Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Valmont: Tăng trưởng mảng tiện ích hỗ trợ nâng dự báo EPS

Valmont Industries (NYSE: VMI) báo cáo doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 1,10 tỷ USD, tăng 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng tăng 25,3% từ 4,98 USD lên 6,24 USD. Biên lợi nhuận hoạt động mở rộng dù biên lợi nhuận gộp giảm, nhờ chi phí SG&A sụt giảm và khả năng sinh lời mảng Nông nghiệp cải thiện đã bù đắp cho chi phí thép, kẽm và chi phí mở rộng công suất ở mảng Cơ sở hạ tầng.

Kết quả tài chính cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu được dẫn dắt bởi mảng Tiện ích và Lớp phủ tại Bắc Mỹ. Lợi nhuận gộp tăng chậm hơn doanh thu, dẫn đến biên lợi nhuận gộp giảm 40 điểm cơ bản, nhưng lợi nhuận hoạt động tăng 22,2% do chi phí SG&A giảm xuống 158,6 triệu USD từ 176,8 triệu USD.

Lợi nhuận ròng phân bổ cho Valmont tăng 22,2%. EPS tăng nhanh hơn lợi nhuận ròng do số lượng cổ phiếu bình quân lưu hành tính EPS pha loãng giảm xuống 19,4 triệu cổ phiếu từ 19,9 triệu cổ phiếu.

Báo cáo tóm tắt quý 3 của công ty cho thấy không có sự khác biệt giữa doanh thu, lợi nhuận hoạt động, lợi nhuận ròng hoặc EPS pha loãng theo GAAP được báo cáo và đã điều chỉnh.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo mảng

Cơ sở hạ tầng tiếp tục là mảng kinh doanh lớn nhất của Valmont và đóng góp chính vào tăng trưởng doanh thu trong quý, trong khi mảng Nông nghiệp thu hẹp do sự suy yếu ở thị trường quốc tế vượt quá đà tăng trưởng tại Bắc Mỹ. Mặc dù vậy, mảng Nông nghiệp lại ghi nhận mức cải thiện lớn hơn về khả năng sinh lời hoạt động.

Doanh thu mảng Tiện ích tại Bắc Mỹ tăng 23,0% nhờ giá bán và sản lượng cao hơn do nhu cầu hỗ trợ. Mảng Lớp phủ tại Bắc Mỹ tăng 13,8%, trong khi doanh thu mảng Cơ sở hạ tầng quốc tế hưởng lợi từ giá bán và biến động tỷ giá thuận lợi. Những mức tăng này bị bù trừ một phần bởi sản lượng mảng Viễn thông tại Bắc Mỹ giảm đáng kể do các nhà mạng chuyển dịch ưu tiên chi tiêu vốn; doanh thu mảng Viễn thông báo cáo giảm xuống 54,9 triệu USD từ 82,9 triệu USD.

Doanh thu mảng Nông nghiệp tại Bắc Mỹ tăng 15,8%, phản ánh sản lượng cao hơn, hoạt động thay thế sau thiên tai và giá bán thuận lợi. Doanh thu mảng Nông nghiệp quốc tế giảm 25,3% do sản lượng thấp hơn ở Trung Đông và Brazil, dẫn đến doanh thu thuần của mảng này sụt giảm.

SG&A giảm và kết quả tích cực mảng Nông nghiệp bù đắp áp lực chi phí Cơ sở hạ tầng

Kết quả quý 3 của Valmont cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa khả năng sinh lời gộp và khả năng sinh lời hoạt động. Biên lợi nhuận gộp hợp nhất giảm xuống 30,0%, trong khi biên lợi nhuận hoạt động tăng 220 điểm cơ bản lên 15,7%.

Trong mảng Cơ sở hạ tầng, giá bán và sản lượng cao hơn ở mảng Tiện ích và Lớp phủ bị bù trừ một phần bởi chi phí thép và kẽm tăng cao, các khoản chi phí liên quan đến việc nâng cao công suất mảng Tiện ích và sản lượng mảng Viễn thông sụt giảm. Biên lợi nhuận gộp mảng Cơ sở hạ tầng giảm xuống 29,0% từ 29,7%, và biên lợi nhuận hoạt động giảm nhẹ dù doanh thu tăng.

Yếu tố bù đắp đến từ chi phí SG&A hợp nhất thấp hơn và biên lợi nhuận mảng Nông nghiệp cải thiện đáng kể. Mức tổn thất tín dụng thấp hơn tại Brazil và sản lượng mảng Nông nghiệp tại Bắc Mỹ tăng cao hơn đã giúp nâng biên lợi nhuận hoạt động của mảng đó lên 17,9%, ngay cả khi tổng doanh thu sụt giảm.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Valmont đã tạo ra 100,5 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý và chi 45,6 triệu USD cho chi phí vốn, chủ yếu để mở rộng công suất mảng Tiện ích tại Bắc Mỹ. Công ty cũng đã hoàn trả 97,2 triệu USD cho cổ đông thông qua 82,3 triệu USD mua lại cổ phiếu và 14,9 triệu USD tiền cổ tức.

