ cho cổ đông trong quý.

Các con số dòng tiền và phân bổ cho cổ đông là giá trị của quý hiện tại; các con số tương ứng của quý 2 không được bao gồm trong tóm tắt kết quả được cung cấp.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo mảng

Mảng Sản phẩm Năng lượng là nguồn tăng trưởng lợi nhuận chính so với quý trước. Mảng này được hưởng lợi từ biên lợi nhuận cao hơn và hoạt động lọc dầu mạnh mẽ, bao gồm việc vận hành 100% công suất đơn vị chưng cất dầu thô tại các nhà máy lọc dầu khu vực Bờ biển Vịnh Mexico thuộc Mỹ của ExxonMobil và sản lượng dầu diesel đạt mức cao thứ hai trong lịch sử tại khu vực này. Các tác động bên ngoài đến công suất sử dụng toàn cầu đã làm giảm bớt một phần mức tăng này.

Lợi nhuận mảng Thượng nguồn giảm do giá hàng hóa thấp hơn và tác động tăng tốc phân chia quyền lợi dầu khí ở Guyana. Mảng Sản phẩm Hóa chất cũng yếu đi do biên lợi nhuận thấp hơn đã lấn áp mức tăng sản lượng các sản phẩm giá trị cao gắn liền với nhu cầu theo mùa ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Mảng Sản phẩm Chuyên dụng cải thiện nhờ biên lợi nhuận dầu gốc tăng.

Lợi nhuận điều chỉnh mảng Sản phẩm Năng lượng tăng lên 9,05 tỷ USD từ mức 4,10 tỷ USD, trong khi lợi nhuận điều chỉnh mảng Thượng nguồn giảm xuống 7,31 tỷ USD từ mức 9,19 tỷ USD.

Sản lượng vận hành biến động trái chiều. Sản lượng khai thác Thượng nguồn đạt 4,496 triệu thùng tương đương dầu mỗi ngày, giảm nhẹ so với 4,514 triệu thùng trong quý 2. Doanh số Sản phẩm Năng lượng tăng lên 5,753 triệu thùng mỗi ngày từ mức 5,698 triệu thùng, và doanh số Sản phẩm Hóa chất tăng lên 4,888 triệu tấn từ mức 4,471 triệu tấn. Doanh số Sản phẩm Chuyên dụng giảm xuống 1,737 triệu tấn từ mức 1,784 triệu tấn.

Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh công suất sử dụng nhiên liệu từ đầu năm đến nay đạt mức kỷ lục (không bao gồm các tác động từ Trung Đông), cũng như hiệu suất thu hồi dầu diesel và sản lượng dầu diesel ở Bắc Mỹ đạt mức kỷ lục. Đây là các thước đo vận hành trong 9 tháng chứ không phải là so sánh riêng lẻ của quý 3.

Dòng tiền, Đòn bẩy và Hoàn trả vốn

ExxonMobil đã tạo ra 25,7 tỷ USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và 19,1 tỷ USD dòng tiền tự do trong quý 3. Công ty đã phân bổ 9,4 tỷ USD cho các cổ đông, bao gồm 4,3 tỷ USD tiền cổ tức và 5,1 tỷ USD mua lại cổ phiếu.

Nợ ròng đứng ở mức 22,1 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026, được tính từ 34,3 tỷ USD tổng nợ và 12,2 tỷ USD tiền và các khoản tương đương tiền không bao gồm tiền bị hạn chế sử dụng. Công ty đã giảm nợ ròng gần 11 tỷ USD trong 9 tháng đầu năm 2026, củng cố bảng cân đối kế toán trong khi vẫn tiếp tục trả cổ tức và mua lại cổ phiếu.

ExxonMobil đã công bố cổ tức quý 4 là 1,07 USD cho mỗi cổ phiếu, chi trả vào ngày 10 tháng 12 năm 2026 cho các cổ đông có tên trong danh sách chốt quyền vào ngày 16 tháng 11. Công ty cũng công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 20 tỷ USD cho năm 2027, tùy thuộc vào điều kiện thị trường hợp lý. Công ty hiện đã tăng cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu trong 44 năm liên tiếp.

