Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Genuine Parts (GPC): Mảng công nghiệp dẫn dắt tăng trưởng khi triển vọng EPS thu hẹp

Genuine Parts Company (NYSE: GPC) ghi nhận doanh thu quý 3/2026 đạt 6,52 tỷ USD, tăng 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng theo GAAP không đổi ở mức 1,62 USD và EPS pha loãng điều chỉnh tăng 4,5% lên 2,07 USD. Công nghiệp là mảng tăng trưởng mạnh nhất, nhưng khả năng sinh lời yếu hơn của mảng Phụ tùng Ô tô Bắc Mỹ cùng chi phí doanh nghiệp và chi phí tách rời doanh nghiệp tăng cao đã hạn chế khả năng chuyển hóa tăng trưởng doanh thu thành lợi nhuận theo GAAP.

Kết quả lợi nhuận cốt lõi

Doanh số bán hàng cùng cửa hàng tăng 2,9%, trong khi các thương vụ thâu tóm đóng góp 0,9%, biến động tỷ giá hối đoái và các khoản mục khác đóng góp ròng 0,4%. Lợi nhuận gộp tăng nhanh hơn doanh thu, giúp biên lợi nhuận gộp tăng khoảng 70 điểm cơ bản, nhưng tổng chi phí hoạt động tăng 7,4% và lợi nhuận ròng theo GAAP giảm nhẹ.

Lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 3,8% lên 285,9 triệu USD. Chênh lệch giữa kết quả theo GAAP và kết quả điều chỉnh chủ yếu phản ánh 61 triệu USD các khoản điều chỉnh sau thuế liên quan đến tái cấu trúc, tách rời doanh nghiệp và thâu tóm.

Chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp và chi phí khác đã điều chỉnh chiếm 29,5% doanh thu, tăng từ mức 28,8% của cùng kỳ năm trước. Mức tăng này giải thích lý do tại sao sự cải thiện của biên lợi nhuận gộp lại không chuyển hóa thành lợi nhuận theo GAAP cao hơn.

Kết quả hoạt động theo mảng kinh doanh

Mảng Công nghiệp đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu và EBITDA nhanh nhất, chủ yếu nhờ doanh số bán hàng cùng cửa hàng tăng 5,5%. Mảng Phụ tùng Ô tô Quốc tế cũng mở rộng cả doanh thu và EBITDA, trong khi mảng Phụ tùng Ô tô Bắc Mỹ ghi nhận doanh thu cao hơn nhưng EBITDA thấp hơn và biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Các thương vụ thâu tóm đã đóng góp 1,7 điểm phần trăm vào mức tăng trưởng của mảng Phụ tùng Ô tô Quốc tế, trong khi yếu tố tỷ giá thuận lợi đóng góp thêm 1,7 điểm phần trăm. Mảng Phụ tùng Ô tô Bắc Mỹ nhận được 1,1 điểm phần trăm lợi ích từ các thương vụ thâu tóm, nhưng biến động tỷ giá và các khoản mục khác đã làm giảm tổng cộng 0,6 điểm phần trăm tăng trưởng.

Sức mạnh của mảng Công nghiệp không bù đắp được hoàn toàn áp lực chi phí từ mảng Ô tô và Doanh nghiệp

Tổng EBITDA các mảng kinh doanh tăng khoảng 32 triệu USD so với quý cùng kỳ năm trước, phần lớn nhờ EBITDA mảng Công nghiệp tăng 11,2%. Sự cải thiện đó đã bị bù trừ một phần bởi mức giảm 2,9% EBITDA mảng Phụ tùng Ô tô Bắc Mỹ và chi phí cao hơn bên ngoài các mảng hoạt động.

Chi phí EBITDA cấp doanh nghiệp tăng lên 103,5 triệu USD từ 93,4 triệu USD. Các chi phí chưa phân bổ khác tăng lên 86,6 triệu USD từ 66,8 triệu USD, bao gồm 21,2 triệu USD chi phí tách rời doanh nghiệp mà cùng kỳ năm trước không có. Chi phí lãi vay cùng chi phí khấu hao và phân bổ cũng tăng, góp phần làm giảm lợi nhuận trước thuế xuống 278,6 triệu USD từ 291,7 triệu USD.

Kết quả là sự khác biệt rõ rệt giữa hai thước đo lợi nhuận: EPS điều chỉnh tăng, nhưng EPS theo GAAP đi ngang sau khi trừ các chi phí tái cấu trúc và tách rời doanh nghiệp.

Dòng tiền cải thiện, trong khi Hàng tồn kho và Nợ dài hạn tăng

Các số liệu dòng tiền tính cho 9 tháng đầu năm 2026 thay vì riêng quý 3. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 816,6 triệu USD, tăng từ 510,7 triệu USD, do lượng tiền sử dụng kết hợp từ các hoạt động kinh doanh khác và sự thay đổi của tài sản và nợ phải trả hoạt động giảm xuống 272,2 triệu USD từ 567,9 triệu USD. Chi phí vốn thấp hơn cũng hỗ trợ dòng tiền tự do.