Trong 39 tuần đầu tiên của năm tài chính 2026, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 352,1 triệu USD, chỉ nhỉnh hơn một chút so với mức 345,2 triệu USD của cùng kỳ năm trước dù lợi nhuận ròng từ đầu năm đến nay tăng mạnh hơn nhiều. Thay đổi trong tài sản và nợ phải trả hoạt động đã sử dụng 127,4 triệu USD tiền mặt, so với 18,7 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Kể từ cuối năm tài chính 2025, hàng tồn kho tăng lên 644,8 triệu USD từ 566,4 triệu USD, các khoản phải thu tăng lên 651,7 triệu USD từ 590,1 triệu USD và tài sản hợp đồng tăng lên 304,0 triệu USD từ 266,9 triệu USD.

Tiền và các khoản tương đương tiền cuối quý đạt 122,0 triệu USD, giảm từ 187,1 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025. Nợ dài hạn giảm xuống 756,1 triệu USD từ 795,2 triệu USD, và công ty báo cáo tỷ lệ đòn bẩy ròng khoảng 0,9 lần.

Dự báo cả năm 2026

Valmont đã nâng khoảng dự báo EPS pha loãng đã điều chỉnh trong khi giữ nguyên triển vọng doanh thu hợp nhất và theo mảng. Do đó, dự báo sửa đổi phản ánh niềm tin cao hơn vào lợi nhuận mà không cần nâng khoảng doanh thu dự kiến cho cả năm.

Mức thấp của khoảng EPS đã điều chỉnh tăng thêm 0,50 USD, trong khi mức cao tăng thêm 0,25 USD. Triển vọng này sử dụng giá thép và tỷ giá hối đoái tính đến ngày 16 tháng 10 năm 2026, bao gồm các mức thuế quan có hiệu lực vào ngày đó và giả định không có thay đổi đáng kể nào về môi trường thương mại hoặc thuế quan.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Chi phí thép và kẽm: Ban quản lý đang sử dụng các biện pháp điều chỉnh giá và cơ chế chuyển chi phí theo hợp đồng để bù đắp chi phí đầu vào tăng cao, nhưng thời điểm ổn định chi phí và phục hồi sẽ ảnh hưởng đến việc mở rộng biên lợi nhuận.
• Triển khai công suất mảng Tiện ích: Valmont đang đầu tư để tăng công suất và sản lượng mảng Cơ sở hạ tầng. Chi phí liên quan đến việc mở rộng sản xuất hiện đang gây áp lực lên biên lợi nhuận, khiến việc cải thiện năng suất và giao hàng trở nên quan trọng.
• Nhu cầu Nông nghiệp quốc tế: Sản lượng thấp hơn ở Trung Đông và Brazil đã khiến doanh thu mảng Nông nghiệp quốc tế giảm 25,3% và có thể tiếp tục kìm hãm đà tăng trưởng của mảng.
• Chi tiêu cho Viễn thông: Chi tiêu vốn thấp hơn từ các nhà mạng đã làm giảm đáng kể sản lượng mảng Viễn thông tại Bắc Mỹ, bù trừ một phần đà tăng trưởng của mảng Tiện ích và Lớp phủ.
• Yêu cầu vốn lưu động: Hàng tồn kho, các khoản phải thu và tài sản hợp đồng tăng đã hạn chế sự tăng trưởng dòng tiền từ đầu năm đến nay dù lợi nhuận cao hơn.

Tóm tắt

Tăng trưởng quý 3 năm tài chính 2026 của Valmont chủ yếu đến từ mảng Tiện ích và Lớp phủ tại Bắc Mỹ, trong khi sản lượng suy yếu ở mảng Nông nghiệp quốc tế và Viễn thông vẫn là những yếu tố bù trừ đáng kể. Chi phí SG&A thấp hơn và khả năng sinh lời mảng Nông nghiệp cải thiện đã thúc đẩy lợi nhuận hoạt động và tăng trưởng EPS ngay cả khi chi phí nguyên vật liệu và chi phí mở rộng công suất gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp. Triển vọng EPS đã điều chỉnh được nâng lên là thay đổi dự báo chính, với tiến trình cải thiện biên lợi nhuận trong tương lai phụ thuộc vào việc phục hồi chi phí đầu vào, năng suất mảng Cơ sở hạ tầng và sự ổn định ở các thị trường đầu ra yếu hơn.