Góc nhìn từ Ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc Điều hành (CEO) Darren Woods cho rằng kết quả hoạt động trong quý là nhờ sản lượng cao hơn, hiệu quả vận hành, cải thiện danh mục đầu tư và đầu tư dài hạn. Ông lưu ý rằng các dự án bao gồm việc mở rộng nhà máy lọc dầu Beaumont đã giúp tăng sản lượng sản phẩm chưng cất của ExxonMobil tại Bờ biển Vịnh Mexico của Mỹ khoảng 40% kể từ năm 2019.

Ban lãnh đạo đã báo cáo khoản tiết kiệm chi phí cấu trúc tích lũy đạt 16,9 tỷ USD so với năm 2019, bao gồm thêm 1,8 tỷ USD trong 9 tháng đầu năm 2026. Công ty định nghĩa các khoản tiết kiệm này là sự cắt giảm bền vững chi phí vận hành bằng tiền mặt không bao gồm năng lượng và thuế sản xuất, mặc dù tổng chi phí vẫn có thể bị ảnh hưởng bởi lạm phát, tỷ giá hối đoái, các thương vụ thâu tóm và mức độ hoạt động.

Các giao dịch của người nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp xác định bốn giao dịch bán cổ phiếu gián tiếp của lãnh đạo Darrin L. Talley trong tháng 2 và tháng 3 năm 2026. Số lượng cổ phiếu không được cung cấp, do đó bảng báo cáo giá trị giao dịch được công bố mà không ước tính số lượng cổ phiếu đã bán.

Một số mục bổ sung của các thành viên hội đồng quản trị vào ngày 2 tháng 1 năm 2026 đã bị loại trừ do dữ liệu được cung cấp không xác định hành động giao dịch, giá, số lượng hoặc giá trị. Chỉ riêng các giao dịch bán đã công bố không phản ánh góc nhìn của người nội bộ về triển vọng của ExxonMobil.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Giá hàng hóa và thời điểm phân chia quyền lợi: Giá thấp hơn cùng tác động tăng tốc phân chia quyền lợi dầu khí ở Guyana đã làm giảm lợi nhuận mảng Thượng nguồn so với quý trước, cho thấy quy mô sản xuất không làm triệt tiêu sự nhạy cảm của lợi nhuận theo từng quý.
• Biên lợi nhuận lọc dầu và điều kiện vận hành: Mảng Sản phẩm Năng lượng là động lực thúc đẩy sự cải thiện, nhưng kết quả của mảng này phụ thuộc vào biên lợi nhuận, công suất sử dụng và việc tối ưu hóa. Các sự kiện bên ngoài đã ảnh hưởng đến công suất sử dụng toàn cầu trong quý 3.
• Áp lực lên biên lợi nhuận mảng Hóa chất: Sản lượng bán hàng mảng Hóa chất tăng so với quý trước, nhưng lợi nhuận lại giảm do biên lợi nhuận yếu hơn. Việc biên lợi nhuận tiếp tục bị thu hẹp có thể hạn chế lợi ích từ việc gia tăng sản lượng các sản phẩm giá trị cao.
• Việc hoàn trả vốn có điều kiện: Kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 20 tỷ USD trong năm 2027 được đưa ra trên giả định các điều kiện thị trường hợp lý, do đó thời điểm và số lượng vẫn phụ thuộc vào các điều kiện trong tương lai.

Tóm tắt

Lợi nhuận quý 3/2026 của ExxonMobil đã cải thiện so với quý trước nhờ biên lợi nhuận lọc dầu tăng và hoạt động kinh doanh tại khu vực Bờ biển Vịnh Mexico của Mỹ khởi sắc, bù đắp cho kết quả yếu hơn của mảng Thượng nguồn và Hóa chất. Khả năng tạo tiền mặt mạnh mẽ đã hỗ trợ phân bổ nguồn vốn lớn cho cổ đông và tiếp tục giảm nợ ròng. Các vấn đề chính cần theo dõi là liệu mảng Sản phẩm Năng lượng có thể duy trì hiệu suất vận hành và biên lợi nhuận hay không, giá hàng hóa và thời điểm phân chia quyền lợi ở Guyana ảnh hưởng thế nào đến mảng Thượng nguồn, và liệu biên lợi nhuận mảng Hóa chất có phục hồi bất chấp sản lượng cao hơn hay không.