Genuine Parts kết thúc tháng 9 với 763,2 triệu USD tiền mặt và tổng thanh khoản 2,4 tỷ USD. Hàng tồn kho tăng lên 6,44 tỷ USD từ 6,07 tỷ USD vào cuối năm 2025. Cơ cấu nợ dịch chuyển sang kỳ hạn dài hơn: nợ dài hạn tăng lên 4,47 tỷ USD từ 3,50 tỷ USD, trong khi nợ vay ngắn hạn giảm xuống 388,1 triệu USD từ 943,5 triệu USD.

Dự báo lợi nhuận năm 2026

Genuine Parts giữ nguyên các khoảng dự báo tăng trưởng doanh thu và dòng tiền nhưng giảm mức trần của dự báo EPS điều chỉnh. Công ty cũng hạ cả hai đầu khoảng dự báo EPS theo GAAP, vốn đã bao gồm chi phí tái cấu trúc dự kiến và chi phí tách rời doanh nghiệp phát sinh trong 9 tháng đầu năm.

Ban lãnh đạo cho biết triển vọng cập nhật đã cân nhắc các xu hướng hoạt động gần đây, kết quả tài chính, kế hoạch tăng trưởng, các sáng kiến chiến lược, triển vọng kinh tế toàn cầu và các xung đột địa chính trị. Việc giữ nguyên triển vọng doanh thu bên cạnh việc hạ khoảng dự báo EPS khiến quản lý chi phí và chuyển hóa lợi nhuận trở thành các khía cạnh quan trọng cần theo dõi.

Góc nhìn từ ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm CEO Will Stengel nhấn mạnh việc thực thi các ưu tiên chiến lược của công ty. Ông cũng cho biết Genuine Parts đã đạt được các cột mốc quan trọng trong việc tách riêng mảng kinh doanh Ô tô và Công nghiệp, đồng thời vẫn đi đúng lộ trình để ra mắt GPC và Motion dưới dạng các công ty độc lập vào quý 1/2027.

Giao dịch nội bộ gần đây

Hoạt động giao dịch nội bộ được báo cáo trong khoảng thời gian 6 tháng gần nhất cho thấy 113.414 cổ phiếu được phân loại là mua hoặc nhận cổ phiếu qua 12 giao dịch và 4.140 cổ phiếu đã bán qua 3 giao dịch, dẫn đến khối lượng nhận ròng là 109.274 cổ phiếu. Dữ liệu này bao gồm cả thưởng cổ phiếu, vì vậy tổng số lượng không nên chỉ hiểu thuần túy là giao dịch mua trên thị trường mở.

Các ghi nhận gần nhất có hướng giao dịch cụ thể bao gồm 2 đợt cấp cổ phiếu và 3 đợt bán. Các dữ liệu này được trình bày mà không đưa ra kết luận về quan điểm của người nội bộ đối với công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Khoảng dự báo lợi nhuận bị hạ: Mức trần dự báo EPS điều chỉnh thấp hơn và khoảng dự báo EPS theo GAAP bị hạ cho thấy ít dư địa tăng trưởng lợi nhuận hơn trong triển vọng hiện tại của công ty, mặc dù dự báo doanh thu được duy trì.
• Khả năng sinh lời của mảng Phụ tùng Ô tô Bắc Mỹ: Doanh thu mảng tăng, nhưng EBITDA giảm và biên lợi nhuận thu hẹp 40 điểm cơ bản. Sự phân hóa tiếp diễn giữa doanh thu và lợi nhuận sẽ gây áp lực lên lợi nhuận hợp nhất.
• Thực thi việc tách rời và tái cấu trúc: Quý này ghi nhận 61 triệu USD các khoản điều chỉnh sau thuế, và kế hoạch tách công ty vẫn đặt mục tiêu vào quý 1 năm 2027. Chi phí phát sinh thêm hoặc thách thức trong thực thi có thể ảnh hưởng đến kết quả theo GAAP và sự tập trung của ban quản lý.
• Yêu cầu về bảng cân đối kế toán: Hàng tồn kho và nợ dài hạn tăng so với mức cuối năm. Dòng tiền 9 tháng mạnh mẽ hơn đóng vai trò hỗ trợ, nhưng nhu cầu vốn lưu động, mức nợ và chi tiêu vốn vẫn liên quan trực tiếp đến dòng tiền tự do trong tương lai.
• Điều kiện hoạt động bên ngoài: Triển vọng của ban lãnh đạo đã tính đến các điều kiện kinh tế toàn cầu, xung đột địa chính trị, thuế quan, biến động tỷ giá và khả năng nhu cầu tăng trưởng chậm lại, tất cả đều có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng và biên lợi nhuận của các mảng.

Tóm tắt

Genuine Parts đạt doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh quý 3 cao hơn, dẫn đầu bởi sự tăng trưởng doanh số bán hàng cùng cửa hàng và mở rộng biên lợi nhuận của mảng Công nghiệp. Tuy nhiên, áp lực biên lợi nhuận mảng Phụ tùng Ô tô Bắc Mỹ cùng chi phí doanh nghiệp, chi phí tách rời, chi phí lãi vay và chi phí khấu hao tăng cao đã khiến EPS theo GAAP đi ngang. Khả năng tạo dòng tiền cải thiện đáng kể trong 9 tháng đầu năm, trong khi triển vọng EPS bị thu hẹp và kế hoạch tách rời công ty vào quý 1/2027 là những vấn đề chính cần theo dõi trong các quý tới.